股票投资的24堂必修课笔记

股票投资的24堂必修课笔记

第1课　投资者在进入股市前必须了解什么

投资者必须了解的最重要的一点是什么

勒伯是一位德高望重的投资大家，他主张积极止损。对我而言，这是第一大原则。

如何定义止损位

勒伯把止损位定在亏损10%，对大多数新手而言，这是个不错的原则。但如果你通过图表分析更精准地确定了自己的买入时点，我建议将止损位设在买入价下方7%或8%的位置，这样，你相当于交很少的保费让自己免于蒙受可能出现的巨大亏损。

为什么把止损线设在8%

如果在股价较成本价下跌8%的时候止损，你可以确保自己明天还能继续投资。

如果你在买入价下方7%或8%的价位止损，在买入价上方25%～30%的价位出售小部分股票以锁定获利，结果可能喜忧参半，但你不至于陷入困境。

第2课　开始行动：机不可失，时不再来

应该避免哪些投资

作为一名投资新手，你应该避开投机性最强的领域，如低价股、期货、期权及国外股市，这些领域的风险和波动性均较大。

就低价股而言，一分钱一分货。我情愿买50股每股60美元的股票，也不愿意买300股每股10美元的股票。机构投资者会将巨额资金投入每股60美元的股票，他们中的大多数人会避开低价品种。

你投入的都是真金白银。一旦买入特定数量的股票，就不可挽回。你希望将钱投到最优秀的企业，而非最便宜的企业。你选择投资的大多数好企业的股价应该在每股15～150美元。

应该持有多少只股票

如果资金规模不超过5000美元，你持有的股票数量就不能超过2只。

如果资金规模为10 000美元，2～3只股票比较适合。

如果资金规模为25 000美元，或许可以持有3～4只股票；

50 000美元4～5只；

100 000美元5～6只。

股票总数不能超过20只。很简单，你不可能很好地掌握超过20只股票的信息。股票太多，你的总体收益也会被稀释。

第3课　遵守规则，不要被情绪左右

杰西·利弗莫尔曾经说过：“股市里只有两种情绪——希望和恐惧。问题是，当你该恐惧时你往往满怀希望，而该满怀希望时却又十分恐惧。

利弗莫尔的“当你该恐惧时你往往满怀希望，而该满怀希望时却又十分恐惧”说明了什么

如果某只股票已经让你的亏损超过8%，你往往会希望股价反弹。但此时你其实应该担心自己可能赔更多的钱，你的反应应该是割肉止损。

当股价上涨为你带来收益时，你往往担心自己会损失这些收益，因而过早出售、锁定获利。但实际上股价的上涨是一种积极的信号，表明你当初看好这只股票可能是正确的。

最糟糕的投资习惯有哪些

第一个习惯是爱买低价股。买入大量每股2美元、5美元或10美元的股票，看着股价翻番听上去是个不错的主意，但问题是，你“中奖”的概率可能更大。

小结

不要让情绪影响你的投资。遵循一套买卖规则，不要让情绪左右你的想法。

不要买入每股15美元以下的股票。行业内领先的好公司的股价绝不会是每股5美元或10美元。

第4课　基本面分析还是技术分析

基本面分析和技术分析投资法相结合是成功选股的基础

基本面分析关注企业的利润、利润增长、销售额、毛利率、ROE等。基本面分析能帮你筛选股票，确保你将选股范围锁定到优质的股票。

技术分析需要学会读懂股票的股价和成交量图表，并在适当的时点做出投资决定。

基本面分析最重要的是什么

公司的盈利能力是影响股价的最重要因素之一。这意味着，我们只能买入利润持续改善、销售额不断攀升且最好是利润率和ROE都较高的股票。

每股收益（公司税后总利润除以公司总流通普通股股数）可以作为衡量一家公司成长性和盈利能力的指标。

我们发现涨速最迅猛的股票中有3/4是成长股。在股价创出惊人涨幅的前3年，这些公司的每股收益年增速平均都不低于30%。因此，请将注意力放在过去3年每股收益年增速在30%以上的股票。

