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周二周三连续观点是：浮标已动，春江水暖鸭先知。 周五市场已经开始兑现，未来2周至1个月会不断验证。 后面一段时间我们大盘不会每天讲，更重要的是找后面一波高点。 ------------------ 今天看到个新闻：今年以来主动权益基金平均亏损2.96%。 看完一阵小确幸，虽然这波吃了回撤，但今年整体保持正收益。至于品种，大家耳朵都要生茧了，我看好的和持有的高度重合，中证500+银行对应的投资品种。 今年我想的比较明白，就奉行两个原则： 均值回归+幂律定理。 去年市场的流行词是以大为美和赛道，今年最重要的主题或许就是均值回归。 市场一直在变，但均值回归似乎是永恒的主题。高位高估值的总会下来，低位低估值的也总要拉回中枢。 低位低估值对应的就是银行和中小盘股。 至于高的抱团品种，虽然这两天有所反弹，有些或许今年还能新高，但大部分就是区间震荡或下移平台了。 中小盘股（中证500、中证1000）今年是非常典型的均值回归，具体体现在三方面的回归，分别是估值回归、市值回归、公募配置回归。 估值回归：看一眼上面三个大盘股指数和下面中证500和小盘股指数，估值的历史百分位一个天上，一个地下。 市值回归：4年一次大小盘市值的轮动周期 公募配置的回归：目前中证500依然低配。 其实关于中小盘股指数之前已经写的比较详细了，今天是简版，详细可以看： 《中证500的两点补充》另外，银行可以看《重申银行：防守或变进攻》 那么银行和中证500既然看好，什么时候买最优，选哪个更好呢？ 答案是不知道，所以接下来就要用幂律定理了。 （这个定理生活中无处不在：20%的客户带来80％的生意，1%的人掌握99％的财富） 对应在市场里，可以演绎为：80%的收益率获取集中在20%的上涨时间，其他时间都是墨迹时间；20%的持仓对应80%的收益。 所以： 既然具体起爆点无法获知，那就尊重常识，耐心等待市场回归，低位放弃选时；既然银行和中证500无法判断今年哪个更好，那就不选，都配上。 感觉现在越来越佛系了，一年找一至两个确定性高的品种，结束了。。。 -------------- |
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