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纳斯达克不相信网红。 近日，“中国网红电商第一股”如涵控股正式从纳斯达克退市，这距如涵高调赴美上市仅仅过去了两年。
中国网红电商第一股 成立于2012年的如涵控股是一家网红孵化机构，主打“网红营销”业务，通过帮助网红电商变现、广告代理、泛娱乐等方式实现商业价值。 2014年，如涵成功孵化出网红张大奕，并在3年内连续完成三轮融资，2016年，阿里以3亿元收购了如涵8.65%的股份。  张大奕 此后，如涵开始了快速增长之路。2017财年和2018财年，如涵在各电商平台上达成的成交额分别为12亿元和20亿元，迎来巅峰期。 2019年4月3日，如涵控股带着“中国网红电商第一股”的名头，风风火火的闯进了美国纳斯达克交易所。 然而，外表靓丽的如涵却没有受到资本的认可，上市当日便以37%的暴跌破发，虽然在此之后股价有所回涨，但难掩颓势。
在如涵停牌前的最后一个交易日，其股价报收3.49美元，总市值约为2.81亿美元。较两年前上市时12.5美元的发行价，缩水超过了7成。 成也张大奕，败也张大奕 早期的如涵到处碰壁，并没有太大的成就，直到遇到了张大奕。 虽然现在提起电商直播带货，大家会想到李佳琦、薇娅、罗永浩，但在四五年前，淘宝带货网红只有一个女王，那就是张大奕。 在电商带货还没有进入直播时代之前，张大奕就已经通过微博等平台，以图片和视频的形式进行带货。 2016年5月，张大奕首次淘宝直播卖衣服，两小时内就卖了2000万元。而此时的薇娅还在摸索电商，李佳琦还是一名欧莱雅柜员。同年双十一，她的网店成为淘宝第一家销量破亿的女装类店铺。 一时之间，张大奕成为了炙手可热的网红，她甚至在自己的纪录片《网红》中直言“2016绝对是张大奕的时代”。
2019年初，如涵递交赴美招股书。其中如涵在2017财年、2018财年、2019财年前三季度分别实现12亿元、20亿元和22亿元的电商成交总额。其中，张大奕分别贡献了50.8%、52.4%与53.5%的收入，成为了如涵不可或缺的顶梁柱。 2019年，如涵上市，张大奕通过一家投资公司持有如涵15%的股权，为第二大股东。上市那天，张大奕身穿一身白色西装，笑靥如花。 然而，纳斯达克不相信网红，上市当天破发暴跌37%，一下子就把如涵拉回了现实。 虽然张大奕足够红，赚的钱足够多，但放在资本市场来说，这却是一个极有可能暴雷的潜在危机。一旦张大奕过气或出现问题，如涵也将荡然无存。 对于这点，如涵也有所预见，所以一直在努力孵化更多网红。只是，令如涵没有预见的是，它还没有孵化出另一个“张大奕”，此时的张大奕却已经过气了。 在张大奕还在为自己的淘宝女装品牌带货时，李佳琦和薇娅已经探索出了新的直播带货方式——专门为品牌带货。 在品牌商的加持下，李佳琦和薇娅一飞冲天，很快就成为了淘宝直播的一哥和一姐。 虽然，张大奕也以“新人”的姿态开始为品牌商带货，但其人气却已无法与薇娅李佳琦相提并论，甚至不如老对手雪梨。
屋漏偏逢连夜雨。 去年4月，张大奕卷入某电商平台公司高管的出轨绯闻风波之中。作为事件的第三者，张大奕受到万人指责，形象与流量一落千丈，商业价值也大幅缩水。 作为如涵的顶梁柱，张大奕的没落导致其业绩下滑，市值严重缩水。到了2020年双11期间，张大奕直播销售额仅为2.4亿元，被70.6亿元的李佳琦和87.6亿元的薇娅远远甩开。 属于张大奕的时代结束了，没有第二个“张大奕”的如涵已不负当年“中国网红电商第一股”的风采。 跑不通商业模式的如涵 也没有第二个张大奕 回顾如涵为什么失去了“中国网红电商第一股”的风采，最终黯然退市。或许在2年前如涵上市当日，就已经有了定论。 如涵上市破发当天，王思聪在朋友圈写到，如涵之所以出现上市当日暴跌37%的原因有三点。第一，如涵的亏损问题没有解决；第二，网红不具有可复制性；第三，如涵的商业模式没有走通。 这一次，王思聪并没有说错，如涵确实存在以上问题。 如涵的招股书显示，从2017财年到2019财年前三季度，如涵分别亏损了4010万、9000万和5750万元。 其次，张大奕所创造的收入一直都占据了如涵收入的一半以上，而且除了张大奕之外并没有太能打的头部KOL。曾经在一夜之间火出圈的温婉也早已凉凉。
有MCN机构业内人士表示：“如涵主要将竞争力放在网红带来的流量上。但光靠流量无法成就一个有可持续性的品牌或者企业。他们必须把网红流量转换成有价值的商业。” 换句话说，如涵一直以来都在聚焦如何复制出更多的“张大奕”，而不是打造一个具有品牌价值的IP。 这也是如涵一直以来不能吸引华尔街投资人的真正原因，也是其股价跌跌不休的原因。
结 语 如今，拥有李佳琦的美one和薇娅所属的谦寻已成为了国内最强的平台化MCN机构，他们也探索出了“自营网店＋平台”的商业模式。 或许这将为如涵提供一个转型的思路，但可以肯定的是，随着如涵的退市，属于张大奕的时代已经告一段落。 |
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