几年后热门消费股10PE见！ 用不了几年，这批热门消费股都会10多PE见的，这些大市值热门消费股是没...

用不了几年，这批热门消费股都会10多PE见的，这些大市值热门消费股是没法通过成长性大幅降低PE的，会跌多少，自己算吧。

首先要明白有个概论叫宏观周期，是凌驾于一切行业与经营逻辑之上的，由于疫情影响世界提前由次贷后的衰退周期，进入萧条周期了。当然如果你不理解这个概念的话，后面就别看了。

上一次萧条周期是70年代，有些市场常识的人都会知道，漂亮50“Nifty Fifty”的概念就是当时创造的，好多人都觉得买优秀公司不看估值就能躺着赚钱，而后却都惨惨的到了10PE左右，无数人损失惨重。

泡沫估计这个词在华尔街的概念应该由最初的字面意思，而后变为了讽刺的概念，就跟“中石油留给子孙一样”，现在A股又弄出来个“赛道”。

为什么会产生这种情况。

先说消费股的优势是什么？

轻资产、产品低固定成本、由于“护城河”存在产品价格稳定。

劣势是什么？

大市值品种成长性低。

如果外部环境一直稳定的话，低通胀，中等利率，消费股就算每年10%-15%的成长（大市值品种这是个不得了的长期增长率），也能算是确定性的品种，泡沫觉得PEG给到2也是没问题的。

但是就如同前面所说的，现在世界已经开始步入宏观萧条周期了，别听美国吹经济复苏，那是为了稳住市场预期，最明显的经历过上个萧条周期“黄金一生黑”的巴老都在颠覆自己买黄金股。投资，还是触发了50来年前的市场记忆选择了避险？这个周期必然持续数年的。

萧条周期的特点是什么？为了刺激经济，稀释债务链，必然会美元超发，大宗商品都是美元定价，美元超发后整体通胀起来是早晚的事情（看看现在的黄金，已经开始走预期了），然后后面会经历高通胀，接着是高通胀与高利率的共存的周期，之后世界经济才会开启下一轮复苏。

当然上面这些你不明白，泡沫也没办法，需要一些宏观知识的，说结论吧。

大宗高通胀下，受益的明显是“家里有矿”的周期行业，重资产加工行业也会受益，因为高固定成本与高负债会被高通胀稀释的。

而消费股的轻资产与产品低固定成本就没有优势了，而且通胀需要涨工资，人力成本比例会大幅上升！

当然问题并不仅仅如此，最致命的是高通胀下产品定价。

高通胀下，不说黄金那种另类大宗，就是什么铜、热轧板材提价个30%，市场觉得没什么。因为下游制造企业是刚需，总成本占比并不大。

举个简单例子，就拿汽车来说每辆车需要一吨钢材，一吨钢材4000元，提价30%。对钢企而言这个提价是很大的数字，但平均到下游每辆车的制造成本上，不过成本提升了1200元，不到1%而已。

但是消费品可就不一样了，一瓶酱油10元，提价30%，看看销量会如何？把每瓶白酒提价30%，看看销量会如何？把每听啤酒提价30%，看看销量会如何？

这就是产品价格弹性，周期品由于价格弹性高，可以同步通胀，上个大宗周期石油能从10美元涨到了140多美元，黄金能从250美元/盎司，涨到1900多美元，而很明显消费品价格弹性远低于周期品，提价是无法赶得上高通胀速度的。

这个矛盾在数年后，进入由于通胀过于上行，进入加息周期后会更明显。在高通胀高利率环境下，周期行业由于产品提价，依然具有一定的利润成长性，但是消费股如果赶上了高利率环境，再叠加低增长，直接秒杀估值了。

这也是上个萧条周期为什么那堆漂亮50都崩到了10来pe的原因之一，高通胀高利率环境，比单纯的高涨环境对消费股还致命。还是上个周期的例子，70年代末通胀带着黄金升仙了，而美联储利率飙到了百分之十几！不说百分之十几的利率，就说6-8%的利率，你觉得大市值消费股如果20-30PE的话，还有投资的价值吗？

而且A股这堆大市值消费品种毫不客气的说成色与美股70年代的漂亮50差远了，可乐、迪士尼、麦当劳等遇到天花板后可以通过国际化发展，而A股这堆，难道指望着未来去全世界卖白酒与酱油来提供高成长性？