【碳中和专题系列】碳中和3条技术路线深度解读，挖出2主线5赛道，9家龙头获益（名单） 本文原载于微信...

本文原载于微信公众号：概念爱好者

前言：

今天市场上除了顺周期的资源股之外，半导体和碳中和是两大热点，其中关于「碳中和」，有不少乡亲希望我整理下相关的内容，主要是前期说「碳中和」炒的是清洁能源，最近又是节能减排，反正很多方面好像都可以和「碳中和」相关，都不知道该怎么选择了，安排！

重申下，更多大家需求的一些内容，都是通过公众号推文发送的，尤其是因为有些涉及到比较敏感的话题，比如有些乡亲对于军工就很关心，但是军工很多都太敏感了，所以只能是推文发送，大家有需求的自己关注。

PS：老规矩，加粗内容为重点，方便加快阅读速度。 

一，我国能源现状
从我国一次能源结构来看，从 1962 年至 2019 年，煤炭占一次能源的比重由 89.2%下降至 57.7%，仍是我国一次能源的主要来源。水能、核能、风能等非化石能源占比从 3.2%提升至 15.3%，仍处于快速增长阶段。

由于我国本身“富煤、贫油、少气”的资源禀赋，我国石油及天然气对外依存度持续增长，但同时我国风电及光伏装机占比处于世界领先水平，且我国自身风电及光伏产业链也处于世界领先水平。我国能源结构转型将跨过油气时代直接步入清洁能源时代，新能源装机快速提升替代燃煤发电将是我国能源结构转型中至关重要的一环。

二，我国碳排放现状
受近年来我国经济总量快速增长、一次能源消费总量不断提升的影响，我国占世界二氧化碳排放总量的比重不断提升。从分能源口径的碳排放数据来看，中国煤炭消耗导致的碳排放占比高达 79.8%，高于世界平均水平 44.1%。同样作为化石能源，煤炭的碳排放强度远高于石油及天然气，我国以煤为主的资源禀赋也在一定程度上对我国节能减排提出了更高的要求与挑战。

据 CEADs 数据显示，我国近年来二氧化碳排放量维持在 90 亿吨以上，碳排放量最多的三个部门为生产和供应的电力、蒸汽和热水、黑色金属冶炼、非金属矿产与运输、仓储、邮电服务部门，整体而言，电力、钢铁、水泥、交运及化工等行业部门是我国碳排放的主要来源。

PS：之前连续分享过钢铁、化工行业在「碳中和」背景下的又一轮供给侧改革，其背景就是因为这些行业是我们国家的碳排放大户，按照这个思路，之后还会分享更多的行业调整机会，我尽可能发布在专栏中，但是有些如果太敏感，那就只能移步公众号（概念爱好者)的「内部报告」栏目查看。

三，碳中和的基本概念及技术路线
碳中和是指通过各类技术应用，抵消自身产生的二氧化碳或温室气体排放量达到相对“零排放”的过程。其并不是要求绝对的净零排放，而是可以通过植树造林和一些积极的技术活动来抵消人类活动产生的 CO2，通过碳排放和碳去除达到平衡的效果。

脱碳路径主要包括以下三类： 
碳捕集与封存技术（CCS）：将工业生活活动所产生的二氧化碳收集起来，并用各种方法储存以避免其排放到大气中。这种技术被认为是未来大规模减少温室气体排放、减缓全球变暖较为经济、可行的方法。 

 提升各部门电气化率：在交通、建筑以及工业生产部门提升电气化率，通过使用清洁能源电力替代化石能源，进而减少碳排放量。

 改变工业生产流程：我国属于制造业大国，但是现有的生产流程对煤炭、石油等能源依赖度较高，通过改进生产流程可以有效降低碳排放，例如在钢铁生产中推广应用氢气还原铁的新技术流程（氢能来自于清洁电力生产提供）、航空运输中使用生物航空燃油等。

四，碳交易对碳排放路线的影响
碳排放交易是控制温室气体排放的重要政策性工具，其重要特点是其引入市场机制来降低整体温室气体减排成本。碳市场分为配额交易市场与国家核证自愿减排量（CCER）市场。

CCER 交易指控排企业向实施“碳抵消” 活动的企业购买可用于抵消自身碳排的核证量。抵消信用由通过特定减排项目的实施得到减排量后进行签发，项目包括可再生能源项目、森林碳汇项目等。

