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作者：梅芳、刘军 本文字数2551字，建议阅读时间6分钟 1.民营养老机构众筹融资的4种模式 对于民营养老机构的潜在投资者而言，通过众筹融资模式吸引其投资主要在于可以取得合理回报，民营养老机构可能提供的合理回报包括:为自己或亲友在该养老机构中获得优先养老服务的权利、一定的现金收益权、参与养老机构建设权和管理决策权等等。针对民营养老机构的特殊性，提出以下几种众筹融资模式。 （1）服务众筹融资模式 服务融资模式类似于现有的产品销售众筹模式，就是民营养老机构在建设初期即先行向需要接受养老服务的老人或其子女进行融资，融资单位以单张床位的所有权作为单位融资标准，待养老机构运营后，投资床位者可享有床位的所有权和使用权，并获得相应的养老服务，使用床位期间只需另行缴交一些管理费即可。 该床位如果投资者自己不使用，也可将该床位用于正常对外运营，运营的收入扣除管理费后归床位所有者所有。 （2）捐赠众筹融资模式 基于养老机构本身具有的福利性，维持其运营也需要社会爱心人士的捐赠，通过捐赠众筹模式来进行融资，投资者所获得的回报一般是精神层面的，比如取得捐赠名录、获得养老机构某些设施的冠名权，当然也可以为其亲友优先提供养老服务。 （3）股权众筹融资模式 民营养老机构通过向投资者提供股权的方式向社会公众募集资金，出资者成为民营养老机构的股东，可以参与管理，也可以参与利润的分配。但是，不同于一般的公司，在采用股权众筹融资模式时，必须向投资者明确养老产业的公益性，民营养老机构应该维持公益化运行，因而投资民营养老机构的投资回报相对较低。 采取这种方式融资，获取投资者的信任是关键，因此，民营养老机构运行应该公开透明，接受投资者的监督。 （4）众筹融资模式和其他模式相结合 民营养老机构通过众筹融资一种方式可能不能筹集到所有需要的资金，因此需要结合其他融资模式一起来获取充裕的资金，比如众筹融资和银行融资相结合、众筹融资和BOT模式相结合等等。 2.民营养老机构众筹融资的4大障碍 由于我国引进众筹融资时间比较短，还处于探索阶段，民营养老机构利用众筹融资在实务中比较罕见，实施起来还存在一些障碍，概括起来，主要包括以下几点: （1）养老产业自身的局限性 养老产业为老龄人群提供养老服务，养老服务所具有的公益性，以及养老机构的初始投资和日常运营成本都相对比较大，投资回报期相对比较长等原因，导致社会资金流入民营养老机构的意愿比较有限。 （2）众筹融资的后台信息是否真实、透明 民营养老机构利用众筹融资，通过网络平台发布的融资项目申请，并没有得到专业评估机构的证实，也没有相关担保机制，所设置的后期投资回报如何保证能够落实，这些都是出资者担心的问题。只有公开透明的信息，才能使民营养老机构获得公众信任，顺利筹得资金。 （3）在线融资的风险导致公众接受程度有限 众筹模式是一种新的融资模式，需要借助互联网，在年轻人中具有较高的知名度和认可度，但在中老年人中接受程度有限。而养老需求主要面向的是中老年人，因此，如何让中老年人接受这种全新的融资模式仍存在很大的挑战。 （4）政策不明确 虽然我国已经出台了相关的法律法规鼓励社会资本投资养老产业，但民营养老机构能否利用众筹融资的相关政策并不明确，另外，政府对众筹融资的法律规定相对滞后于众筹融资模式的创新，这给民营养老机构的融资创新带来了较大的不确定性。 3.解决途径 （1）建设示范性众筹融资方式筹建的民营养老机构 投资养老产业中的民营养老机构社会回报周期长，短期效益不是特别显著，导致的资金流入困难，其解决的关键点在投资回报怎么界定上。民营养老机构通过众筹方式融资，往往能较好的解决投资回报这个问题。一般投资者的投资回报要求是资金的收益权。 民营养老机构众筹融资方式中的服务众筹模式下，所提供的投资回报是民营养老机构中床位的所有权、使用权和收益权，以及与床位相关联的接受养老服务的权利，特别是对于民营养老机构能够接受众筹融资的潜在投资者而言，是非常有吸引力的。 建议由一批比较成熟的民营养老机构出头，有相关政府部门担保，先行建设一批通过众筹融资方式筹建的示范性民营养老机构，然后再逐渐推广经验，对我国民营养老机构的建设和发展无疑起到非常好的推动作用。 （2）加强民营养老机构自身建设 民营养老机构要通过众筹方式进行融资，就必须加强自身建设，信息公开，提高公众对民营养老机构的信任度。 为了降低投资人感知的不确定性，成功地通过众筹融资，民营养老机构创办者要在众筹过程中，企业应主动发布与更新养老机构的建设进程，提供项目介绍、市场分析、竞争战略、核心竞争力等信息，及时更新财务及非财务相关信息;充分与投资人沟通，尝试通过多种渠道与投资人互动，有利于投资人了解养老机构建设的最新进展，并产生投资兴趣。 要提高民营养老机构利用众筹融资的成功率，必须加强民营养老机构的自身建设，并将民营养老机构相关的有效信息进行公开发布，培养潜在投资人的认同感。 （3）强化信任体系建设 民营养老机构与投资方借助众筹平台可进行高效的交流互动，投融资双方的沟通和交易效率相对于传统渠道得到了很大提高，但是由于我国众筹融资处于初步发展时期，投资方如何能够确保投资回报，是众筹融资是否能成功的关键一环。 要提高民营养老机构利用众筹融资的成功率，也必须加强民营养老机构信用评价体系的建设。信用评级高、信用状况好的民营养老机构的信用状况更容易得到公众投资者的认可，就能够吸引更多公众参与养老机构建设，缓解民办养老机构融资问题。 民营养老机构信用评价体系的建设可以借鉴其他信用评价体系的模式，比如说引导和建立民营养老机构第三方融资服务机构，建立一整套民营养老机构的会计、审计、法律服务、信息咨询、资产评估以及产权交易的服务体系。 （4）建立和完善政府政策支持体系 政府在支持民营养老机构通过众筹融资方面扮演着重要角色。 一方面，政府可以出台有利于相关的法律法规，来规范和协助民营养老机构通过众筹融资，打开新的融资渠道。 另一方面，政府也可以通过加大对民营养老机构的资金支持力度，增加财政对民营养老机构的投入，此举将有助于引导更多的民间资本流入民营养老机构，因为有了政府政策支持的民营养老机构更容易取得公众信任，赢得众筹资金。 |
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