20210331：龙源电力2020年度业绩发布会纪要

【中金电新和公用事业】龙源电力2020年度业绩发布会纪要

*纪要仅为在场记录 以公司口径为准

时间：2021年3月31日星期三16:00-17:00

嘉宾：执行董事、总会计师、副总经理、IR团队

2020年业绩概览

2020年实现营收人民币286.67亿元，同比增长4.1%；风电分部收入207.16亿元，同比增长8.5%；主要原因为随着风电装机容量和利用小时候数增加，风电售电量增加，收入增长；火电分部收入75.93亿元，同比下降2.5%，2020年火电售电量和平均售电单价下降，售电收入减少；煤炭销售数量增加，单价下降，火电分部煤炭收入增加。

归属权益持有人净利润50.25亿元，同比增长10%，风电是主要贡献；

风电板块2020年归属权益持有人净利58.77亿元，同比增长13.3%。

2020年每股收益，58.81分，增长9.3%；每股净资产7.18元，增加9%。

控股装机容量

2020年底达到24681MW，较2019年增长11.4%；

风电为22303MW，同比增长11.3%；

火电1875MW；其他可再生能源为503MW。

2020年总售电量505.77亿kw时，同比增长4%；风电售电是418.19亿kw时，同比增长6.4%。

风电业务经营利润100.87亿元，同比增长5.8%；主要是风电售电收入增长所致，风电分部经营利润低于售电收入增幅，主要是维修保养费用及计提减值增加。

火电业务经营利润 5.26亿元，下降7.7%；利用小时下降，收入下降，燃料成本下降，员工成本和一般管理费用增加，处置产期资产和计提减值损失综合导致经营利润减少1.78亿元。

2020年业务表现

2020年电力行业，受新冠疫情影响，全球经济受到打击，经济逐步恢复，2020年全社会用电量增长3.1%，回落1.3百分点，全口径发电量增长4%，回落0.7百分点；

全国发电装机容量22.01亿kw，增长9.5%，上升3.7百分点；

风电发电量4665亿kw时，增长15.1%，占比6.1%，提高0.6百分点。

全国发电设备平均利用小时3758小时，下降70小时，降幅1.8%；

风电平均利用小时是2073小时，下降10小时，降幅0.5%。

2020年公司平均限电率为4.9%，下降0.13百分点，2020年公司累计发电量，530.66亿kw时，风电436.83亿，增长7.25%，主要是装机容量增长和设备治理成效。

公司风电2020年利用小时2239小时较2189小时上升59小时，其中设备治理成效和限电缓解促使增加45小时，电网检修减少促使增加20小时，风资源下降导致下降19小时。2020年全国平均风电利用小时数是2073小时，龙源较行业平均高166小时。

2020年紧密围绕国家能源集团战略，储大力备新能源项目：2020年，公司新增签订风电及光伏开发协议51,590兆瓦，是去年的四倍，（其中风电18990MW，光伏32600MW）新增协议中百万kw以上的协议16个,共37,290兆瓦，位于内蒙古、黑龙江、辽宁、陕西、甘肃、青海、山西、广西、江苏等资源较好地区，为后续发展奠定了坚实基础。

全年核准(备案)项目3,169兆瓦，再创历史新高，其中风电核准819 兆瓦，光伏备案2,350兆瓦取得平竞价项目指标1,990兆瓦，其中风电940兆瓦，光伏1,050兆瓦。

2020年底公司风电累计控股装机容量是22303MW，增长11.3%，海上风电是1973.3MW。在运风电项目覆盖区扩展至31个。

平均上网电价：

2020年 487元/mwh，上涨5元/mwh，主要是增值税率下调及电价较高的海上售电量增加所致。

2020年全年风电市场交易电量为130.09亿kw时，占比为29.78%，与2019年占比31.25%下降1.47百分点，2020年火电上网电价是325元/mwh，减少11元，主要是火电市场交易电量增加所致。