对于公司亏损或业绩平平的现象未来将得到改善的承诺，我并不感兴趣。历史上的大牛股，绝大多数在股价飙升之前利润很强劲，并且保持增长。

还有哪些关键的基本面因素

销售额要么必须在过去几个季度中持续增长，要么必须较上一年同期增长了25%以上。我还倾向于选择根据近期销售额、每股收益增速、毛利率及ROE等来看在某些特定领域拔得头筹的公司。

什么是ROE

ROE是反映一家公司财务状况的指标，它可以衡量一家公司的资金运作效率。我们研究过的大多数大牛股的ROE不低于20%

还有哪些要注意的基本面因素

你选择的公司应该拥有某项独特的产品或服务，而市场认为该产品或服务拥有优势。你应该熟知自己所投资的公司是做什么的，生产什么样的产品。

该公司的股票还应该获得机构的青睐，并且在大多数情况下应该属于一个领先的行业。了解有多少表现优异的共同基金、银行及其他机构投资者买入了某只股票就相当于你自己拥有了一个研究部门。最顶尖的机构在买入大规模股票头寸之前通常会做透彻的基本面分析。

第5课　关键技术面指标：利润和销售额

欧奈尔通过针对45年来市场领涨股的研究发现，利润和销售额增速是最重要的基本面因素。

如何发掘大牛股

我们发现，强劲的销售额和每股收益（EPS）是领涨股最重要的特征之一。

我们希望看到企业的季度销售额和每股收益较上一年同期实现大幅增长，同时还希望看到季度每股收益增幅较最近几个季度有所扩大。

除了季度销售额和利润数据外，还要关注哪些基本面因素

你还应该重点关注年度每股收益增长，这是一个更长期的指标。

我的经验法则是：锁定每股收益年增速在30%以上、ROE在17%以上的股票。

你对熊市或回调行情的看法好像和大多数人不同

我将熊市和回调行情看作重大机遇，因为未来所有的大牛股都在筑底，当大盘最终摆脱回调行情后，这些股票又将迅速反弹。当然，这可能发生在明天，也可能发生在三个月后。你绝对不希望错过这种机会。

小结

强劲的销售额和每股收益是大牛股最重要的特征之一。

寻找季度每股收益实现强劲且持续增长的股票，年度每股收益增幅在30%以上的股票。

寻找ROE在17%以上的股票。

在股票走出盘整阶段或者摆脱底部时买入股票是获取巨额收益的关键。

第6课　股价相对强度：一个关键的技术工具

此章节怀疑是广告贴，作者说要关注强度买股，但是没说强度怎么来，说他的报纸上有。

如果在你买入后，股价相对强度评分较高的股票就马上陷入跌势怎么办

如果买入的股票股价下跌，就不要继续买入。

要卖出任何股价较买入价下滑8%以上的股票以保护自己。这是第一法则。

如果你在某只股票跌至50美元时买入该股票，然后在45美元的价位继续加仓，那么如果股票进一步跌到40美元甚至35美元怎么办？

如果股价涨不回来了怎么办？在经过仔细考虑后随着股价的上涨加仓更为明智。你希望把钱投在上涨的股票而非股价疲软乏力的股票中。

小结

股价相对强度是能让你看到市场本身对一只股票如何定价的关键技术指标。

在使用“《投资者商报》SmartSelectTM企业评分”时，避开股价相对强度评分在80分以下的股票。选股时一定要以其股价相对强度为基础。

如果股票的相对强度下滑，就不要继续增持。如果股价较买入价格下跌8%以上，就出售该股票的所有仓位。这种方法能帮助你免受重大损失。

第7课　通过行业了解个股

必须筛选领涨行业或板块的股票。历史上大多数龙头股隶属于领先市场的行业或板块。

大部分广告，主要内容，去领涨板块或行业找股票，胜率提高20%。

第8课　成交量和机构持有的重要性

怎么知道在当前买入为时已晚

持续地查看近期买入规模最大股票的日线和周线。这些股票是已经筑底或处于买入区域（我们将在第9课中讲解如何就此做出判断），还是股价较上次的底部涨幅过大，因此风险过高而不适合买入？

