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导读：本公众号专注于优质上市公司基本面分析和价值投资理念传播，我会尽量去分析一些估值在合理区域的股票，但有时候找不到这样的公司，只好分析一些在高位的股票，此类文章仅仅是作为分析公司的一个笔记，以便隔段时间有记录可查，对于这种类型的股票，大家千万不要买，如果是离买点不远的股票，我会在文章结尾明确说明可买入的估值。
昨天看了拱东医疗这家公司，主营业务是低值医疗器械耗材产品，包括真空采血系统、实验检测类耗材、体液采集类耗材、医用护理类耗材和药品包装材料等类型，应用于临床诊断和护理、科研检测、药品包装等领域。 财务面还不错，收现比在0.94到0.97之间，由于公司有部分业务是出口的，所以，这个收现比还是很好的；净现比也远远大于1。并且没有有息负债，财务状况比较健康。 过去几年受益于医疗器械行业的高景气度，公司的业绩还不错。且毛利率一直在大幅提高，从2016年的40.7%提高到2020年的49.5%。 2020年总营收为8.297亿，由于开发了针对疫情防控的医用隔离面罩、病毒采样管等新产品，额外增加了1.322亿的营收，所以增速比较高，如果剔除疫情防控产品的营收，则营收增长26%，这个增长速度也是不错的。 目前国内和国外的营收基本上各占一半，按产品构成来看，目前占比最大是实验检测类产品和体液采集类产品，两者合计占总营收的一半以上，这两个产品都是和体外诊断相关的产品，其高速增长主要受益于体外诊断这个行业近些年的红利，未来几年应该还能继续保持中高速增长。 至于医用护理类产品的高增长是因为前面说过的疫情防控相关的新产品的增量，所以这个产品的高增长不具有持续性。 真空采血系统同比下降的原因，公司在年报里解释了，是因为公司把部分生产真空采血系统的产能挪去生产病毒采样管了。从过去三年这一产品的营收来看，每年能保持个位数的增长。 产能方面，公司2020年的真空采血系统销量是4.597亿支，其它产品的销量一共是10246吨；募投项目计划“年产10000 吨医用耗材及包材产能扩建项目”和“年产6.2 亿支真空采血管产能扩建项目”，新增产能相对于现有产能可以翻倍，这两个项目的建设期都是3年。 最后说一下集采方面的影响，公司产品均属于一次性低值医用耗材，目前主要产品未涉及集采，仅真空采血管产品在个别地区研究、尝试推行“集采”，这方面不同于高值医疗器械，所以风险不是太大。 总体来说，还是值得关注的一家公司，先收入自选股跟踪。 ---------->>>>> 今天文末推荐一个非常不错的公众号--走在桥水的猫，作者是我在圈内的朋友，目前任职在一家金融机构，主要负责投研的工作。 他经常在业余时间，会在公众号里分享一些投资机会，思路都非常超前，市场很多热点都是跟在人家的屁股后面走。比如19年初半导体行业的韦尔股份，去年军工行业的中航高科，以及周期行业的宝丰能源、中泰化学等翻倍牛股。 |
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