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今天市场有涨有跌，截至午盘上证指数小涨，创业板和深证指数小跌，个股赚钱效应比较强，超过3000家公司上涨，行业板块多数上涨，北向资金上午净买入 23亿。 最近的市场，给人一种特别的感觉，就是特别的凌乱，没有主线和确定性的方向。 这主要是因为，A股的三大主力资金：外资、公募、私募出现了重大分歧，没有形成合力。 一、外资 先看外资的部分，北向资金近期明显是摇摆不定，最近几天分别是 4月12日净买入40多亿，4月13日净买入 84.7亿，4月14日净买入 57亿，昨天流出 9.5亿，今天早盘则净买入 23.2亿。 而在更早之前，则是在清明假期后的连续 4 个交易日净流出超过 150亿。 从短期结果来看，北向资金“做T”能力惊人，但也反映了在目前的市场环境下，大进大出充分显示了北向资金的摇摆不定。 从外资机构的具体操作来看，我们单单观察A股股王茅台，非常有代表性的是：全球最大中国股票基金瑞银（卢森堡）中国精选3月开始已加仓茅台，而持有茅台最多的资本集团旗下基金还在减持。 截至4月14日，瑞银(卢森堡)中国精选股票基金(美元)规模为153.03亿美元，折合人民币约1000亿元，为全球最大的中国股票基金。 该基金 3月增持贵州茅台，截至3月31日，持有贵州茅台的数量较2月底增加了14.96%，贵州茅台为其第三大重仓股。 资本集团旗下基金“资本集团-新世界基金(卢森堡)”3月底持有贵州茅台数量，则相较于2月底减少了7.34%。 由此可见，虽说有卖必有买，但也反映外资机构对于抱团股的带头大哥茅台，也是充满了分歧。 二、内资（公募、私募） 内资机构互相之间的分歧则更加突出，主要分为两派。 林园前几天公开路演时称，按照自己的土方法算，白酒股需要15年到20年才能解套； 而酒神张坤的易方达中小盘，直到现在也还没有开放申购，这说明张坤青睐的核心资产如白酒、医药等行业的龙头，估值依然还没有进入他可以下手的地步； 前几天通策医疗披露的一季报还显示，张坤今年一季度减持了通策医疗230.01万股，减持比例达到 25%； 前段时间爆出桃色丑闻的归凯，也减持了通策医疗29.96万股； 另一方面，基金女神葛兰则在2021年一季度大举加仓通策医疗450.92万股，持仓数量翻倍； 明星私募高毅资产的基金经理孙庆瑞则在今年一季度买入通策医疗，她管理的高毅庆瑞6号瑞行基金今年一季度首次出现在前十名流动股东单中，目前持有272.14万股，占流通股的0.85%。 一直声称十分看好股市长牛的“时间的玫瑰”，则在近期大幅减仓，持有现金比例达到了 70%。 在这几年的大牛股国瓷材料上，明星经理的操作也出现明显分歧，傅鹏博减仓，朱少醒、归凯就行了加仓。 总之，外资和内资机构在许多具体公司上出现的分歧，充分显示了现在机构整体上也已经进入混沌期，无法形成合力了。 从具体的板块走向也可以看出来，白酒昨天大跌，今天又再次大涨；光伏昨天大涨，今天又大跌；新能车也是起伏不定；顺周期板块也出现剧烈回调。 背后主要原因还是在于，市场整体估值依然较高，而货币紧缩已经成为了既定事实，最近银行理财的收益率，已经比去年同期提高了 1个百分点左右。 在这样的情况下，市场选择杀估值也就成了情理之中的事了，而对于一些长期成长逻辑存在瑕疵的公司，机构也只会倾向于打一炮就跑。 总结一句话，现在的市场是非常混乱的时期，投资者一方面需要降低收益预期，控制风险，另一方面可以选择估值较低，业绩趋势向上的公司。比如说我前面写到的格力电器、港股腾讯等。 ------ 说说市场 1、药茅恒瑞医药近期连续大跌，近3天跌了近 10%，最近10天则跌了 14%。 恒瑞是中国药企里面综合实力无可置疑的龙头，已经成功构筑宽阔的护城河，收入规模、利润规模、研发投入、研发管线、上市新药、销售能力、资产质量、公司治理，几乎全方位领先。 近期的下跌伴随着各种利空，但一般来讲，好公司跌下来就是好事情。 2、东方雨虹披露一季报，公司2021年一季度营业总收入53.8亿，同比增长118.1%；净利润3亿，同比增长126.1%； 我看了下，对比2019年一季度，这个净利润也是翻倍以上的增长，难怪前段时间东方雨虹定增那么多大佬参与，果然是因为业绩很牛。 ------- 南山之路公众号专注于跟踪消费、互联网、医药、高端制造等行业的核心公司，对投资逻辑和估值进行深入解读，并分享投资机会。 如果您喜欢南山的文章，想看到更多有价值的原创观点，请点击下面的名片关注： 风险提示：本文仅为个人观点解读，不构成投资指导 |
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