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分级基金B类的投资 原则上，建议不要投资分级基金B类。B基的本质，就是举债投资，用通俗的话说就是借钱炒股。这种做法长期来看是极不明智的。 笔者在写作本书时，原本打算在投资理念的内容中单辟一章，来讲关于举债投资的问题，但最后还是决定将该内容合并到此处。行文至此，本书的核心思想已阐明大半，读者应该已经对投资的“道、法、术”三个层面建立了较为立体的认识，此时再来谈举债投资的问题，想必各位能有更为深刻的理解。 截至目前，本书所讲的内容，可以用一句话来概括：如何在不预测未来的情况下赚取利润。而举债投资，将会破坏整个投资体系的核心——不预测未来。 举债投资时，我们不仅需要预测未来，而且必须精准地预测！假设我们有100元万的本金，然后以每年8%的利息（注：A股市场融资融券的利息通常在8%-9%/年）通过融资融券的方式借入100万元，总共用200万元进行投资。这种情况下，只要股市下跌35%左右，券商就会对我们的融资账户进行“强行平仓”，强行平仓的意思，就是强制卖掉我们账户中的股票，去归还我们借来的资金和利息。融资融券的“强平”和分级基金的“下折”，原理是相同的，其目的都是对债权人的保护。可以参考“向下折算条件”一节中，小谨和小浪的故事。 举债投资时，我们的命运实际上掌握在别人手中。就算你知道股市最终会涨，那又怎样？只要先跌后涨，一样可以要你好看。 低估、分散、再平衡这些无懈可击的策略，在负债的威胁下不堪一击；封基、期权、可转债这些狂拽炫酷的工具，在负债的阴影下黯然失色。是的，包括可转债，包括纯债，也包括分级A，只要是会波动的东西，统统可以被负债伤害！一张债券，能跌到80元，就能跌到50元，区别只是概率的大小而已。很多人在投资时，总想着正常情况下会如何如何，殊不知毁灭一个投资者的，往往是那些一辈子只能遇到一两次的极端事件。巴菲特说：“一生只需富一次”。此言蕴含着无比巨大的智慧。 也许有人会问，你说不能举债投资，那为什么大部分公司都是有负债的？我的答案是：1、能控制。2、作死照样死。 我们先来谈第一点，能控制。公司借来一笔钱之后，它对于使用这笔钱的每一个环节，从采购到生产再到销售，都有一定的掌控力。而证券投资则不同，当我们购买了股票之后，我们对于它的波动，是完全无法掌控的。如果能，你就犯法了。另一方面，如果上市公司本身是有负债的，而我们又借钱去买上市公司的股票，那是杠杆之上再加杠杆，两者的危险程度更加不可同日而语。 接下来谈第二点，作死照样死。的确有大量公司存在负债经营的现象，但我们也同样应该看到，公司的寿命是很短的。一个自然人，从出现到死亡，90年的时间，个人资产从来没有变成过负值，这是很正常的事情，没有人会为此骄傲。而作为公司，能活90年的实在是凤毛麟角。笔者并不认为公司负债经营有什么不对，只是想说明，公司负债多，寿命短，这是一个事物的一体两面。如果你喜欢波澜不惊的生活，请不要举债投资。 |
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