馨月说财经：经济数据超预期美欧股市再创历史新高 新兴市场风险上升

美欧经济数据目前都在快速回升之中，新数据大都超市场预期并表现景气，IMF、美政府、美联储与华尔街大行都上调了美国今年的经济增速，并对美国今年的“经济繁荣”给出了越来越强的预期，美联储将2021年经济增长预期从4.5%上调至6.2%，而市场的预期又普遍高于美联储的预期，这使市场的情绪也变得更为乐观。

IBD/TIPP调查数据显示，美国今年4月IBD经济乐观指数连升四个月，由3月55.4续升至56.4，再创去年2月疫情前以来最高，优于市场预期的55。可见美国市场的乐观情绪也上升到了一个周期性的新高点。

原本在美欧经济数据越来越乐观的情况下，全球通胀预期会进一步增强，但是受国际大宗商品近期调整的影响，通胀上行的脚步略有缓和，美国的10年期国债收益率本周有所回调，这令加息焦虑暂时回落，美股得以松绑而再度上行。

美国银行数据显示：全球股票基金在过去5个月吸收了5760亿美元的资金净流入，超过了过去12年的资金流入总和。美欧等重要股指也纷纷再创历史新高。

标普500指数本周收盘于4128.80，今年以来已经上涨了9.92%，而近期以来明显加速上涨，近20日上涨了4.81%，当前市盈率为42倍，市净率为4.4倍。

德国DAX指数本周收盘于15234，今年以来已经上涨了11.05%，近20日上涨了4.77%，当前市盈率为50倍，市净率为1.9倍。

从美德等重要股指的走势来看，强势特征依然明显，并处于牛市拉升阶段，但泡沫现象也更为突出，标普500指数自去年新冠疫情的最低点至本周五已经涨超了88%。在这样的投资阶段无疑是高诱惑、高收益与高风险并存期，市场进入到了高投机阶段，虽然美国经济增长预期增强，但与美股的背离也更为严重。

目前美股巴菲特指数已经向200%的目标迈进，但美政府、美联储给了华尔街不懈地呵护，一轮又一轮的超规模QE将美股引向流动性牛市的高峰，无限量QE、巨额财赤、新基建预期、经济复苏加速市场流动性与疫苗推广等，将美国的资产泡沫推入到一个新的历史高峰，而外围市场对输入型通胀的忧虑导致部分新兴市场国家开始加息，这又倒逼美元回流，令美国市场的流动性再加速，这加快了美股上行的脚步。

国际金融协会(IIF)发布的最新数据显示，3月份新兴市场国家的外资净流入额仅有约101亿美元，创下2020年4月以来的最低月度数据。其中，中国吸引当月约90%的外资净流入额；其他新兴市场国家股市与债市仅有2亿美元、12亿美元净流入。

除了中国之外，国际投机资本流入新兴市场在明显降速，这说明美欧股市上涨不仅是内部流动性上升的问题，还有国际资本回流形成的跷跷板效应，在美欧股市不断走出高点的同时，全球金融市场的高风险也明显在攀升。