贵州茅台上千亿元的拆出资金，到底是什么？

昨天在分析贵州茅台拆出资金的时候，不禁想起了《红楼梦》里刘姥姥进大观园的情节，谁还没几门穷亲戚。贵州茅台就像这荣国府，七大姑八大姨一窝子亲戚都被纳入了贵州茅台的生态圈里，并通过茅台财务公司维持运转。

 

其实格力电器也有财务公司。

下面是格力电器2019年年报中货币资金科目的构成信息。

格力电器其他货币资金的期末余额为10,695,206,587.81元，主要包括银行承兑汇票保证金、保函信用金、信用证保证金存款等；

格力电器要把格力财务公司合并到报表里，所以货币资金构成中会出现存放中央银行款项和存放同业款项。

 

贵州茅台存在“拆出资金”也是因为财务公司的存在。

 

根据能查到的公开资料，“拆出资金”这个词最早出现在贵州茅台2007年年报中的资产负债表里；但是贵州茅台“拆出资金”的金额一直都是0，也就是空有其名下面并无任何资产项目列示。

直到2019年，“拆出资金”突然变成了贵州茅台分量最大的资产类科目，金额从0陡然升至1173.78亿元，占贵州茅台总资产的比重达到了64.13%。“不鸣则已，一鸣惊人；不飞则己，一飞冲天”，说的就是贵州茅台的拆出资金吧。

 

那么，什么是拆出资金？拆出资金的主要用途是什么？遗憾的是贵州茅台对此做出的解释并不多，我们只能从各类公司公告中找到一点点蛛丝马迹然后再主观臆测一番。

 

这篇文章的内容出自【小北价投圈】今天发的【每日图文】。财务公司对贵州茅台还是很重要的，对我们了解贵州茅台运营方式有帮助，所以就把这篇文章拿出来共享了。

 

 

 

一、2019年年报中对拆出资金的解释

 

既然贵州茅台的拆出资金是从2019年开始激增的，那么我们就可以从2019年年报看起，看看这个拆出资金到底是什么？

 

1、上千亿元的拆出资金，原来是存放同业存款

2020年，贵州茅台的拆出资金净增加额为2亿元，原因是贵州茅台的控股子公司贵州茅台集团财务有限公司同业拆出资金。

 

下面是2019年贵州茅台拆出资金的明细。

其中存放同业款项是贵州茅台最主要的拆出资金。

 

 

2、贵州茅台上千亿元的拆出资金，是从哪里来的？

 

自2019年起，贵州茅台执行新的会计准则，将原计入货币资金的“存放同业款项”调整至“拆出资金”列示。

下图是贵州茅台合并资产负债表的调整数额列示。为什么2019年贵州茅台的拆出资金突然增多了？原来是因为原来放在“货币资金”科目下的“存放同业款项”，挪到这个科目里了。

 

那么，贵州茅台“存放同业款项”到底是什么呢？

 

 

二、贵州茅台的资金池：茅台财务公司

 

说到财务公司，我们就会想到格力电器。

格力电器的财务公司是格力内部的银行，起到了融通资金的作用。格力财务公司有面向经销商的业务。一方面，格力财务公司会面向经销商吸收存款，吸纳经销商的闲置资金；另一方面，当经销商手头紧张的时候，格力财务公司会向经销商发放贷款，用实打实的钱帮经销商渡过难关。

那么，茅台的财务公司主要是面向谁开展业务呢？

 

1、谁是茅台财务公司背后的大老板？

根据“同花顺ifind”中的数据，贵州茅台集团财务有限公司是贵州茅台股份有限公司的子公司之一，并且茅台股份对其拥有控股权。

 

但是不论茅台股份还是茅台财务，它们背后的大老板、实际控制人，都是贵州省国有资产管理委员会。

 

①路径1(占比约5.00%)：

贵州省人民政府国有资产监督管理委员会(100.00%) -> 中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(100.00%) -> 贵州茅台酒厂(集团)习酒有限责任公司(5.00%) -> 贵州茅台集团财务有限公司

 

②路径2(占比约27.54%)：

贵州省人民政府国有资产监督管理委员会(100.00%) -> 中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(54.00%) -> 贵州茅台酒股份有限公司(51.00%) -> 贵州茅台集团财务有限公司

 

③路径3(占比约35.00%)：

贵州省人民政府国有资产监督管理委员会(100.00%) -> 中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(35.00%) -> 贵州茅台集团财务有限公司

 

④路径4(占比约0.12%)：

贵州省人民政府国有资产监督管理委员会(100.00%) -> 中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(10.83%) -> 贵州茅台酒厂集团技术开发公司(2.21%) -> 贵州茅台酒股份有限公司(51.00%) -> 贵州茅台集团财务有限公司

 

⑤路径5(占比约0.97%)：

贵州省人民政府国有资产监督管理委员会(100.00%) -> 中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(10.83%) -> 贵州茅台酒厂集团技术开发公司(9.00%) -> 贵州茅台集团财务有限公司

 

世界是你的，也是我的。但说到底，还是他的。

 

2、茅台财务公司面向谁开展业务？

 

要回答这个问题，我们只能从贵州茅台2020年年报中挖掘有用信息了。

 

贵州茅台在年报中是这样说的：

公司控股子公司贵州茅台集团财务公司与中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司及其下属子公司开展存款、贷款、贴现及保函业务，本报告期开展业务如下：

——“吸收存款及同业存放”为各关联方在贵州茅台集团财务有限公司的存款余额及应计利息；

——“利息支出”为贵州茅台集团财务有限公司向关联方应付的存款利息；

——“利息收入”为贵州茅台集团财务有限公司向关联方提供贷款业务按照规定收取的利息；

——“发放贷款”为贵州茅台集团财务有限公司向关联方提供贷款余额。

 

茅台股份的亲戚可真多。它们通过茅台财务公司结合在一起，捆绑成了利益共同体。茅台财务公司除了起到了融通资金的作用，它更像是一根利益的链条捆绑住茅台生态圈里的各路人马，并让它们在茅台生态圈里发生化学反应，互惠互利，合作共赢。

 

①与“吸收存款及同业存放”有关的关联方

 

②与“利息支出”有关的关联方

 

③其他关联方

 

 

最后也不知道说啥了。

 

贫穷限制了我的想象力呀！

 

本来只想分析下贵州茅台的拆出资金，结果我却要承受贫富差距过大带来的无情摧残。

我现在好想有一个贵州茅台这么有钱的亲戚，并且他也能关联交易帮我一把，哪怕只送我几手贵州茅台的股票，我也不会嫌弃他小气。

算了~还是洗洗睡吧，梦里啥都有。

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