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乔布斯曾经说过，“伟大的艺术品，不必追随潮流，他本身就能引领潮流!”伟大的企业同样如此。深耕行业12年后，引领国内预制菜市场的苏州市味知香食品股份有限公司（简称：味知香代码：605089）即将登陆我国资本市场，伴随着行业的高速增长，公司将用靓丽的业绩回报投资者。 深耕12年厚积而薄发 “不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海。”成立于2008年的味知香，专注于半成品菜的研发、生产和销售，将博大精深的中华饮食文化，通过现代化的机械设备和技艺，匠心打造口味良好、质量可靠、用餐便捷的预制菜产品。经过12年的深耕，公司已经成长为行业领先的半成品菜企业之一，形成了“味知香”和“馔玉”两大品牌为核心的产品体系。目前公司产品包括肉禽类、水产类以及其他类，涵盖了200余种不同口味、规格的菜品，广泛的覆盖了全国各地区的饮食习惯和口味偏好。 常言道，高手过招，控局者胜。 12年来，味知香通过专注产品，不断提升公司品牌美誉度，打造了“立足江浙沪、辐射全国”的多渠道、多层次的营销网络。公司的营销网络深度下沉到了上海和苏州的各大农贸市场、集市、街道门店，贴近消费者生活区域；同时自建完善的冷链物流配送体系，高效配送进一步增强用户粘性。公司先后获得“江苏省著名商标”、“长江三角洲地区名优食品”等荣誉，是江苏省知名企业，在业内已经建立起了广泛的认可度。多元优势下，公司已经构筑了自身的核心竞争力和竞争优势。 成绩是看得见的。味知香近几年来业绩增速和盈利能力都保持强劲水平，收入和利润都保持较高的增长。从2018年到2020年，公司年收入复合增长率高达20.28%，净利润年复合增长率高达34.52%，毛利率稳定在25%-29%。随着规模持续扩张，公司盈利能力提升，2018-2020年销售净利率保持强劲增长，2020年达到20.09%，实现净利润1.25亿元，公司整体净资产收益率都保持着38%以上很高的水平。 乘行业红利享万亿市场 遇上了好时代，企业能够腾飞。 根据《2019中国餐饮业年度报告》数据显示，我国餐饮业主要成本即食材、人力和租金，占收入比分别为41.31%、22.41%和 10.26%。尽管餐饮业收入稳定增长，但成本端价格不断攀升，人工/租金成本上涨远超其他成本，大幅压缩餐饮企业盈利空间。因此，越来越多餐饮企业会选择预制半成品菜替代部分人工和租金以控制成本。 另有数据显示，2015-2019年中国外卖市场规模由1348亿元增至6035亿元，复合年均增长率高达45%。外卖的爆发式增长为餐饮业导入源源不断的客流和订单，也提高了便捷性要求，配送时间成为影响消费者消费行为的主要因素之一。订单的快速增长+缩短配送时间的诉求，赋予快速响应的食材供应商绝佳的市场机遇，为预制菜提供发展机会。
此外，2017年团餐市场规模达1.19万亿元，占整体餐饮行业约30%的市场份额，同比增长5%。而据中国饭店协会数据，2020年中国团餐市场份额和市场规模都再创新高，市场规模接近1.7万亿元，远超餐饮行业整体增速。团餐市场需求为行业注入新活力。 有分析认为，中国目前社会结构的核心经济指标，比如人均GDP水平、劳动人口比重、家庭人口结构等，跟日本20世纪70年代末80年代初非常类似，预制菜在中国也有望迎来一个高速增长期。如果按照每年20%的复合增长速度估算，在未来6-7年，中国预制菜行业可以成长为万亿元规模的市场。 扩产又增能如虎又添翼 都说做企业如下棋，看不到三步，谈不上高手，而真正的大师往往能看到七八步之后。面对市场的不断扩张，多年来公司一直在通过持续的研发投入，不断扩展自己的产品布局。2018-2020年，味知香的研发费用逐年增加，分别为87.37万元、94.88万元、125.23万元。除了产品微调理、低损耗自动砍排技术、水产加工温度控制技术、调理食品用发酵菌种及发酵工艺等新技术、工艺外，公司在研新产品包括高端火锅食材、地方特色食品、烟熏风味食品等系列，以更丰富的产品版图满足不同地区的餐饮类型和口味偏好。 