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专业服务◆财富领航 一、今日策略 今天我们聊下投资中重要的话题一致预期和预期差。大家都知道，投资的本质是未来，不是过去。所以我们在看K线图或者分析财报的目的是对未来的预期。 我们先来看下基于K线的一致预期。趋势策略是技术派最常用的策略，这个策略的假设是趋势会延续，当全市场都有这个共识的时候，股价自然就上涨，这就是一致预期。这个共识又来自哪里？无非是业绩驱动，或者是题材驱动。再说下基本面一致预期。现在大家都知道一个名词：赛道。这是基本面一致预期的一个方面，有了这个一致预期，最近2年“茅指数”疯涨，尤其是2020年尾至今年初，高度一致预期就会带来股价的短期快速上行。 但是一致预期是一把双刃剑，股价快速上行的后果就是快速下跌，这在统计上叫做波动的聚集效应。高度一致预期后抱团解散就会形成踩踏，所以很多人非常喜欢主升浪，但是何时拐头是未知数，基于盈亏同源的原理，趋势投资策略必然会承受较大的波动。 预期差是相对一致预期的概念。差在什么地方，差在投资人的认知和市场认知的差距。这概念的隐含假设是市场不会一直正确，投资人的预期领先了市场从而形成这差值。寻找预期差是价值投资的核心思想，一旦市场纠错就会赚去丰厚的利润，但是这策略的缺点是需要时间等待市场纠错，这对非职业投资人来说门槛相当高。 从交易的角度，我们要寻找一致预期博取短期高额收益；而从投资角度看我们要寻找预期差来换取长期高额收益，哪一个更优？其实没有答案，见仁见智。理论上说世界上没有一个人是一摸一样，所以策略也是千千万，最终能赚到钱的策略一定是让自己心安的策略，就是适合自己性格、习惯的策略。而现实中现成策略非常多而赢利的人却很少，问题就出在对自我认知。认清自己不是一句简单的话，很多投资大咖都有痛苦经历后对自我的灵魂拷问。 今日策略：维持近期观点，“茅指数”难以有超预期集体表现，前期高度一致预期需要瓦解，修正微观筹码的交易结构，暂时维持茅台1800的下跌观点。近期业绩增速不错、估值合理的中小市值走出了一定的预期差，只是需要一点时间，例如我们一直跟踪的新易盛、豪悦护理、海能实业等。投资者可以结合自己持股和仓位做一些交易，但是切忌追高加仓，以免影响心态。【风险自担，仅供参考】 二、重点基金跟踪 三、新股申购 四、停复牌公告 巴安水务：公告公司实际控制人变更相关事宜股票复牌。 （注：以上数据为截止发稿前数据） |
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