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昨天众人欢呼的铜，铝，钢，今天随即出现朝买夕葬，转眼之间又迎来了许多人的墙头草般的嘲讽，不是说通货膨胀升温吗？怎么这么快就熄火了？其实这也是市场规律，在牛的品种也会有歇息的时候，相比这些金属，笔者认为铝行业的未来则更具潜力，笔者认为： 其一：从需求端来看，以国内为例，铝的需求端主要集中在建筑，交运，耐用消费品等领域，从最近这些年地产调控来看，虽然地产遭遇多重打压，但是源自建筑领域的需求依然可以持续，在未来，新能源电动汽车将会迎来十年的黄金发展时间，而汽车轻量化将会成为主流，也会直接拉动铝业的市场需求，同时十四五期间，新基建也会大力发展，尤其是在特高压，轨道交通等领域，都会直接拉动国内铝的消费需求。 其二：从供给端来看，碳中和未来势必成功，在减排的作用下，铝行业的产能将会实现严格管控，并且逐渐清退一些落后的产能，顺利的推进供给侧改革，合规产能出现降低，供需关系自然就发生改变。 其三：从全球来看，铝的需求仅次于钢铁，许多传统材料正在被铝所替代，举个例子，以前家用装修通常所使用的都是木头的龙骨，而现在则通常被铝合金所替代，这也奠定了铝的市场需求是超过了其他金属，最近几年国内铝业的市场需求年复合增长率均超过了GDP的增速，叠加未来十年铝行业将会逐渐拓宽更多的应用领域，而供给端的产能以达顶峰，需求的不断增长将会使得行业的供需关系发生改变，所以从未来来看铝业将会超越其他金属。  以前估计很多人都没有听过这个公司，因为它是通过重组过来的，目前已经投产的原铝产能高达120万吨，氧化铝产能高达250万吨，并且具有50万吨的预焙阳极生产线和6万吨的高纯铝产能，按照产能来看，在国内应该可以排名第二。  铝行业产业链 公司深耕铝行业三十余年，通过多年发展，已经打通了从铝矿，氧化铝，电解铝，高纯铝，铝业深加工上下游的一体化，并且还拥有自备电厂和自备预焙阳极的完整铝产业链。 从产能来看，氧化铝年产250万吨，并且拥有配套的铝矿资源，它就是电解铝的原材料，也就是说如果你没有氧化铝的产能，就必须去别人那里去购买这种原材料。 而电解铝的产能高达120万吨，并且自备了6台350MW的发电机组，而电解铝就是平常所见的铝锭，它的应用领域涵盖了诸多领域，而在高纯铝领域，通俗的讲就是高端领域的铝，它的应用主要集中在航天航空，电子工业等高科技领域，也是具有高附加值的领域，公司年产2万吨，并且还规划了4万吨的产能。 值得注意的是，公司还具备60万吨的阳极碳素产能，而这个东西就是在生产电解铝中非常必要的原材料，在下游还布局了年产5万吨的深加工领域，可以说在整个铝产业链中，公司是最为完善的一家。  核心竞争力 笔者认为，公司最具优势的就是自身的完整产业链优势，因为从铝矿到铝业的深加工，公司全部都有布局，并且可以实现自给自足，自己的发电机组也可以满足9成以上的用电需求，这样就解决了铝业生产过程中原材料和电力的问题，不仅可以延伸上游的优势，在下游也大局布局高端铝，进一步的提升高端铝业的产品附加值，具有很强的市场竞争力。 叠加先天性的地区优势，成本优势高于内陆，并且拥有丰富的铝土矿资源，使得公司在降本增效方面具有非常强的优势，举个例子：公司氧化铝毛利率16.13%，电解铝27.54%，对标中国铝业，电解铝毛利率11.42%，氧化铝13.76%，对标云铝，电解铝毛利率16.15%，可以清楚的做出对比，公司在成本方面的竞争力尤为显著。 布局高端高纯铝进一步提升产品附加值，2020年公司高纯铝营收1.62亿，毛利率高达48.24%，大幅高于氧化铝和电解铝，规划年产6万吨全部投产后，将成为全球无论技术，还是规模都较为领先的高端高纯铝厂家，也是未来产业升级面向高端材料发展的方向。  未来可期 从营收规模来看，2019年公司营收325.9亿而2020年则下滑至274.6亿，其主要原因是铝锭的销量同比减少，2019销售114.02万吨，生产116.09万吨，2020年生产113.04万吨，销售112.52万吨，其中高纯铝出现大幅增长，同比增长27.09%，净利润由2019年的15.01亿至2020年的19.12亿出现较大幅度增长，重要的因素就是源自铝锭的价格大幅上扬，增厚了公司的利润。 而今年一季度来看，营收68.2亿增长40.4%，净利润8.2亿大增302.4%，毛利率20.2%，提升7.2%，净利率12%提升7.8%，而从铝锭的价格来看，一季度维持在1.7万左右，二季度则飙升至2万左右，虽然铝锭的价格维持在2万每吨，但是这个价格依然没有超越十年前的铝价，结合诸多市场因素，笔者认为，未来铝价必然会如同螺纹，铁矿和铜一样会再创价格的高点，所以说铝锭的价格持续高涨，对公司的盈利能力也是一种预期！ 声明：文中所涉数据，均来源于公司数据披露！ |
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