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一家可能很多人没有听说过的智能家居企业，正在上市的征途中。 据每日经济新闻的报道，创业板上市委员会2021年第15次审议会议于2021年3月11日召开，常州匠心独具智能家居股份有限公司（首发）：符合发行条件、上市条件和信息披露要求。 这就意味着，匠心独具闯关成功，拿到了入场门票。不声不响中，就迈出了上市这一步。 那么，这家公司的实力究竟如何，增长前景又有多大？大材研究梳理多渠道的资料后，做了如下一些解读。 01 实力揭晓 据公开信息，匠心独具的主承销商是中信建投证券，此次募集资金加起来超过10亿元。
投向以新建基地为主，就是要扩产能，或许意味着渠道成熟，不愁销售，有能力消化更大的产能。 再者，其中考虑到了营销网络项目的扩张，1个亿还是可以做不少事情。在网点推进顺利的情况下，还是足以支撑新产能的消化。 单考虑字面计划，此轮资金投入的安排，释放出了积极进取的信号。最终的成效大小，还得看能否形成良性循环，能否扎实落地。 一般来讲，成功通过创业板的上市审核，意味着公司有一定的体量。 我们来看招股书里的数据，从2017年到2019年，匠心独具的营收分别约8.96亿元、10.97亿元、11.75亿元；净利润分别是1.0388亿元、1.3758亿元、1.1294亿元。 到2020年，营收实现了一次跨越，增长到13.18亿，同比增长12.21%；归母净利润同样有增长，实现了2.04亿元，同比增长高达80.75%。  （来源：匠心独具招股说明书） 10亿规模的级别，放到整个泛家居行业里， 体量处于中等偏下的水平，未来的上升空间还很大。 既然是10亿规模的公司，为什么在国内终端市场的影响力并不大？ 这跟匠心独具的主推市场有关，它的主要客户在美国市场。2017年以来，外销收入占到95%以上。 由于国内市场的贡献还非常小，自然还不为更多人知晓。横向比较来讲，绝大多数出口型家居企业，在国内的布局才刚开始。 02 十三亿的构成 非常有雄心的是，匠心独具提出了“让智能家居奢而不贵、无所不在”的使命。而这正是当前很多智能家居企业面临的困境，渗透率不高。 单看公布的产品售价，匠心独具的产品符合大部分客户群体的购买能力，能够支持产品的普及化，而且这家公司近年来在研发、核心品类打造、国外销售渠道的拓宽、产品普及率等方面，付出了一系列努力。 一个典型的成就属于核心品类的打造，颇具成效，成功孵化了智能床、智能椅、智能组合沙发等产品，支撑了整个公司的成长。 按营收来看，2019年里，匠心独具的营收构成里，智能电动沙发占比46.95%，智能电动床占24.27%，智能家具配件占比27.13%，还有其他业务占1.65%。 到2020上半年的时候，智能电动沙发的占比出现了提升，增加到51.19%；智能电动床也有增加，占到25.83%；而智能家具配件占比出现了下滑，占21.49%。  从2017年来的情况看，智能电动沙发从34.54%一路增长，占比持续走高。智能电动床则有所波动，在2017年的28%基础上，出现了几个百分点的下滑。 目前，匠心独具比较重视品牌的打造，旗下孵化了几家自主品牌，包括有 MotoMotion、MotoSleep、HHC、Yourway等。
大材研究认为，在海外市场培育自主品牌，并拓展零售市场，B端与C端两手抓，对出口企业在海外扎深根、高筑墙大有帮助。 全力加码美国市场，增加优质客户的合作数量，增强合作粘性，至少促成了匠心独具第一阶段的成功，完成了资本的原始积累。 据招股书的信息，匠心独具的客户名单里，出现了Ashley Furniture、Pride Mobility、HomeStretch、Raymours Furniture、R.C. Willey等颇具影响力的家具品牌。 就当前的布局看，可能还有很长一段时间依赖美国市场。
值得肯定的是，匠心独具并没有满足美国市场的丰盛大餐，而是正在想办法扩大其他区域的市场份额，比如澳大利亚、法国、英国、意大利、加拿大等。 对国内也有考虑，只不过目前的贡献还很小，这是需要补的短板。 难得的是，作为一家出口型企业，匠心独具在研发储备上积累了一定的优势，至少在第三方评价上，有一定的地位。
并且持有一定数量的专利，截至2020年6月底，境内外专利131项，包括6项发明专利。 研发的实力体现在产品的竞争力上，从招股书里反映出了这一点，比如在单人位沙发的基础上，开发组合沙发，成为2019年的新增长点。
另一条家具配件产品的主营业务线上，匠心独具输出了一些成果，比如成套配件产品的问世，为下游生产商成品制造提供核心配件一站式供应服务，增强了客户粘性。 在招股书里，匠心独具提到，自家在多个产品上具有自主知识产权，包括带有头靠腰托功能的智能电动沙发、不断轻量化改良的可折叠智能电动床。 大材研究注意到，区别于传统的家具企业，智能家具对技术的成熟度、创新性、需求匹配度等方面的要求非常高，技术竞争力强，往往意味产品竞争力强，进而增强市场竞争优势。 03 前景如何？ 就前景来看，匠心独具持续展开一些转型，力图在智能电动沙发、智能电动床等行业获得更好的成绩。
大材研究预计，家具行业出口市场可能存在波动，但整个趋势将是向上增长的，大概率保持一定的时间，比如智能电动沙发、智能电动床等智能家具，在欧美国家的销售还有一些好日子，头部企业具有明显的竞争优势。 就具体渠道布局来看，据匠心独具招股书透露，全美前10名的家具零售商中，自主品牌覆盖2家，增长空间还比较大。全美前100名的家具零售商里，与11家建立ODM合作关系。 合作数量并不是非常大的情况下，匠心已能做到当前的体量。如果还能继续扩大优势，增加合作伙伴，深挖主流零售商的渠道潜能，那么，未来或许更好。 更大的一个前景应该属于国内市场，比如中国功能沙发市场的渗透率很，有可能迎来高增长的机会；智能电动床的认知度低，民用市场才刚刚开始。而麒盛、敏华控股等，已占有先机，匠心能不能打开局面，目前的变数还比较大。 根据招股书里的计划，匠心独具将实施国内营销网络建设，重点体现在三点：
不过计划的落地，还有待观察。 大材研究认为，匠心独具所处的细分市场，增长前景依然存在，还有可能保持较长时间的高增速。 但是，同类竞品实力强悍，交锋激烈，能否收割最大的红利，是未来前进道路上最大的变数。  |
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