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昨天下午算了下2016年的投资收益率，美股A股港股合计4.8%，比较惨淡的一年，12月初本来还有8.5%的投资收益率，最后半个月的下跌…… 不过相比上证指数-12%，还是远远跑赢指数了，今年大部分时候仓位都在40～60%之间徘徊。年初暴跌，曾经最大产生了13%的回撤，一度以为今年是亏损，结果还是实现了正收益，主要靠美元美股。 2016年花了太多时间装修房子做功课、监工、买材料，财报和书都看太少，账户里大量现金经常都忘了逆回购，至少损失几千块。 最近一个月半夜经常醒，白天状态也不好，月初有次傍晚开车，差点被一辆违规变道的大卡车撞到，还好反应及时。 培训业务也遇到一些麻烦，还好赶在年底最后几天搞定了…… 2016年是我第三个本命年，上一个本命年也不顺利，我怎么也这么迷信了？！ 希望明年可以顺心如意！ 2016年我错过好几个机会：石油、巴西、港股……随便抓住一个机会，收益率至少都可以增加5-10%，那段时间忙着装修，没心思看资料。 合理估值就卖光 还有一个反思：300ETF、长江电力这样的标的，基本上在4000点左右就属于合理估值水平了，按照我投资烟蒂股的标准，在3600-3800点，300ETF和长江电力都应该清空了，但我因为担心仓位太低、错过牛市，持仓中一直有20%左右的300ETF和长江电力，这两个标的实际上已经没有处在极度低估状态，我应该清空掉，至少仓位应该小得多，比如目前估值最多5%的300ETF和5%的长江电力。如果扣掉300ETF和长江电力的仓位，我2016年的仓位实际上在20-40%之间徘徊，2017年，我希望可以把这类不够低估的A股标的逐渐清空，转移到那些估值更低的多个港股上，应该可以获得更高的收益率。 极度低估还不够 我的另一个反思是，烟蒂股是出于极度低估+困境反转的理由买入，光有极度低估是否构成买入理由呢？如果看不到困境反转的希望，就算极度低估、也可能会一跌再跌、需要等待很久很久才能赚钱，这种情况下，可能就不应该急于介入、过早介入。 虽然很多时候，极度低估本身就孕育着反转的力量，一丁点好消息的刺激，一言不合就会涨给你看。 极度低估的高分红、高息股是能更加安心长期持有，就算看不到困境反转的希望、就算股价不涨，靠股息都能慢慢回本，关键是股息是否可持续。 没有分红、亏损的标的，应该要求更低的估值才能介入，不只是历史最低价就可以了。 有必要更分散 刚开始投资时就玩一两只，比如2011年6月开始，长江电力越跌越买，最高时占了70%仓位，虽然在该标的累计赚了30多万，但现在想起来太过冒险，要是碰到黑天鹅就麻烦了。 后来看到招行几年不怎么涨、估值很低了还一跌再跌、小散们唉声叹气的，觉得还是有必要分散到三四个标的上。 这两年更进一步分散到5～10个标的上，每个标的尽量控制在20%仓位以内，最多不超过30%，市值波动率也更低了，此起彼伏的。 前段时间读施洛斯的投资经验，觉得5～10个还是太集中，未来希望逐渐分散到10～20个标的上，每个标的仓位尽量控制在5%以内，特别看好的也不超过15%。 总之，投资经验越多，越觉得有必要分散。 forcode：2010-2012年投资总结 http://xueqiu.com/3167081651/22800814 forcode：2013年投资总结 http://xueqiu.com/3167081651/26905179 forcode：2014年投资总结 http://xueqiu.com/3167081651/34713939 forcode：2015年投资总结 http://xueqiu.com/3167081651/62972980 本文首发微信订阅号：forcode奇想录
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