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导 读 石头科技在销售量上严重依赖小米，叠加米系股东的进一步控股现状，石头科技想要彻底“去小米化”挑战重重。 作者丨云迦尔 近日，上交所官网显示，石头科技欲登陆科创板。 北京石头世纪科技股份有限公司系小米生态链公司。石头科技本次拟发行股份不超过1666.6667万股，共募集资金13亿元，投向新一代扫地机器人项目、商用清洁机器人产品开发项目、石头智连数据平台开发项目，并补充营运资金，保荐机构为中信证券。 就科创板上市标准来看，石头科技选用的是5套标准中的第一套，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。 在已经披露的科创板申请企业中，有不少企业获得资本圈大佬加持。招股书显示，小米集团董事长雷军间接持有石头科技股权。 绑定小米，业绩扶摇直上 石头科技成立于2014年7月，主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售。石头科技的核心技术主要是激光雷达与定位算法。石头科技的主营产品是2016年推出的第一款产品“米家扫地机器人”，和两个自有品牌，2017年9月推出的“石头智能机器人”和2018年3月推出的自有品牌“小瓦智能机器人”。 石头科技成立不足5年就冲刺科创板上市，与小米的鼎力支持大有关系。从股权上来看，石头科技最初是由昌敬、丁迪、毛国华、吴震出资设立。 2015年3月，天津金米入股石头科技。2016年3月，顺为收购石头科技部分股权。 随后，石头科技经历了多次资本变更，截至招股说明书签署日，目前控股股东、实际控制人为昌敬，除控股股东外，顺为持有公司12.85%股份，天津金米持有公司11.85%股份，石头时代持有公司10.00%股份，丁迪持有公司7.90%股份， 高榕持有公司6.74%股份，启明持有公司5.85%股份。 需要指出的是，天津金米的实际控制人为雷军，顺为的实际控制人为小米的董事许达来。 与此同时，在目前石头科技的董事会成员中也有小米的身影。 申报稿显示，至2019年1月起，高雪担任石头科技的董事，任职期限为三年时间，而高雪2014年2月至今，就已经在北京小米移动软件有限公司担任总监。 无论从管理、业绩还是研发，石头科技都显得米味浓重。 在业绩上，2016年9月，石头科技推出了首款产品，而这个产品正是小米定制品牌“米家智能扫地机器人”。产品一推出后，第一季度的时间，石头科技的营业收入就达到了18051.99万元。 随后两年的时间内，石头科技的米家品牌的智能扫地机器人逐渐成为市场的“爆款”，2018年的销售额达到了143892.62万元，年均复合增长率为182.33%。 米家品牌的智能扫地机器人是石头科技“专门”为小米定制生产的。小米是石头科技的第一大客户。 2016-2018年，石头科技向小米产生的销售收入分别为18312.7万元、105326.5万元、152916.54万元，换言之，近3年小米累计向石头科技贡献了27.66亿元的销售额。 作为小米定制品牌“米家智能扫地机器人”的供应企业，石头科技与小米关系匪浅。小米同时为石头科技的客户、分销渠道。数据显示，石头科技与小米的交易金额占公司主营业务收入的比重较大，2016年至2018年分别为100%、90.36%和50.17%。 在研发上，截至2018年12月31日，石头科技在境内已取得64项专利，其中有17项专利是石头科技独自取得，剩下的47项专利均是与小米共同取得。 石头科技表示，根据公司与小米签订的业务合作协议及其附件中的约定，双方均有权自行实施使用共有知识产权，无需向另一方通报及分享收益。但是，未经另一方事先同意，任何一方不得向第三方转让或许可共有知识产权。如果存在第三方使用公司与小米共有的知识产权，将对公司未来经营带来不利影响。 “去小米化”前路艰难 石头科技的主要产品是智能扫地机器人及相关配件，随着市场化和集约化的竞争加剧，单一的产品结构对石头科技来说有些尴尬。 招股书披露，石头科技的产品全部采用委托加工方式生产，无自建生产基地，主要委托加工厂商为欣旺达。 报告期内，石头科技对欣旺达的委托加工采购额分别为5,299.93万元、33,073.63万元和 98,517.36万元，占公司委托加工采购总额的比例分别为 99.68%、100.00%和 98.80%。 在科技含量方面，目前，石头科技员工总数为324人，其中技术人员173人。近三年，石头科技研发费用分别为3935.93万元、1.06亿元和1.17亿元，占到当期营业收入的比例分别为21.49%、9.50%和3.82%。 石头科技解释，公司研发投入不断增加，但由于公司营业收入增长明显，增速较快，因而公司的研发投入占营业收入比重有所下降。2018年研发投入比例方面，略低于同行科沃斯和福玛特。 研发不足、产品和代工环节承压，石头科技试图进行“去小米化”，推出了石头和小瓦两大自有品牌，其销售涨幅也相当明显。 据招股书披露，从2017年到2018年，“石头扫地机器人”带来的销售额从1亿元上涨至14.8亿元，2018年，两个品牌产品销售额之和占公司总收入比例超过50%。 由于两大自有品牌的快速发展，米家品牌的毛利率逐步走低，从18.99%下降到14.99%。而石头和小瓦等品牌的毛利率快速提升，也助力综合毛利率的增长。 报告期内，石头科技的毛利率从19.21%上升至28.82%，主要原因是自有品牌拥有较强的自主定价权。 石头科技在着力发展自有品牌上开始有了成效。但现实的处境是，由于米家品牌所带来的业绩实力，也存在“如果小米显著减少或停止向公司购买智能扫地机器人，公司的业务和经营业绩可能受到重大不利影响”。 目前来看，石头科技在销售量上严重依赖小米，叠加米系股东的进一步控股现状，石头科技想要彻底“去小米化”挑战重重。 掌舵者昌敬的“现代扫地僧”之路 石头科技经历了多次资本变更，截至招股说明书签署日，目前控股股东、实际控制人为昌敬。 2013年，“百度魔图”成为百度最火的一款APP时，其前身图片编辑和分享软件“魔图精灵”曾经的创始人昌敬被调去负责百度地图的业务。 石头科技昌敬 此时的昌敬一边复盘着过往，总结些经验教训，一边在工作之余修了个百度内部提供的迷你MBA课程，此时他想的最多的事情是——如果再创业，要尽量避免“创业-被收购-去大公司”的路径。 曾在傲游浏览器、微软和腾讯用户交互等大公司锤炼过的昌敬对“用户体验”的策略颇为认可，亦将这种理念安插在他接下来创立的石头科技中。 为了“抓住用户的心”，昌敬给石头科技定了三个“硬标准”：一是使用流畅度，扫地机器人不能随机卡顿，清扫一半便停止工作；二是面面俱到，扫地机器人要清扫到家庭的边边角角，不能选择性清扫；三是任务完成度要高，扫地机器人倘若扫不干净地板，那么要它何用？ 随着人口红利消失、劳动成本增加，工业机器人成为创业风口与政策扶持对象。当云计算与大数据等技术不断成熟，服务机器人逐渐兴起，并渗透到医疗、农业、金融、军工、物流、家政、教育等领域。 机器人和很多智能硬件一样，对软件、硬件、供应链管理等各方面要求很高，一般创业公司无法啃下这块硬骨头，在巨头林立的机器人领域，石头科技抓住了机会。
但他没有预料到，外商投资的审批手续非常繁琐，由于审批部门经常对协议提出一些修改意见，他们不得不来回与各方律师协商修改。 为了捱过这段寒冬，昌敬只能通过各种渠道筹措资金。2016年初，B轮融资到账，此时距签署融资协议差不多已经过去了大半年。 目前扫地机器人领域比较强的是国外品牌iRobot，在国内，国产品牌科沃斯也占有不少的市场份额，石头科技想要后来居上着实不易。但是掌舵者昌敬和团队骨子里都崇尚冒险，喜欢挑战。 媒体合作：010-84464881 商务合作：010-84467811 |
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