公司此次拟发行不超过2500万股，占发行后总股本比例不低于25%。募集资金将分别投向年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目、研发检验中心和信息化建设项目、营销网络和培训中心建设项目和补充流动资金。 数据显示，2017-2020年公司产能利用率分别为95.9%/81.5%/85.9%/89.3%，均处于较高水平。其中2017年9月公司在原有8000吨产能（肉禽类5500吨、水产类2500吨）基础上新增了7000吨产能（肉禽类5000吨、水产类2000吨），目前共有产能15000吨（肉禽类10500吨，水产类4500吨）。公司募集资金拟投资2.86亿元建年产5千吨的食用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目。该项目计划建设期2年，实施后可大幅度提升公司产能，助力公司打破瓶颈，同时实现产品品类的进一步丰富，从而增长、扩大公司市场占有率。 研发检验中心和信息化建设项目计划总投资金额7001.46万元。研发检验中心将提升新品研发能力和生产工艺，进一步丰富产品矩阵和产品质量。同时通过引进先进ERP系统和扁平化、精细化管理，深入到运营的各个环节，以提升公司经营效率。营销网络和培训中心建设项目计划总投资金额6985.00万元。营销网络建设将在苏州、上海选取人流量集中的大型社区周边租赁场地开设直营展示门店，以展示产品和应用场景，提升公司品牌形象，以加快消费者培育，扩大公司的销售圈。同时，公司已自建了较为完善的冷链物流配送体系，配送效率高也更大程度地保障了产品的新鲜程度。快速发展背景下，公司也将进一步扩大物流配送能力。 多位分析人士认为，此次登陆资本市场，味知香将进一步打开瓶颈，向全国进行扩张，实现持续增长，公司将在行业浪潮下爆发成长潜力，建议持续关注。乔布斯曾经说过，“伟大的艺术品，不必追随潮流，他本身就能引领潮流!”伟大的企业同样如此。深耕行业12年后，引领国内预制菜市场的苏州市味知香食品股份有限公司（简称：味知香代码：605089）即将登陆我国资本市场，伴随着行业的高速增长，公司将用靓丽的业绩回报投资者。 深耕12年厚积而薄发 “不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海。”成立于2008年的味知香，专注于半成品菜的研发、生产和销售，将博大精深的中华饮食文化，通过现代化的机械设备和技艺，匠心打造口味良好、质量可靠、用餐便捷的预制菜产品。经过12年的深耕，公司已经成长为行业领先的半成品菜企业之一，形成了“味知香”和“馔玉”两大品牌为核心的产品体系。目前公司产品包括肉禽类、水产类以及其他类，涵盖了200余种不同口味、规格的菜品，广泛的覆盖了全国各地区的饮食习惯和口味偏好。 常言道，高手过招，控局者胜。 12年来，味知香通过专注产品，不断提升公司品牌美誉度，打造了“立足江浙沪、辐射全国”的多渠道、多层次的营销网络。公司的营销网络深度下沉到了上海和苏州的各大农贸市场、集市、街道门店，贴近消费者生活区域；同时自建完善的冷链物流配送体系，高效配送进一步增强用户粘性。公司先后获得“江苏省著名商标”、“长江三角洲地区名优食品”等荣誉，是江苏省知名企业，在业内已经建立起了广泛的认可度。多元优势下，公司已经构筑了自身的核心竞争力和竞争优势。 成绩是看得见的。味知香近几年来业绩增速和盈利能力都保持强劲水平，收入和利润都保持较高的增长。从2018年到2020年，公司年收入复合增长率高达20.28%，净利润年复合增长率高达34.52%，毛利率稳定在25%-29%。随着规模持续扩张，公司盈利能力提升，2018-2020年销售净利率保持强劲增长，2020年达到20.09%，实现净利润1.25亿元，公司整体净资产收益率都保持着38%以上很高的水平。 乘行业红利享万亿市场 遇上了好时代，企业能够腾飞。 