 自从医药生物指数在3月9日探底10714.10点以来，截至4月2日，医药生物行业指数19个交易日累计涨幅达6.29%，明显跑赢同期上证指数（涨1.84%），其中子行业医疗服务以18.21%的涨幅在所有申万二级行业中位居前列。 机构认为医药板块开启反弹行情有两方面的原因： （1）市场情绪来看，自3月份以来经历了一段时间的低位盘整，市场上方的风险已经得到充分释放，同时美债收益率上行的负面影响逐步弱化，诸多抱团板块的估值性价比在逐步凸显。 （2）医药公司年报的陆续披露及一季报的预告开启确认业绩增长，是行业持续回暖的主要驱动力，截至4月2日，目前已公布年报的198个医药公司中，归母净利润同比增长的公司超过七成。  1、历史上医药板块的表现 医药作为典型的弱周期行业，受经济影响小，故而能够穿越周期，长期表现稳健。 我们统计了申万28个行业近5年来的涨跌表现，可以发现，5年来医药生物在众行业中，其表现始终处于中等或中等偏上的水平，整体较为稳定。  2、板块业绩稳步回暖 随着疫情影响缓解，医药制造业累计收入利润增速均继续恢复。
未来疫情防控逐渐正常化、医保基金腾笼换鸟并不断鼓励创新的背景下，预计医药制造业的增速将进一步提升并逐步趋于稳定。  3、医药是内需中的刚需 医药是内需中的刚需，一方面是我国人口老龄化的一个趋势，根据国家统计局发布的数据，截至2019年末，我们国内65岁以上的老人已经占到了12%以上，按人数来算有1.7亿人，这是一个非常庞大的数字。这意味着对医药行业的需求会明显提升，特别是老龄化社会对于医药费用的开支也是要明显的增加。 其次，随着人民生活水平提高，以及对身体健康重视程度的提升，对医疗保健这一块的消费也会逐步提升。    数据显示，截至2021年3月31日，全指医药指数市盈率为47.69，处于较为高估状态，位于近七年80.18%的历史水平。 从长期的投资角度，在消费升级、科技创新和人口老龄化的大背景下，医药依旧值得长期关注与看好。 具体到医药基金的操作，还需要结合投资者自己在这个板块上的配置情况。 （1）对于已经持有医药基金且仓位比较合理的投资者，医药基金是可以继续拿着的，但同时也需要注意做好行业搭配，可以搭配其他估值相对较低的行业，比如一些顺周期的板块。 （2）对于医药持仓很少甚至还没有布局的投资者，如果想长期投的话，可以结合个人的资金状况、风险偏好等因素进行适当配置，由于近期市场总体震荡较大，相比一次重仓买入医药基而言，尝试以定投、或逢低加仓的方式参与相对是更加合理的选择。 （3）在基金选择上，相较于主动管理型基金，大多数时候医药指数基金表现会逊色一些，医药行业投资范围广阔，子行业众多，每个行业的景气周期不同，主动管理型基金可以通过超配或低配不同子行业和个股，获得超额收益。  597  优选相关基金 鹏华医药科技 2020年同类NO.1医药基 * 业绩比较基准i: 近6月: +10.07%; 近1年: +32.28%; 成立来: +20.03%; 计算方式: 中证医药卫生指数收益率×80%+中债总指数收益率×20% 工银前沿医疗股票A 高风险 成立时间:2016-02-03 * 业绩比较基准i: 近6月: +10.07%; 近1年: +32.62%; 成立来: +80.10%; 计算方式: 80%×中证医药指数收益率+20%×中债综合指数收益率 前海开源医疗健康C 双经理执掌 聚焦医药龙头 * 业绩比较基准i: 近6月: +13.79%; 近1年: +32.44%; 成立来: +48.13%; 计算方式: 中证医药卫生指数收益率×50%+恒生医疗保健指数收益率×30%+中证全债指数收益率×20% 信达澳银健康中国混合 医药女神，业绩好回撤小 * 业绩比较基准i: 近6月: +6.31%; 近1年: +19.20%; 成立来: +31.05%; 计算方式: 沪深300指数收益率×60%+上证国债指数收益率×40% 数据来源：东方财富Choice数据，银河证券 截至日期：2021-04-30 免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。 |
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