还有人认为他们应该在基金入场之前买入一只股票，因为一旦基金发现这只股票，股价就会被拉高。这是短视的观点。

目前市场上有数千家机构投资者，其中许多机构的资产管理规模达到了数十亿美元。如果没有任何表现较好的基金买入某只特定股票，我会选择避开这只股票。

不论机构的判断是对是错，股价的持续上涨还是必须由机构的大规模买入来推动。因此，必须买入至少有几家高表现共同基金于近期最新持有的股票。

股价的上涨绝非偶然，一定由大规模的买盘推动，而这些买盘通常来自共同基金、退休基金等大型投资者。

第9课　如何在正确的时间点买入

在股价刷新纪录、上涨一倍甚至两倍之前，潜力股的股价走势图有什么特征

它们的股价走势主要呈现出三种形态，其中最常见的一种我们称之为杯柄形态。

点A和点B之间是杯子左半边的下凹部分；

点B代表杯子底部的圆弧部分，股价在几周内上下反复；

从点B到点C之间，股价逐步反弹至略低于其前期高点的价位；

而从点C到点D，再到点E则构成了杯柄的形状。

从点A到点E之间的整个区域被称为杯柄形态。

在研究领涨股的过程中，我发现了针对一只股票的最优买入点，即“轴心点”。此话怎讲？这个最优买入点通常位于基础形态的末端，此时股价涨至新高，面对的阻力最小。

如图9-1所示，在杯柄形态中，正确的股票买入时机出现在比杯柄处价格（点C、点D和点E）高出1/8处，此时应该立即买入。我们称之为新高，但它其实只代表股价突破杯柄区域的新高，通常略低于点A处的前期高点。

为什么不在杯底处买入

我们的目标不是在股价大幅上涨概率不大的情况下以最低的价格买入，而是在对的时间即股票飙涨概率最大的时候买入。

具体的历史研究结果告诉我，假设其他选股的基本面和技术面条件符合，在准确“轴心点”买入的股票绝对不会下跌8%（止损点位），而且股价显著走高的概率也最大。

小结

一只股票的最优买入点，即“轴心点”，通常位于基础形态的末端，此时股价涨至新高，面对的阻力最小。

股票行情爆发当天，股票成交量至少应该较其平均日成交量放大50%。

98%的个人投资者不会采取这种买入策略，也正因如此，很少有人会持有或者通过美国股市历年来的大牛股充分获利。请记住，在新高买入就能迎来股票潜力的爆发。

股价在上一交易日或上周股价上涨的同时成交量放大通常是有利的信号。

股价在上一交易日或上周股价下跌的同时成交量放大通常是不利的信号。

股价下挫的同时成交量萎缩表明卖出势头并不强劲。

第10课　股票价格形态如何带来巨额利润

你什么时候意识到读图的重要性

这一发现令人震惊，而且彻底改变了我对选股的总体看法。在该基金买入的约100只股票中，每一只股票的买入点位都出现在股价涨至新高后！

股价暴涨前还可能呈现哪些其他形态

除了最常见的杯柄形态外，图10-1还列出了双底形态的例子。

一般来说，第二个底部会略低于第一个底部的最低点B。这相当于一次震荡，能帮助淘汰最后少数意志不够坚定的投资者。点D和点E之间是双底形态的第二次上涨，点E、点F和点G则形成了一个短柄。

正确的买入点出现在股价略高于每股22美元处的点G，此时股价突破了短柄区域的最高点（点E）。请注意，当股价一路上扬突破22美元时，走势图底部的周成交量也迅速放大

还有什么价格形态

还有一种比较常见的价格形态是平底形态。平底形态可能出现在股票已经经历杯柄形态并且持续走高的情况下。总体而言，平底形态下股价横向盘整，而且至少连续5周窄幅波动，一般情况下波动幅度仅为8%～12%。形态末端会形成一个新的“轴心点”，为你带来新的买入或者增持此前杯柄形态下买入头寸的机会。