根据《2019中国餐饮业年度报告》数据显示，我国餐饮业主要成本即食材、人力和租金，占收入比分别为41.31%、22.41%和 10.26%。尽管餐饮业收入稳定增长，但成本端价格不断攀升，人工/租金成本上涨远超其他成本，大幅压缩餐饮企业盈利空间。因此，越来越多餐饮企业会选择预制半成品菜替代部分人工和租金以控制成本。 另有数据显示，2015-2019年中国外卖市场规模由1348亿元增至6035亿元，复合年均增长率高达45%。外卖的爆发式增长为餐饮业导入源源不断的客流和订单，也提高了便捷性要求，配送时间成为影响消费者消费行为的主要因素之一。订单的快速增长+缩短配送时间的诉求，赋予快速响应的食材供应商绝佳的市场机遇，为预制菜提供发展机会。
此外，2017年团餐市场规模达1.19万亿元，占整体餐饮行业约30%的市场份额，同比增长5%。而据中国饭店协会数据，2020年中国团餐市场份额和市场规模都再创新高，市场规模接近1.7万亿元，远超餐饮行业整体增速。团餐市场需求为行业注入新活力。 有分析认为，中国目前社会结构的核心经济指标，比如人均GDP水平、劳动人口比重、家庭人口结构等，跟日本20世纪70年代末80年代初非常类似，预制菜在中国也有望迎来一个高速增长期。如果按照每年20%的复合增长速度估算，在未来6-7年，中国预制菜行业可以成长为万亿元规模的市场。 扩产又增能如虎又添翼 都说做企业如下棋，看不到三步，谈不上高手，而真正的大师往往能看到七八步之后。面对市场的不断扩张，多年来公司一直在通过持续的研发投入，不断扩展自己的产品布局。2018-2020年，味知香的研发费用逐年增加，分别为87.37万元、94.88万元、125.23万元。除了产品微调理、低损耗自动砍排技术、水产加工温度控制技术、调理食品用发酵菌种及发酵工艺等新技术、工艺外，公司在研新产品包括高端火锅食材、地方特色食品、烟熏风味食品等系列，以更丰富的产品版图满足不同地区的餐饮类型和口味偏好。 公司此次拟发行不超过2500万股，占发行后总股本比例不低于25%。募集资金将分别投向年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目、研发检验中心和信息化建设项目、营销网络和培训中心建设项目和补充流动资金。 数据显示，2017-2020年公司产能利用率分别为95.9%/81.5%/85.9%/89.3%，均处于较高水平。其中2017年9月公司在原有8000吨产能（肉禽类5500吨、水产类2500吨）基础上新增了7000吨产能（肉禽类5000吨、水产类2000吨），目前共有产能15000吨（肉禽类10500吨，水产类4500吨）。公司募集资金拟投资2.86亿元建年产5千吨的食用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目。该项目计划建设期2年，实施后可大幅度提升公司产能，助力公司打破瓶颈，同时实现产品品类的进一步丰富，从而增长、扩大公司市场占有率。 研发检验中心和信息化建设项目计划总投资金额7001.46万元。研发检验中心将提升新品研发能力和生产工艺，进一步丰富产品矩阵和产品质量。同时通过引进先进ERP系统和扁平化、精细化管理，深入到运营的各个环节，以提升公司经营效率。营销网络和培训中心建设项目计划总投资金额6985.00万元。营销网络建设将在苏州、上海选取人流量集中的大型社区周边租赁场地开设直营展示门店，以展示产品和应用场景，提升公司品牌形象，以加快消费者培育，扩大公司的销售圈。同时，公司已自建了较为完善的冷链物流配送体系，配送效率高也更大程度地保障了产品的新鲜程度。快速发展背景下，公司也将进一步扩大物流配送能力。 多位分析人士认为，此次登陆资本市场，味知香将进一步打开瓶颈，向全国进行扩张，实现持续增长，公司将在行业浪潮下爆发成长潜力，建议持续关注。 |
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