ARK ETF 基金的创始人Cathi Wood 出生于 1956 年，毕业于南加州大学金融经济学专业，1977 年开始在 Capital Research 公司任助理经济师，之后她在 1980 年转职 Jennison Associates 任首席经济师。 1998 年她合伙成立对冲基金 Tupelo Capital 并任投资组合经理主理该基金的宏观战略。2001 年，她转到联博资产管理任投资官，负责管理50亿美元的基金。2013 年，她从联博辞职创业，于 2014 年 1 月成立 ARK Invest。 WOOD 旗下的主动管理的ETF 基金ARKK过去五年年化收益36.4%，仅2020年一年收益高达130%，业界由此开始高度关注其投资思想！ |
ARKK 从2014年成立到10000美元到现在2020.12.31 是约70000美元。
来源：ARK 官网 ARKK从成立至今年化收益36.4% 
来源：ARK 官网 ARKK基金每年的收益，最低的一年是2018年4.54%
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持有的前10股票
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ARK创始人和首席投资官木头姐Cathie Wood 的一个重要的概念是，我们是基于“破坏性创新”的投资哲学。拉长了时间来看，是“指数级增长”路径，而且是不会停止的，没有谁能能阻碍进步的脚步。 下图ARK 从历史的角度展示了人类从1780年发明蒸汽机开始到铁路，内燃机，电话，汽车，电力，计算机，互联网，能源储备，人工智能，机器人，基因测序，区块链技术....人类目前正面临历史上最大的技术转移，有五大技术会涉及到其中他们是：能源储备，人工智能，机器人，基因测序，区块链技术。 |
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ARK的主动ETF基金要寻找和捕捉到创新技术采纳曲线上的成功者。
来源：ARK 官网 下面四个阶段较好表达了ARK对投资的思考：
阶段1、创新通常有很长的平坦的采纳曲线。由于惯性、网络效应和缺乏理解人们会推迟拥抱新技术，在这一阶段，短期价格变动往往反映的波动性大。这需要有长期视野才能观察到，与市场的短期视野形成反差。 阶段2、在新旧两者之间的差距期间，由于早期采用者和大众市场接受度，业绩往往会下降。市场往往高估短期的影响事件和低估长期市场的带来的股票价值。ARK致力于识别能够这样做的公司 “跨越鸿沟”实现大幅快速增长。方舟试图识别真正有市场潜力的创新型公司。这需要回避失败者，找出真正的成功者。 阶段3、许多真正创新的产品和服务都是“胜者为王”市场的平台。方舟寻找跨越行业的最大的潜力创新平台。这时候需要坚持与成功的龙头企业坚定的站在一边，让利益最大化。 阶段4、随着公司意识到商业上的成功他们的创新，他们必须继续发展进化。ARK会监控一家公司是否正在对未来的机会进行再投资，并进行识别可能的创新者。 |
ARK 相信他们认识到了当前市场的4个无效性并提出与之相对应对方案：
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第一个无效性：市场的短期视野 “市场很容易被短期价格波动分散注意力，失去对颠覆性技术的长期影响的关注。我们相信存在一个可以利用的时间套利。ARK寻求的是市场忽略或低估的3-5年增长机会。” 下面这个图反映了早期技术进入者会有失败的高风险，而在跨越了陷阱以后的成功者就是赢家通吃，winner take all or most. 颠覆性行业里面的成功者走出来之前市场反应的价格波动特别大，短期看投资者会非常焦虑。 |
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第二个无效性：华尔街的分类缺陷 创新不应被限制在行业、地区或公司市值大小之内。比如他们不投资某些区域的企业，不参与某些行业的公司，不研究市值低于100亿美金的企业等等。华尔街的这些策略往往会错失前瞻性增长机会，而关注颠覆性企业的分析师通常难以理解技术成本曲线的下降。ARK的分析师按跨部门颠覆性创新主题组织起来工作，可以把研究的效果融合起来。左边是红色部分是华尔街对投资的分类，右边是ARK的分类 
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第三个无效性：市场定价最低效的部分 偏好创新的投资者纷纷涌入一级市场。与此同时，公开市场变得越来越被动化，指数化。因此，ARK认为具有前瞻性增长的创新上市公司是没有被大部分公开市场的资金关注，是市场定价最低效的部分。 2008年到2018年，主动型投资是流出的68亿美元，被动型投资是流入 3.493万亿美元，而风险投资是从2710亿增长到8561亿美元。所以公开市场的大量流入资金没有进入创新型企业，他们的低价被远远低估了。
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第四个无效性：封闭的研究和投资心态 我们认为，创新需要一种开放的方式，以更深入地理解各种技术的融合及其全部市场潜力。ARK采用了一个开放的研究生态系统，结合了自上而下和自下而上的研究。它被设计为尽早识别创新，并允许在项目组合经理、研究总监、分析师和外部资源之间进行有组织的见解交流。 
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Catherine D. Wood 2015年9月17日谈到：“ARK投资于不同的行业、不同地区和不同市值大小的公司，寻找那些被传统的基于行业的战略所忽略的公司。传统投资策略往往无法正确为颠覆性创新定价，因为人们可能不明白最终的机会将有多大。他们没有去评估机会，也没有分析颠覆性。” |
| 这样的投资策略彻底颠覆了价值投资的关于能力圈的保守主义风格的底层哲学。按照传统的大师们的投资实践，他们会严格限制自己在真正懂的几个行业和领域，对不同国家的体制保持敬畏。价值投资大师们对市场充满敬畏，努力专注价值，格守安全边际来持续战胜市场，他们相信“价值是你得到的，波动是你要承受的”，但木头姐的看法不一样，她既要捕捉成长的价值成长还要获取波动的受益，在她的眼里安全边际比较少提及，更多的思考少如何选对新的市场和找到最后的胜出者。 |
| 正如彭博主主持人Erik Schatzke近期采访中问道：从个人角度，你现在盛名在望，你享受这个过程？ |
| Cathie Wood：这很有趣，第一，我喜欢我现在做的事情，第二，我也很喜欢现在的团队，喜欢现在的研究团队，也喜欢用全新的眼光看世界，帮助人们了解世界将会如何改变，不仅是在他们的投资组合方面，也希望在他们的生活中，或者子子孙孙的生活中，帮助他们明白如何站在世界变迁的正确一面，从“指数级增长”中获益，而这样的增长已经开始了。” |
| 从整个社会来看大家确实在担忧，有人讲格雷厄姆，冷兵器时代投资法，资产低估是王道！低PB低PE，讲究安全边际。 |
| 费雪、芒格、巴菲特，热兵器时代投资法，垄断，特许经营权，护城河是王道！讲究合理价格买优质公司，并长期持有。 |
| 木头姐，核武器时代投资法，参与破坏性创新投资，消灭旧的行业龙头，重新购建广阔的市场和超长的成长时间，获得长期指数级的增长，讲究的是颠覆。 |
| 人类社会从游牧时代、农业时代、工业时代、后工业时代到信息时代，信息科技、生命科技、材料科技这三大科技处于百花齐放的大爆发之中，造就了一批在未来业绩可能大爆发的新势力，人类的商业活动也进入了新时代。 |
| 通过ARK 官方网站，我近期去理解ARK 的投资流程，第一感觉这是一个严密的投资流程， |
