 以慢为快，宁静致远 节前反弹了几天，节后，市场又有点蔫了。身边的朋友也基本不怎么聊股市相关话题，和去年行情火热时有了鲜明的对比。 心急吃不了热豆腐，做投资，不能被情绪左右，因为一城一地的得失而大喜大悲。有句话叫“牛市买老基，熊市买新基”，这种说法虽然过于绝对，但还是有一定道理的。当大家都不太想聊基金了，更应该好好做下自己的养基规划。 一 新基金的优势 弱市中，新基金有两个核心优势。 第一，新基金没有历史包袱。 我们知道，股票型基金的股票持仓不能低于80%，偏股混合型基金的股票持仓不能低于60%，即使市场行情不好，也要保持规定的持仓，这种就容易造成基金净值大幅下跌。 另外，虽然大家都知道要“低买高卖”，但面对大幅波动，操作经常会变形，特别是新手投资者，涨多了追加申购，跌多了开始赎回。如果赎回的过多，基金经理有时要被迫卖出跌到低位的优质资产来应对。而新基金自然就没有这些担忧了。 第二，新基金有一段三个月左右的建仓期，可以从容地选择相对便宜的资产。 市场在高位掉转船头，下跌并不是一步到位的。我们之前也讲过，中长期仍保持乐观，但短期持谨慎态度。持续两年多的成长风格暂时告一段落，市场面临均值回归的内部拉力。 在震荡市中，新基金可以灵活调整减仓节奏，更容易把握市场上的投资机会。 之前，我们做出判断，今年，市场已经进入复杂多变的环境，结构性机会犹存，但波动会加剧，而波动过大，对我们长期持有基金是不利的。 这种情况下，对于稳健型投资者，可以选择一些平衡布局的基金经理的新产品，“轻装上阵”，在全市场范围内筛选优质资产，同时通过行业和个股的分散来让走势更加稳健。 二 帮你管住手 为了让大家有更好的持有体验，我又上了层保险，物色了一只能帮你管住手的产品。 4月19日，“十年金牛老将”，中欧基金投资总监王健，将会发行中欧嘉益一年持有其混合（A类011708，C类011709）。 这是一只偏股混合基金，股票投资比例为基金资产的60%~95%，港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。 我看了下，这只基金有两大亮点。 第一，基金每笔持有锁定一年。 很多投资者可能不爱买带锁定期的，觉得这种不够自由。但随意买卖的代价往往是，踏空、被套、累计交易费用高。 锁定一年，直接绝了我们的念头，手痒也没用了。在这种震荡市场中，可以很好的帮我们基民规避由于“频繁申赎、追涨杀跌”带来的“客户收益远不如基金收益”的情况，让我们有更好盈利体验。同时呢，一年的时间也不算很长，兼顾了流动性。 可以说，操作纪律性不强的朋友，这种锁定一年的产品是很合适的。 第二，基金采取低估值成长策略（GARP），兼顾价值和成长。 部分“核心资产”近两年涨幅过快，在一定程度上透支了未来的业绩，未来1-2年有可能要“还债”。 但是A 股市场并未整体泡沫化，而是处于估值极度分化的状态，超大盘抱团龙头股票估值相对偏高，细分行业龙头和中小盘股票仍处估值洼地。相对低估并且基本面有支持的细分行业龙头或中小盘股票将存在价值回归的机会。 而这个GARP策略，力求以合理价格买入高成长性的公司，很契合当前市场环境，下面，我们结合基金经理王健的投资风格来具体说明下。 三 9个完整年度均取得超额收益 王健是业内资深的基金经理，从业 17 年，管理基金超过10 年，曾任光大保德信投资部副总监，2015年 6 月加入中欧基金，现任中欧成长组投资总监。同时也是中欧新动力、中欧嘉泽等绩优基金的基金经理。 王健曾坦言，尽管排名第一是很多人的追求，但她更希望能长期胜出。不疾而速，淡薄相对排名，不争朝夕风景。 这让我印象很深刻，更难得的是，在她十年的基金管理生涯中，做到了言行合一。 可以看到，王健管理的产品，在9个完整年度中均跑赢偏股混合基金指数。  数据来源：基金定期报告，指数涨跌幅来自 Wind，其中2010/1/1—2014/12/31期间业绩为“光大动态优选”的表现，2017/1/1—2020/12/31为“中欧新动力”的表现；制图：二鸟说 在成长风格行情中进攻能力突出，2010年、2013年、2014年、2019年和2020年，超额收益都在5%以上。 在价值风格行情中，能攻擅守，2012年基金收益11.75%，超额收益8.1%。2011年和2018年市场行情惨淡，基金又能控制好回撤，跌幅明显小于偏股混合基金指数。 再来具体看下王健截至2020年12月31日管理超6个月的基金的业绩情况：  数据来源：基金定期报告，2020/12/31；制图：二鸟说 截至2020年年底，中欧新动力和中欧养老产业近三年收益都超100%。（再看一下中欧新动力、中欧养老产业、中欧嘉泽、中欧嘉和三年持有期近6个月基准分别：为18.74%、18.34%、13.07%、15.86%；近1年基准分别：21.29%、20.36%、13.19%；近3年基准分别为27.94%、24.65%） 其中中欧新动力混合拿到了2020 年金牛-长江最佳 FOF标的基金（中证报-长江证券，2019）、偏股混合型基金七年期金基金奖（2019，上海证券报）等奖项。 中欧嘉泽，成立于 2018/1/26，可以说是生不逢时，不过业绩一直很稳健。根据基金定期报告的数据，2018年1月26日到2018年12月31日，基金跌幅只有7.95%，而同期业绩基准跌幅为16.86%。 熊市能守，行情复苏了，表现也很能打，截至2020年12月31日，基金累计131.25%，超越业绩基准近120%，年度收益分布均衡：  数据来源：基金定期报告，2020/12/31；制图：二鸟说 |
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