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且慢用户-陈木木 市面上流传很多策略，投资类的书很多，有些互相矛盾，有些互相论证，但我感觉它的论证很多是植根于当时的市场环境，我们应该如何去构建自己的投资策略，或者说是投资价值观。 各种投资观点、理论有相互矛盾的地方很正常，一方面可能如你所说的是不同市场环境的产物，另一方面可能是不同流派间底层投资哲学不同导致的。 例如，格雷尔姆的捡烟蒂式的投资法诞生于大萧条时期的美国，在那个恐慌时代，市场存在大量的价格低于净资产的好机会，这种投资方法也就大有可为。 如今时代已然不同，科技蒸蒸日上，企业治理、品牌等因素愈发重要，有形资产已经不能完全反映企业的价值； 另外，随着资本市场的发展，企业被充分定价，极度便宜的好东西很难长期存在，捡烟蒂式的投资方法自然也就水土不服了。 再比如，有人认为投资应该顺势而为，追寻趋势买入，不接下跌的飞刀；但又有人认为投资应该有逆向思维，在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。 个人认为，两种说法本质上没有绝对的正确与否，它们只是由不同的性格、价值观衍生出的不同投资哲学。 面对这些截然相反的理论和观点，我们作为初学者该如何应对，如何树立起自己的投资观呢？ 1、从经过时间检验的、经典的书籍入手。 经典之所以称之为经典，正是因为它穿越了时间长河依然被验证有效，先学习经典的书籍、投资理论能帮我们打好地基，扎稳马步。 这方面可以看看巴菲特历年给股东的信、经典投资书籍《聪明的投资者》，以及资本市场发展史的传记，如《伟大的博弈》。 2、带着辩证思维看待观点。 投资不是一门自然科学，没有绝对的正确，即使是经典的内容也有可能存在一定的局限性。 当我们接收到一个观点时，要想想它的前提条件是什么，提出者的时代背景是怎样，什么情况下会失效，而哪些又是亘古不变的等等问题。 例如格雷厄姆的“捡烟蒂”的方法论可能有较大的时代局限性，但其基于企业基本面的股票投资原理则不容易失效。 3、分门别类，有所取舍。 投资的流派大致可以分为以下几类： 1、价值投资派，强调企业价值（不同的人对价值的定义和计算有所不同），赚的是企业成长和均值回归的钱，代表：巴菲特； 2、趋势交易派，更关注市场本身和影响市场的各种因素，希望从市场趋势中通过交易获利，主要赚别人口袋的钱，代表：索罗斯； 3、量化投资派，更关注整体的概率，不关注个体事件，通过数量化的方式获取稳定收益，代表：塔勒布； 4、野鸡学派，上述学派外，其他运用各种玄学或未被验证的理论，试图通过预测短期市场赚快钱的人，代表：网络上各种股评家。 对各类流派有了初步的认知后，当接收到观点时就可以将它们入位到各自的流派，这也有便于我们更全面地理解某个观点。 同时，在初步涉猎过各种流派后，我们也可以选出符合自己的性格、价值观的投资哲学进一步学习，当遇到不同的观点时，也就不会觉得困惑，而是发自内心地说：“哦，这种观点很有趣，但我有更适合自己的”。 且慢用户-何夕 南方梦想佳成立以来一直低仓位配置债券，且都为短债，这导致了组合整体表现跟货基没有太大的差别。想问下主理人是基于怎样的考虑做出这样的决策？是当前不看好债市吗？未来会考虑加仓债券吗？ 『南方梦想佳』的定位是一个货币增强组合，适合3个月-半年、无法承受太大波动的短期资金投资。 基于组合的定位，在持仓上主要配置的是货币基金，同时会灵活配置少量债基，业绩比较基准是“90%中证货币+10%中证综合债”。 组合历史收益率走势VS业绩比较基准 来源：且慢产品页，时间截止至2021年4月6日 |
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