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$沃森生物(SZ300142)$ 终结者 沃森的逻辑已经很清楚，甚为欣慰的是市场已经对mRNA疫苗作为最终疫苗有了共识。 灭活疫苗今年国内普打打一遍，明年海外普打一遍，大致就完成本次疫情的历史使命。 接下来的补强针大概率是以mRNA疫苗为主。从科学的角度来说，由于新冠病毒变异太快，补强和后续接种疫苗采用mRNA技术是最经济合理的。正是基于这种认识，mRNA疫苗三贱客，沃森、复星和西藏药业成为走势最强的个股。 机构和许多投资着已经日渐清晰看到，mRNA以外的疫苗可能就是一次性收益，赶上今明两年海内外的供应，还能有口热乎的。 准备做灭活疫苗海外三期临床的友商得到了紧急应用的审批，有球友质疑中生的成都所、兰州所和长春所都参与到灭活疫苗分装了，此时批紧急应用的意义何在？在我看来，意义就在于给1-2亿的份额，对冲其研发、临床和建设产线的投入。对于积极参与疫苗研发的企业，不让它吃亏就是获批紧急应用的用意。 回到mRNA疫苗的话题。复星的10亿支灌装mRNA疫苗，毕竟是进口原液，就抗疫防疫整体战略而言，是个备胎或者叫辅助。 沃森的自主知识产权疫苗，肯定是国内加强针的主要依托。看到球友在鼓吹沃森要上10亿支产能，我觉得这倒不至于。沃森做好目前该做的两件事：1、按期推进三期临床；2、按期推进玉溪和北京大兴产能。如果需要，明后年的产能，可以利用国药的灭活产线，改造即可。这也符合北京生物上108厂房，实现年产30亿支灭活产能的逻辑。如果喜欢按计算器，你可以把国药的30亿支产能算作沃森明年下半年的新增产能。复星能灌装BNTX的，国药为什么不能灌装沃森的。 当然，上述都是我一厢情愿。疫情防控，一切以国家安排为准。 中药的科学化一直是重要课题也是难题。天士力已经是最努力的企业，它的丹参在FDA是饱经磨难。中药经方已有长时间大人群实证，问题不是很大。可是今年再让我们给疫苗不可及的国家送连花清瘟，好像不是辣条味道。去年给海外留学人员送的防疫包，装的是口罩和连花清瘟；今年送防疫包，可以是口罩和灭活；明年送的话，没有mRNA都拿不出手。今年的灭活产能，2022年年下半年很可能转为mRNA疫苗分装产能。沃森因为选对技术路线，凸显了技术背景的管理层对营销背景管理层企业的吊打。技工贸和贸工技路线孰优孰劣，TMT行业的华为和联想做了示范。疫苗行业作为高科技生物制药行业，我认为科技才是第一生产力。 我曾经说过“浮盈诚可贵，筹码价更高”。沃森的国产mRNA疫苗作为目前可见的进展最快的终极杀手，已经锁定了明后两年的疫苗供应保底量。相较于友商，沃森目前国产mRNA疫苗的唯一性使其稀缺性凸显。持有筹码，蛋腚不动，应该是最好的策略。 附赠： 有人关注西藏药业，觉得弹性较大。这里的关键点在斯微生物。斯微生物技术路线问题不大，瓶颈应该在疫苗大规模量产的工艺上。可以关注其大规模量产转录的良率问题能否解决。炒作西藏药业的缺点是斯微生物的临床进展太慢，怎么排日程表，量产供应都是明年的事情。其优点是有高福加持，也就是有托底。 珠海丽凡达进展不是很顺利，有消息进二期临床才看吧。 智飞的合肥龙科马在做三针改两针，这个路子是对的。首针之后要排两个月经期（21-28天），有点痛苦。反过来看，腺病毒的疫苗应该做一针改两针的方案，一针的副作用太大了。 |
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