小结

选股时要注意的股票价格形态包括杯柄形态、双底形态和平底形态。

以下是投资者必须提防的失败的基础形态：

（1）柄状区域波幅异常剧烈、轮廓异常宽松；

（2）柄状区域呈楔形向上趋势；

（3）总体形态轮廓宽松或波幅过大；

（4）板块内最后一批形成基础形态的滞后型股票；

（5）股价突破基础形态时成交量没有放大；

（6）第四阶段形态；

（7）持续时间短的形态。

请你忘记错误的老口号“低买高卖”，以“高价买入、更高价卖出”的信念取而代之。

第11课　如何像专业人士一样读图

在首次突破基础形态之后，大多数牛股会在8周甚至更短的时间内呈现20%的涨幅。因此，我绝不会卖出4周之内股价飙升20%的潜力股。

第12课　如何评估大盘状况

根据经验，你认为成功投资的基本步骤有哪些

如果你是一名个人投资者（无论是新手还是老手），希望通过投资普通股获取可观收益和上佳表现，以下是你必须学习和遵循的三个关键步骤：

首先，你必须制定买入选股规则，帮助自己选择最好的股票，并通过研究股价图来确定准确的买入时间。

第二，你必须制定一套卖出法则，告诉自己该何时卖出股票以锁定利润，或割肉止损避免更大的亏损。

第三，你必须制定一套具体的方法，告诉你大盘均指何时见顶、何时已转而向下、何时最终筑底并转而向上。你需要的就是这些。

什么是大盘，为什么了解大盘如此重要？买入一只好股票不就万事大吉了吗

大盘走势由一些领先的市场指数，如标普500指数、道琼斯工业指数（简称道指）和纳斯达克指数代表。投资者必须仔细评估这些指数的原因在于当指数见顶随后转而向下步入熊市行情时，3/4的个股（不论你认为这些个股本身是好是坏）会追随大盘走势，股价下挫。

许多成长股、次级股、劣质股甚至某些科技股的跌幅都有可能达到总体市场的2～3倍。更糟糕的是，其中一些股票的股价可能无法恢复或者花上好几年才能恢复。因此，如果大盘下跌20%～25%，某些股票的价格可能自高点下挫40%～75%。

因此，先在大盘上扬的周期内获得一笔可观的收益，然后等到大盘陷入熊市后再回吐所有收益的做法是不值得的。比起坐电梯一路向上到最高层后再回到底层，在电梯上升过程中半道出电梯的做法更好。投资者通常要花三四年才能在艰辛中慢慢悟出这个道理。因此，你不仅要学会在正确的时间买入，还要学会在正确的时间卖出。

在典型的熊市，大盘会自高位下挫20%～25%。负面的政治或经济环境可能引发更严重的下跌。

第13课　如何捕捉市场顶部

出货一般表现为股指收低的同时成交量放大，或股市上涨基本停滞的同时成交量较前一交易日放大（股价变化极小）。

懂得何时买入和卖出是投资的关键。

无论股票本身有多“好”，3/4的股票最终会追随大盘走势。因此，学会捕捉大盘何时见顶至关重要。

在遭遇4～5天的“出货”后，大盘通常会转而向下。

出货一般表现为股指收低的同时成交量放大，或股市上涨基本停滞的同时成交量较前一交易日放大。此时应该评估自己的投资组合，开始寻找哪些股票出现的种种迹象预示着它们应该被抛售或减仓。

第14课　如何捕捉市场底部

牛市通常呈现两三次起伏，其间夹杂着一些失败的反弹。这些反弹往往在3周之内或者在五六周甚至更长时间后告终。

最终，某次反弹期间最终会确立升势，展现真正强大的向上动力。“升势确立”是指大盘指数较前日上涨1%以上的同时成交量放大。“升势确立”通常出现在尝试反弹行情的第4～10天。