总结：由上述可知，随着碳排放交易的完善，我们在「碳中和」大目标下主要发展可再生能源和森林碳汇项目，这样可谓是一举多得。

五，电力行业脱碳将是碳达峰碳中和的胜负手
目前我国电力行业碳排放量居于各行业之首，且煤电占我国发电量比重仍在 60%以上。当前我国碳减排最迫切的需求在于通过清洁能源发电替代燃煤发电，从而降低电力行业的碳排放。在此基础上，针对各个难脱碳的工业领域，通过采用零碳电力供应+电气化的生产流程，可以显著降低其碳排放强度。

实现电力行业零排放主要有以下两点： 

1）提升非化石能源发电占比。

即通过风电、光伏、水电、核电、生物质等非化石能源发电，根据测算，到2060年，非化石能源总体电量的 80%以上。

2） 提升发电效率，碳捕捉技术。

在保留的化石能源中，优先使用高参数大容量的先进燃机，降低煤耗使度电排放强度保持较低水平。未来此类机组需要加装一定比例的碳捕捉装置，降低碳排放强度。

所以实现碳中和，优先发展的就是风电/光伏等成熟的可再生能源，以及辅以一定的碳捕捉技术（埋碳）。

在实现清洁电力占比提升后，面临的又一个问题，就是之前反复提及的，电力不稳定推升了电力服务市场的发展，进而产生了储能需求，锂电储能和氢能储能是两大方向，其中氢能储能更被看好。

六，其他难以脱碳领域：电氢耦合
氢作为一种优质的二次能源，与电耦合在一起，在多个难脱碳的领域和场景应用。在实现电力行业深度脱碳后，通过电解方式从水中制备而成的氢气被称为“绿氢”，由于电解所使用的电能完全来自可再生能源，氢能能够实现零碳生产。“绿氢”能够广泛的应用在储能、工业、交通、建筑及碳捕捉方面。

七，CCS+森林碳汇将最终实现碳中和
在电力行业实现了关键的零碳之后，得益于廉价的可再生能源电力的供应，其他行业的生产流程也将加速电气化，降低对于化石能源的依赖。最终剩余的难以避免的少量二氧化碳排放将通过CCS及森林碳汇予以最终抵消。

值得注意的是，很多行业的脱碳也意味着行业的重构，毕竟脱碳意味着成本上升，会进一步加速行业集中度，相当于又一次去库存，去产能，最终龙头企业胜出，所以长期来看，占据各行业领导地位的龙头企业会全面胜出。

八，相关行业及个股

碳中和的主线逻辑如下：

1.零碳电力
零碳电力中，光伏和风电当然是绝对的主力，同时水电、核电等零碳电力也会成为非化石能源重要的组成部分。

光伏龙头：隆基股份

风电龙头：金风科技（金风科技在风电运营领域很有前景）

新能源运营企业：福能股份、龙源电力（HK），

水电龙头：长江电力，

核电龙头：中国核电、中国广核（两者具有订单优势）。

2.储能

由于光伏、风电自身的一些局限性，必须通过调峰、调频+储能的方式得以解决。在氢能大规模应用以前，电化学储能还有相当大的发展前景。

锂电储能龙头：阳光电源

3.节能行业

节能是短期碳减排最快速、最有效的手段。目前应用前景比较大的有工业节能、建筑节能、多能联供等。这也是最近市场炒作的重点。

分布式光伏+建筑节能双主业：南网能源。

4.碳捕捉、碳汇集

基于目前的技术来看，无论哪种能源路径，都不可能实现绝对的零碳排放。少量的碳排放通过 CCUS（碳捕捉、利用、封存）或者通过森林汇集的方式来中和。

受益于森林碳汇的园林绿化企业：泉阳泉

5.绿氢产业链

氢能和电力一起，将基本能够覆盖未来人类所有的零碳用能场景。

加上了 CCUS的“蓝氢”和完全采用可再生能源电解水的“绿氢”才能最终被广泛应用。

PS：因为平台规则关系，所以个股的报告我是不可以分享的，有需要的话，就去我公众号（概念爱好者）的「内部报告」查看。

后记

本篇算是对整个「碳中和」板块进行了一个详细的梳理和概述，从主线到旁支，从重点到前景，接下来我会按照这个结构进行详细的行业介绍，有些是已经整理过的，再给大家加强下。

另外，老概正在着手启动新一轮的公众号（概念爱好者）调整，这次调整后，将实现我之前说的「产业链」查询，到时候大家就会更加方便了。同时因为改造的原因，有些报告来不及处理，将直接通过公众号推文进行分享，还请大家谅解。

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。