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继恒力石化在陕西投资1500亿元发展煤化工之后，平头哥最近了解到，中国江苏某大型炼化一体化民营企业，正在努力考察西北地区，计划建设一套煤化工项目，进军煤化工行业。平头哥了解到，这也将是中国民营一体化企业第二家进军西北的企业，如果项目进展顺利，该总投资预估不会低于500亿元。另外，据平头哥跟相关行业人士了解到，中国有其他企业也在考虑是否涉足到煤化工领域，其中包括福建某大型民营和浙江某大型民企，而他们此前并未有煤化工行业的相关投资。 平头哥了解到，恒力石化1500亿元煤化工项目，位于陕西榆林榆神工业园内，计划发展煤制烯烃及下游产业链，其中包括烯烃产业链、芳烃产业链、PTA产业链、聚酯产业链、化纤产业链等。根据平头哥最新了解到，恒力石化陕西煤化工项目，可能涉及的产品有：PVC、PMMA、PA66、乙丙橡胶、PE、EVA、SM、丙酮、苯酚、醋酸、PTA、PO、烧碱等。 恒力石化作为中国七大炼化基地最先开工的民营炼化一体化项目，其运营和战略规划方向，始终是行业内所关注的焦点。而在2019年宣布转战西北煤化工开始，行业内已经形成了截然不同的两种声音。一种是关于发展煤化工是否具备与石油化工相同的竞争力质疑，另一种是煤化工是恒力石化长期战略布局的考虑。 根据平头哥最新调查结果，恒力石化在陕西榆神工业园发展的煤化工一体化项目，分为二期发展模式，一期是建设7800台纺织机，以及发电机组和60万吨/年BDO装置，目前一期项目最新进展顺利，场平已经完成，计划未来短期内即可建成。二期是配套煤炭、煤制烯烃、芳烃及PTA产业链相关产品的建设。当一期建设完成后，方可启动二期项目的进展。两期建设完成后，恒力石化将真正实现“从一块煤到一匹布”的全产业链生产。 油价水平是制约煤化工是否发展的关键 行业内的人都知道，煤化工的竞争力，与油价的水平存在密切的关系。如果油价低于40美元/桶时（有观点认为是50美元/桶），煤化工将基本无竞争力，而高于时，煤化工将会与石油化工具备相同的竞争力。当油价接近或超过80美元/桶时，煤化工将具备较强的竞争力。 所以，从2010年10月中国第一套煤制烯烃开始，中国的煤化工产业高速增长驱动力，全部寄托于高油价下的利润驱使，纵使生产技术的不断改进，也难于改变油价水平对煤化工的影响。所以，在近几年国际油价长期处于低位徘徊周期内，中国的煤化工产业增速呈现了极其缓慢的态势。 所以，有观点认为，如果恒力和其他大型企业继续发展煤化工，很大可能是对未来油价长期走势保持乐观的判断。油价的波动在很大程度上是制约煤化工是否呈现盈利的关键，这一点平头哥也有同样的看法。但是，大型一体化民企纷纷涉足煤化工领域，这背后的深层原因不仅于此。 煤炭从化学角度更适合做化工原料 大家都知道，中国的能源结构是“富煤缺油少气”，这不平衡的能源结构，也决定了中国化工行业的“不平衡”状态。中国化工产业较欧美国家起步较晚，所以很多时候，是享受了欧美国家在石油化工领域带来的技术发展红利，而技术的主要范围，也都围绕石油化工生产范畴。所以，平头哥认为，目前石油化工占据中国化工产业的主导，这背后在于对成熟的石油化工技术的使用。 随着中国政府对化工行业准入管制的降低，民营资本大量涌入石化行业中，从而创造了一个又一个大型石化基地，中国的七大石化基地，就是在政府放开民营对石化行业管制后的规模化体现。而在这样的背景下，中国石化行业的发展又在一定层面增加了全球石油市场的消费，从而成为油价推展的动力之一。 所以，平头哥认为，高油价催生的煤化工产业发展与中国石化产业发展催生的对石油市场消费增长之间，存在相互影响和制约的逻辑关系。而他们共同的作用，是成为中国煤化工发展的必然结果。所以，大量的资本涌入中国煤化工产业，在增长了生产规模的同时，也改进了生产技术。 平头哥认为，如果发展化工行业，选错了发展方向，就将面临无法挽回的巨大后果，一旦路线选错了，后面就很难再有翻身的机会。所以，回顾历史，在项目建设前期的工艺技术路线选择，成为了包括外企在内的石化行业所慎重考虑的主要内容。 比如前几年发展的甲醇制烯烃的企业，选择在高油价下发展甲醇制烯烃，是对高油价下盈利空间的锁定，而低油价下，又表现出了开车亏现金、停车亏折旧的窘境。所以印证了一句话“小富靠勤大富由天”。沿海的MTO企业也是非常努力，甚至要强于PDH企业的努力程度，但是他们的产业发展方向却出现了巨大差异，这根本在于源头路线选择上的差异，最终造成了结果上的天壤之别。 那么煤化工行业是否是正确的发展方向？ 平头哥在之前文章《择于势、不责于人：油头、煤头和气头化工谁将是行业发展“大势所趋”》中有明确说到：从化学角度看，油煤气最大的区别就是碳氢比不同，煤炭几乎全部由碳原子组成，石油可以近似为CH2，天然气则为CH4。氢单位热值高，所以其比例越高，就越适合用作燃料，而碳则更适合用作骨架材料。所以燃料方面，就选择用氢占比高的能源，而材料方面，就选择用碳占比高的能源。 而从油煤气的下游用途看，燃料消费占比在70%以上，材料占比则只有20-25%，因此能源属性决定了油煤气价格。由于氢含量不同，油气能量密度要显著高于煤炭，是后者的3倍左右。而且石油本身为液态，简单加工后就可以用于汽车等交通领域，应用场景更为高端且难于替代，煤炭和天然气则主要用于发电和城市燃气，因此油相对煤气还有进一步的溢价。 所以，平头哥可以得到一个粗狂的结论：油气更适合用作燃料，煤炭则更适合作为化工原料。 另外，从中国目前的煤化工经济性现状来看，西北地区的新型煤化工产业，如煤制烯烃、煤制芳烃、煤制乙二醇等，他们凭借自身的煤炭低成本优势，在现金成本和生产成本方面，较石油化工均有显著的优势。但由于并无规模化优势，所以依旧无法与石油化工抗衡。 根据目前中国煤炭体量来看，中国煤炭40亿吨的规模，假设完全替代石油化工，对煤炭的消费增量约在2亿吨左右，根本无法冲击现有的煤炭定价体系。所以，平头哥认为，未来煤化工行业的发展，将无法扭转煤炭低成本的事实，从而给煤化工带来稳定的低成本竞争力。 另外，随着中国煤化工生产技术的不断改进，单耗、转化率及能耗的降低，特别是对水资源利用率的下降，都将为煤化工行业带来一定的竞争力。 所以，平头哥认为，谁先率先将西北的煤炭充分利用起来，谁将是中国石油化工行业长远期竞争中的头部企业。或许，这就是中国大型一体化民企和国企纷纷进军煤化工背后的核心逻辑。 另外，恒力石化作为化纤起家的一体化企业，发展的模式为从下往上，即为通过终端消费市场往上游的发展逻辑，这一发展模式从中国成功的几家一体化企业中也能看到身影，如万华化学、恒力石化、盛虹石化等。而纷纷进军煤化工行业的一体化企业，大多沿用与终端产业的配套发展模式。所以，大方向选择与一体化配套的发展模式，也成为了提高自身竞争力的关键所在。
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