大多数技术指标的价值微乎其微。卖权——买权比率指标能帮助确定大盘方向的转变。

第15课　系统选股方法

选股的点太多，不复制在这里了，可以下载电子书查看。

首次买入后，确定一个区域，如果股价继续走强，你将在这个区域内小幅加仓。我通常在股价较首次买入价位上涨2.5%～3%时进行一次加仓。

如果股价跌至首次买入价位的8%以下，请在当前价格卖出股票，使自己免受更大的损失。长期来看，这一止损法则将帮助你避开严重亏损。

你买入的时候股票必须突破一个好的基础形态，且当天成交量必须增加50%或以上。

股票的价格形态属于杯柄形态、双底形态，还是平底形态？如果不是，价格形态可能失败或者不可靠。

股票的股价相对强度评分是否在80分以上？走势图上的相对强度曲线是否呈现明显的上行趋势？

投资组合管理：保持并不断增持表现最好的股票，坚持或卖出表现最差的股票。要记住，形成好的基础形态且价格处于新高附近的股票比价格接近或处于低点的股票更好。

查看股票的长期月线图，看看股票是否正在突破跨越多年的长期基础形态。

潜在牛股拥有强劲的利润和销售额增速、不断上升的利润率和较高的ROE（17%或以上）。它们往往还属于一个领先的板块。

第16课　如何发掘新的投资理念

投资者商报使用指南

《投资者商报》SmartSelectTM企业评分”包括五项特色评分。

第一项评分是EPS评分

第二项评分是股价相对强度评分。

第三项评分是行业相对强度评分，针对的是某只股票所属板块在过去6个月的走势。如果选择买入属于领先行业和板块的股票，你的胜率就会大大提高。

第四项评分是销售额+利润率+ROE评分（SMR评分），这一评分将四项基本面指标（销售额增速、税前和税后利润率，以及ROE）结合为一个简单的评分。

第五项评分是进货/出货评分。该项评分能确认过去13周内机构投资者是在买入还是卖出某只股票。

第17课　成长投资vs.价值投资

成长投资和价值投资有何区别

成长股投资者青睐利润和销售额持续增长，一般而言即在过去3～5年涨幅超过20%的企业。

成长股的P/E通常比一般的股票更高，这仅仅是因为它们过去的利润增速高于市场平均水平。

通常来说，成长股拥有某种能让投资者重复购买的优质产品或服务，该产品或服务能带来高水平的利润率和至少达到17%～50%的ROE。同时，市场也普遍预计这些公司在未来一两年将实现大幅的利润增长。

价值投资者青睐他们认为被低估的股票。这些投资者研究企业的资产负债表和利润表，寻找显示企业存在某些隐性价值的迹象——如公司账上存在大量现金或不动产等。

价值投资者寻找被低估的股票，喜欢买入P/E或P/B较低的股票。

价值投资者寻求以低价买入股票。他们必须耐心等待，直到市场有可能发现股票的价值，从而推动股价走高。这往往要花更长的时间，而且有时候根本不会发生。

低价买入股票似乎已经成为共识。便宜货不好吗

总体而言，股市是一个自由拍卖场所，大多数股票的售价接近它们实际的价值。换句话说，P/E为10的股票，其价格是每股收益的10倍；P/E为35的股票，其价格是每股收益的35倍。如果股价或市盈率上升或下降，那么这是因为公司的利润有所改善或陷入恶化。

所以，不能仅仅因为某只股票的P/E低就说它价格低；反过来，也不能因为某只股票的P/E高就认定它价格过高。

如果你选择投资股市，而且你不是一名专业投资者，我强烈建议你最好避开价值投资，学会投资最具成长性的股票。要买入销售额、利润、利润率、ROE领先同行的企业，迈入从竞争对手手中抢夺市场份额的企业。

为什么要投资成长股

根据我在股市的多年经验和对大量投资者的了解，我从未见过有任何非专业投资者通过价值投资创造了真正优异的表现，但我的确认识许多年收益率在25%～50%甚至更高的优秀成长股投资者。

