19亿拿下烂尾楼，泰禾股价又涨停了，黄其森“失言”已值319亿

1月23日，泰禾集团以涨停价42.35元收盘，再创新高，其市值达527亿元，同样创新高。

相较于去年12月底董事长黄其森的“失言”前已经浮增319亿元，自此泰禾的每一个新动态对于股价而言似乎都意味着一次新的上涨信号。

如果说刚刚过去的2017年，恒大以近5倍的涨幅在地产股中一骑绝尘。那么2018年的开端则是属于泰禾的，短短三周，股价已成功实现翻番。

此次泰禾股价上涨源于一则收购。

接盘烂尾项目

1月22日，泰禾发布晚间公告称，公司全资子公司福州泰禾房地产开发有限公司与义乌中国小商品城房地产开发有限公司签署了《国有产权交易合同》。

义乌中国小商品城房地产开发有限公司将其名下所持有的三项产权（南昌茵梦湖置业有限公司75%股权、南昌安晟置业有限公司100%股权及对其西康庄投资控股（集团）有限公司的债权和对南昌茵梦湖置业有限公司的债权）以挂牌底价18.98亿元受让于福州泰禾。

此次产权包交易中的主要项目为南昌茵梦湖置业有限公司，其于2011年7月25日设立，注册资本139500万元，其中小商品城持股75%，康庄投资持股25%。

安晟置业设立于2017年8月7日，注册资本24000万元，小商品城持股100%。

公告显示二者业绩并不理想，茵梦湖置业2016年全年和2017年前三季度营业收入均为0 ，且净利润为负数，这与安晟置业公布的2017年前三季度财务数据情况一致。

基本面并不好看的两家公司何以让泰禾一掷千金？

土储成了关键所在。

茵梦湖置业和安晟置业合计持有江西省南昌县银三角12幅地块（以下简称“茵梦湖项目”）的国有建设土地使用权，项目地块总占地面积为70.52万平方米，规划计容建筑总面积为76.94万平方米。

其中11幅为住宅用地，1幅为商业用地。11幅居住用地占地面积64.21万平方米，规划计容建筑总面积70.63万平方米。另外1幅商业用地占地面积为6.31万平方米，规划计容建筑面积为6.31万平方米。

按照原先规划，茵梦湖项目将被打造成国际旅游度假区——北纬30°主题乐园。后因为资金问题，项目几经停工、辗转接盘。

这个众人眼中的“烂尾楼”项目在泰禾眼中依然有其价值存在。在泰禾看来，茵梦湖项目位于南昌县银三角区域，属于昌南组团，交通通达便利，依托南昌城市规划，未来发展潜力较大。此外，该项目地块容积率低，适合开发院子系高溢价产品。

本次交易将为泰禾直接增加土地面积70.52万平方米、储备建筑面积76.94万平方米。

想称王，先集粮

2017年12月底黄其森曾放出豪言：“2018年，泰禾将力争迈入2000亿时代”，泰禾需要2018年业绩翻番方能实现这一愿景。

从偏居一隅的闽系房企到拳头产品“院子系”的猛烈出击，泰禾的雄心早已呼之欲出。

此番并购在中原地产分析师卢文曦看来算是上佳之选，要扩张就得买地。

随着中西部经济的发展，南昌作为省会城市依然有机会，且随着拿地门槛的提升，公开招拍挂市场除了拿地难，还面临着周期长、见效慢的现状，直接收购项目则方便快捷，价格也相对易于控制。

以快周转著称的融创中国，其相关人士告诉《国际金融报》记者，融创的高周转主要得益于手里大量的并购项目。

一个多月间，泰禾已经三度出手。

由43.3亿元豪吞漳州三地块到108亿元从华侨城手中接下当年轰动京城的丰台地王项目再到拿下江西烂尾楼。

泰禾深知，唯有粮草充足，才能对销售规模发起有力冲刺。

易居智库研究院研究总监严跃进强调，并购本身其实是资产结构的转变，尤其是增加了存货的概念，对负债的影响不会过大。但是类似并购项目的规模相对大，未来开发中的资金压力也会比较大，除了考虑融资外，也需要警惕负债等数据攀升的风险。

毕竟，黄其森早已将降低负债作为今年工作的重点，冒信披风险也表明将其控制到75%。