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近期市场出现明显反弹，个人认为主要原因是对此前过度悲观的预期有所修正。 国内方面，此前主要担心的是时流动性收紧和阶段性的信用风险带来信用收缩。 海外方面，美债利率暂时缺乏进一步上行的支撑，美元走弱。 但个人认为此前相对谨慎的逻辑并非是逆转，二季度国内通胀和增长高点的验证，以及中期维度基本面因素支撑美债收益率上行的逻辑都没有变化。 而4月的反弹更多是季报窗口期推动的交易性因素带来的反弹机会。 从市场表现来看，反弹的空间、逻辑和持续性都相对较弱。 以“茅指数”为代表的核心资产反弹幅度为此前高点回撤的一半水平，主要逻辑仍是超跌反弹，其基本面因素并没有出现太大变化，在流动性环境没有出现趋势性变化情况下，核心资产反弹至今或又再度面临估值上的压制，后续进一步反弹的幅度不大。 5月考虑到国内资金面紧平衡、剩余流动性下降，海外利率易上难下，5-6月又是业绩空窗期，季报的空窗期+资金的紧平衡，5月依然不乐观，谨慎安全第一。 虽然短期风险的释放夯实了市场底部，但是由于缺乏新的主线逻辑出现，反弹的空间和时间都不大，对市场未来行情我依然偏谨慎，那么接下来前期的套牢盘和短线抄底的获利盘面临双重抛压，那么回调将是阻力最小的方向。 因此，个人认为现在虽然系统性持续下跌的风险不大，但是高估值的核心资产持续上涨的可能性更小，市场总体上大概率会维持3250-3550箱体震荡，而操作层面上一定要远离高估值，寻找低估值且业绩增长不错的中盘股，存量市场下的博弈一定要降低预期。 小伙伴们我这个逻辑推理对吗？ 省钱是硬道理，每天的交易费用能省则省，现在股票万1.5包规费，融资利率低至6.99%，ETF还能免五。 |
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