虽然关于价值投资者的突出案例也不在少数，但绝大多数人不是沃伦·巴菲特。普通人不像他一样拥有大量资源，可以彻底剖析一家公司的财务状况，并准确评估企业的经营模式。

小结

股市存在两种类型的投资者：成长股投资者和价值投资者。

成长股投资者青睐利润和销售额持续增长、利润率较高、ROE在17%～50%的企业。

价值投资者青睐价格被低估、P/E较低的股票。

研究结果表明，史上大牛股股价在飙涨之前，P/E大幅超出其他股票（平均31倍）。

第18课　不要试图面面俱到

刚开始投资时，你会听说各种赚大钱的好机会。这些陷阱包括海外股市、封闭型基金、低价股、细价股、期权、期货、黄金、可转债、垃圾债券、免税证券、房地产投资等，还有查看股票行情纸带、听取最新做客电视台股市节目的股票专家的投资建议

我个人的规则是：让投资方法保持简单、基础，而且易懂。不要试图面面俱到。没人可以通过押注加拿大矿产项目、买卖期货期权或者交易海外股票大获成功。投资和做人的关键是专心和专注。亏损的风险更大是投资新手或相对缺乏经验的投资者应该避开上述大多数投资工具的主要原因。应该做到简单至上。

如果你没有时间全身心投入普通股交易，我建议你买入一只多元化的国内成长型股票基金，并长期持有。

选择过去三年的销售额和利润增速在细分领域排名第一、高利润率和高ROE的优质普通股有什么问题？你也可以挑选属于强势板块并受到机构青睐、股价在15～150美元之间的股票。这家公司应该拥有某种优质的产品或服务，股价的表现也应该很出色。

第19课　如何配置投资组合

你应该持有多少只股票

在为预防未来经济状况而预留部分资金之后，如果你用于投资的资金规模不超过5000美元，你持有的股票数量就不能超过2只。如果资金规模为10 000美元，2～3只股票就比较适合。资金规模为25 000美元，或许可以持有3～4只股票；50 000美元4～5只；100 000美元5～6只。

没有理由持有超过20只股票。你不可能很好地掌握超过20只股票的信息。股票太多，你的总体收益也会被稀释。

有没有构建集中投资组合的正确方法

让我举个简单的例子：如果你用10万美元投资5只股票，那么每只股票的仓位是20000美元。你不应该每次尝试买入特定数量的股票，而应该每次买入特定且相似金额的股票。

但要记住逐步加仓。绝不要一次性买入5只股票。每次买入1只股票，给时间让你的股票证明自己，在满仓之前至少呈现一定的涨幅。

是否存在一种买入个股的策略

首次买入个股时只买入1/2的仓位，即1万美元。如果股价下跌，就不要再加仓。如果股价下跌8%以上，就出售所有1万美元的股票来止损。

但是，如果股价较你首次买入的股价上涨2%～3%，而且股价走势看上去不错，那么你或许应该加仓，再购买6500美元的股票。此时，原计划2万美元的仓位你已经覆盖了1.65万美元。接下来，如果股价进一步上扬2%～3%，你可以继续加仓3500美元，完成2万美元的仓位，然后不再买入。这样你就在股票初步上涨5%的过程中完成了基本的建仓。之后暂时观望，给股票时间和空间上涨。

这种在股票自最初买入点上涨5%期间，随着股价的上涨逐步按资金递减的方式加仓的方法被称作“金字塔交易法”。逢高加仓，而不是逢低加仓。

买入和管理股票的时候还应该做些什么

你应该利用图表更准确地定位买入时间。不要追捧股价涨幅已超出基础形态所覆盖区域的股票

如果你首次买入后股价较买入价格下跌8%以上，然后你抛盘止损，但是8%的止损法则不适用于你已经表现出色、获得巨额收益的情况，在这种情况下，你可以搏一搏，更灵活一点儿。

当然，你买入的股票必须符合前文提到的所有基本面标准。它们应该是所在领域的领军企业，连续3年EPS实现增长，销售额和利润连续多个季度强势增长，等等。要寻找毛利率不断提升，ROE高于17%，股价相对强度评分不低于80分的品种。股票还应该属于一个领先的板块，且受到机构投资者的青睐。