充分把握货币适度宽松窗口，开展存量带息负债置换计划，提升资金使用效率，时间价值最大化，紧盯境内外两大资金市场。全年资金成本保持行业优势。

2020年平均资金成本3.95%，较2019年4.27%下降0.32百分点，预计2021年资金成本控制在4.2%以内。

2021年目标：新增装机3GW，风电1.8GW，光伏1.2GW，风电利用小时2248小时，风电发电量469亿kw时，全年平均限电比例控制在5.3%以内。

问答环节：

Q：去年2020年我们的电价补贴的量，去年年底还有多少在账面上还没收到的？

A：2020年公司共回收补贴52.63亿元，到2020年底还有228.68亿元余额，较2019年增加53.21亿元；2020年新增补贴款是197.94亿元，占比86.6%，通过保理业务出表34.4亿元，扣减出表部分后12月底补贴应收余款是194.28亿元，较2019年底增加了70.91亿元，增幅57.5%。

Q：最近能源局建议把还没收到的电价补贴换新项目的发展权，公司的态度？

A：在今年3月12号，国发改委等六部委发布引导加大金融支持力度，促进风电和光伏发电健康有序发展的通知，也就是2021年266号文，提出了五项具体措施，鼓励金融机构按照商业化原则与可再生能源企业协商展期和续贷；鼓励金融机构对已纳入补贴清单的项目的发放补贴权贷款，鼓励企业通过绿证交易的方式减轻企业利息负担，做好可再生能源电价资金的应收尽收的工作，优化补贴资金的管理；昨天国新办组织的中国可再生能源发展的发布会，国家能源局新能源和可再生能源司的的司长也重申了这五条解决补贴欠款的措施；会抓好落地工作。

公司会继续关注政策的落实情况，通过各种金融、绿证交易等方式减轻补贴资金滞后带给我们的资金压力。

Q：A股上市和母公司收购的进展？

A：回A我们按照我们时间安排有序进行，目前在筹备召开二董和股东大会，下一步有突发事件会及时公告。

Q：绿证的交易可以减低利息的负担，具体操作是什么？怎么看未来绿证的交易的实施力度？

A：目前国家还没有具体的实施细则，国家之后会加大政策的顶层设计，制定具体的实施方案，我们会根据有关政策详细制定我们的具体措施。

Q：2020年做了9亿的资产减值，包括火电2亿，风电4亿，环保要求拆一些风场或者是延迟的建造进度，生物质3亿左右2021年相应减值的可能性？

A：2020年资产部分做了几项减值，按照政府要求将贵州都匀市螺丝壳风电场整体拆除，计提减值2.66亿元；第二就是我们所属的江苏南通天生港电厂二期项目无法按计划进行，对容量指标全额计提2.25亿元，三就是两家生物质电厂计提3.09亿元减值；此外对黑龙江吉林辽宁等风电部分项目，计提减值1.44亿元。

今年来看目前没有有减值计划。

Q：我们看到成本端2020年有几个是上去了挺多的，比如维修费用，建造成本等，可以简单解释，之后怎么看未来的成本的方向？

A：2020年出质保的机组容量在增加，2020年维修保养费用是9.24亿元，较2019年增加了1亿元，主要是风电部分增加，其中出质保机组增加，维护费用增加1.25亿元。

今年来看2021年成本方面，预算来讲基本是与2020年持平。

工程造价问题：

2020年风电工程造价，2020年是抢装，我们造价水平还是比较优秀的，2020年陆上风电平均造价是8419元/kw，比2019年上涨594元/kw；主要是我们采用了大容量机组，风机造价上升148元/kw，塔高增加引起塔筒上涨149元/kw；抢装影响，去年项目大型吊装、运输车辆上涨332元/kw。我们8419元/kw也是在行业内比较好的成本控制水平，海上风电是17825元/kw。

2021年预计陆上风电是7800元/kw，主机采购价格下降较大；海上风电造价预计2021年是17825元/kw。

Q：日前分享今年装机目标是3GW，长期的计划，比如在十四五期间的装机目标？

A：十四五发展前景，根据国家能源集团整体十四五规划，国家能源集团十四五计划是70-80GW，作为国家能源集团的领军企业，规划十四五期间龙源电力新增新能源装机30GW，其中风电11GW以上，光伏是19GW以上，配套储能装机大致是4GW。

Q：很多国企有大规模新增容量，我们对风电和光伏的项目回报率的要求是不是有调整？

A：资本金收益率还是保持7%，今年资本性开支是250亿元左右，其中基建项目大致是230亿左右，投资规模保持7%的最低收益率。