用找渣男的思维找投资标的

本周有朋友问，亨特你平时是怎么做研究的，主要研究公司的哪些方面来判断他的投资价值？

关于这个问题大家一定看到过很多老掉牙的答案，比如分析公司的波特五力模型，看公司的竞争力等等...

我今天想从另一个维度来给到这个问题答案。

我研究公司其实就研究一件事，这家公司哪里不好...

我们目前正处于一个信息爆炸的社会，研究信息的供给同样也是非常充分的，国内有几十家证券公司研究所，他们每天都在做着对公司和行业的研究，可以说他们已经把大部分公司，行业研究的非常充分了。

但由于研究所的商业模式所限，他们公开发布的研究信息大多都是公司好的一面，讲上市公司哪里好，为什么能持续增长。

因此虽然我们的研究资源过剩，过剩的却大多都是看多看好的研究资源，如果想看一家公司哪里好，材料多如牛毛....

在这个大背景下，我认为作为买方投资者来说，研究最重要的事就是站在研究所等卖方的对立面，去研究这家公司哪里不好，问题在哪里，研究所看好的逻辑是否正确。

没有任何一个人是完美，也一定没有任何一家公司是完美，所有公司都能找出问题，哪怕优秀如茅台，也有向大股东输送利益（为贵州修路），提价能力弱（不能随心所欲的提价），经营效率低（国企）等问题...

做投资和找男女朋友都是一个道理，我们只有接受了他的缺点，才能和他长厢厮守。

那作为买方研究来说，我就一定要把他的缺点找出来，表面光鲜亮丽的高富帅如果是一个渣男也没有共度一生的价值...

因此我做研究时其实就是抱着质疑挑刺的态度去挑卖方研究报告的错，对其每一条逻辑做严谨的验证，对其每一个结论重新梳理逻辑。

我去调研上市公司更多也是去调研整条产业链，通过和上市公司上下游包括同行的交流，了解其真实情况，验证逻辑是否正确。

我从来不会投资一家我挑不出问题的公司，如果通过我的研究发现这家公司是完美无瑕的，我一定不会买它，这只说明我的研究还不够深入。

我特别喜欢我能看出问题，但我能接受其问题，或者其股价已经充分反映了其存在问题的公司，这才意味着我在逐步看懂这家公司，真正了解了这家公司。

今天的文章就到这儿啦...周五就不回复留言了，祝大家周末愉快！