持有几只股票后你应该怎么做

在持有3～4只股票后，你必须学会仔细观察和计算哪只股票的势头最强劲、涨势最迅猛。这可能是你最好的股票，它可能是真正的市场领导者

因此，你等待适当的时机再次加仓这只领先的股票。你可能应该在股价首次回落至50日移动均线时加仓（股价图上的移动均线对股票逐日或逐周的波动进行平滑处理，更清楚地显示股价的长期走势），或者你也可以在股票形成一个跨越七八周甚至更长时间的全新基础形态且即将突破第二个新形态时加仓。

有效管理投资组合的方法就是找出表现最好的股票，然后把更多的资金投向这只股票，把更少的资金投向表现不好的股票。

第20课　投资者必须掌握的重要卖出法则

投资者必须了解的最重要的卖出法则有哪些

第一条法则就是及时止损，保护自己免受更大的亏损。我将低于买入价格8%的价位视作止损的下限。

以下是我总结的另一条经验。如果某只股票的股价呈现出一定幅度的上涨，那么我很少会允许自己在这只股票上亏钱。例如，我以每股50美元的成本买入某只股票，然后股价一度上涨至58美元或59美元。如果在偶然的情况下，这只股票开始回调跌到50.5美元，基本没有赚到钱，那么我绝对不会允许自己重复犯错，不在曾经为自己带来可观回报的股票上亏损。通常我会在这一价位卖出，避免亏损。

如何避免在股票飞涨之前提前出局

你买入的股票中约40%的股票会有1～2个交易日在最初的买入价附近盘旋，有时候成交量也会放大。不要因为这种正常但大幅的股价回调惊慌失措，只要尚未触及止损位（成本价下方8%处），就静下心来耐心等待。有时候股票在数周后才会启动上涨行情。只有耐心等待才能赚大钱。

还有些时候，你的股票可能有一两个交易日跌至略低于50日均线的水平。这通常是一种潜在的买入机会，所以不要被吓到，也不要在这时候卖出。

此外，如果龙头股在两三周之内股价上涨20%以上，千万不要卖出，进行获利回吐。如果你买入的真的是优质的领先企业，而非劣质、低价的股票，那么短时间内股价涨幅超过20%的事实恰恰彰显了它的真正力量和潜在的领导力。

大幅的涨势往往需要一定时间的积累，所以在首次买入后至少要给股票8～10周的时间，然后再看看股票的走势。在某些情况下，到那时候，股票的涨幅可能达到40%甚至更高。

在此之后，你的股票最终启动了上涨行情，而你可以耐心等待，等到任意一条卖出法则被触发，然后在股价上行期间锁定获利。股价仍在上涨，而你要学会如何卖出。

一些卖出法则

连续数月走高之后，约30%的龙头股最终会触及“峰位”，股价见顶。此时，股票的涨速会较前几周加快，通常在1～3周内攀升25%～50%。股价10天可能有8天上涨，同时日成交量也逐步放大。

涨势结束前夕，股价的日涨幅可能创下自上行趋势启动以来的最高纪录。一旦发现这种非同寻常的大涨势头，就要卖出股票。根据你的选股标准，你此前可能在大多数人犹豫不决、举棋不定的时候买入，那么现在你要在所有人都异常兴奋、对股票涨势深信不疑的情况下卖出。股市的正确决策往往和市场一致的看法背道而驰。

如果股票的P/E较股价最初突破基础形态步入上升轨道时上升了130%以上，那么你也可以考虑卖出。

此外，如果股价较上升通道线高出2%～3%，同样可以考虑卖出。上升通道线和下行通道线分别是指由同一时期内3个股价高点或3个股价低点连接而成的2条平行直线。

这两条平行直线应该依据总体、长期的趋势描绘。跨越很短一段时间的通道线可能不够成熟，所以要确保自己选择的3个高点覆盖了几个月。

大多数龙头股可能领先1年甚至更长时间。如果你开始焦虑，或者被新闻报道和其他人的观点影响，从而在涨势启动后的第四周、第五周或者第六周锁定获利，那就过早出局了。最终，你会发现自己过早卖出了一路飙涨的大牛股，只能望洋兴叹了。

小结

第一条法则就是及时止损，保护自己免受更大的亏损。我将低于买入价格8%的价位视作止损的下限。

如果股价在两三周内攀升25%～50%，不要卖出。这表明股票势头强劲，可能是一只真正的龙头股。

不要允许自己在曾经带来可观收益的股票上亏钱。

你买入的股票中约40%的股票会有1～2个交易日在最初的买入价附近盘旋，有时候成交量也会放大。不要因为这种正常但大幅的股价回调惊慌失措。

连续数月走高之后，约30%的龙头股最终会触及“峰位”，股价见顶。此时，股票的涨速会较前几周加快，股价10天可能有8天上涨，同时日成交量也逐步放大。

涨势结束前夕，股价的日涨幅可能创下自上行趋势启动以来的最高纪录。一旦发现这种非同寻常的大涨势头，就要卖出股票。根据你的选股标准，你此前可能在大多数人犹豫不决、举棋不定的时候买入，那么现在你要在所有人都异常兴奋、对股票涨势深信不疑的情况下卖出。股市的正确决策往往和市场一致的看法背道而驰。

第21课　投资者必须掌握的其他卖出法则

还有哪些卖出法则

如果某只股票的EPS增速连续两个季度出现大幅放缓的迹象，那么你应该可以卖出。（例如，如果此前EPS连续多个季度的涨幅都达到100%，但如今涨幅先后收窄至30%和20%。）

如果股票突破一个基础形态，但突破当天或当周的成交量较此前有所下滑，这表明关键时刻市场对股票的需求疲软。在大多数情况下，此时你应该卖出股票。正常来说，成交量此时应该较平均水平放大40%～50%才对。

如果股价突破基础形态的当天成交量巨大，但股票未能很快发出“升势确立”信号，股价连续多天放量下行，跌至可能较突破点低出4%～5%的水平，这说明股价形态可能失败。在大多数情况下应该减仓或者全部卖出。不要灰心，你不可能每次都错。

如果股价数月来实现较大幅度的上涨，并在此过程中形成了数个基础形态，等到股价第四次突破基础形态，可能就应该卖出股票了。到这时候，每位投资者都注意到了这只股票，而在股市，人人看得到的股票基本都无所作为。

如果特定板块的龙头股股价放量下挫，而且迟迟不能重拾动能，那么该板块的大多数股票可能会受到冲击，应该考虑卖出。

如果股票涨势的持续时间超出一两个月，且开盘跳高，开盘价远高于上一交易日的盘中高点，此时就应该卖出股票。这通常预示着股价“最后一个阶段”的波动。有一个术语叫作“竭尽缺口”（exhaustion gap），描述的就是这种情况。不过，如果缺口竭力成为一个健全的基础形态，这就通常不是问题。所以，不要将竭尽缺口和出现在股价突破形态早期阶段的缺口混淆。

有时候如果股价收跌且成交量创出自几个月前涨势启动以来的最高水平，这可能就是一个警告信号，提醒你考虑卖出。

第22课　如何通过投资共同基金大赚一笔

你怎么看待共同基金

共同基金是为许多个人投资者创造的最佳投资工具。投资共同基金方便简单，无论个人、企业还是政府退休项目都可以广泛参与进来。

小结

无论是成长型还是价值型，美国多元化股票基金总是你的最佳选择。

永远不要卖出一只国内的多元化成长基金，坚定持有，不断让钱生钱、利滚利。

不要买入太多只基金，过度的资产配置只会稀释你的总体收益。

长期复利是通过投资共同基金成为百万富翁的关键。

第23课　保持阅读的习惯

读投资者商报

第24课　最大限度地利用在线资源

读投资者商报
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内容摘自《股票投资的24堂必修课》后续会出简洁总结版！