    ”根据弗若斯特沙利文报告，于2019年按收入计，我们的零售药房是中国最大的在线零售药房。 我们的零售药房业务通过自营、在线平台和全渠道布局三种模式运营。我们主要通过京东大药房经营自营业务。我们已建立涵盖行业领先的制药公司和健康产品供应商的供应链网络。 此外，截至2020年6月30日，我们与京东集团合作，利用其遍布全国的配送基 础设施网络，包括11个药品仓库和超过230个其他仓库。我们的在线平台利用我们的品牌知名度，庞大且不断增长的用户群以及专有技术平台，提供更为丰富的产品品类，与京东大药房形成良性互补、各挥优势。截至2020年6月30日，在线平台上拥有超过9,000家第三方商家。我们的全渠道布局满足用户紧急性用药需求，按需求为用户提供当日达、次日达、30分钟、7*24快速送达服务。 截至2020年6月30日，我们的全渠道布局覆盖了超过200个城市。通过构建上述完整的在线线下、全场景零售及与医院的全方位合作，我们可以满足用户「重、 急、慢」等各类医疗健康场景下不同的需求。 于2017年、2018年及2019年以及截至2020年6月30日止十二个月，我们分别拥有43.9百万、50.5百万、56.1百万及72.5百万个年活跃用户。
我们提供综合在线医疗健康服务，例如在线问诊和处方续签、慢性病管理、家庭医生和消费医疗健康服务等。该等服务7*24全天候提供。我们组建了一支由自有医生和外部医疗专家组成的医疗团队，跨越了不同科室和领域，同时我们与多家第三方医院和医疗健康机构合作。 另外，我们也正在发展我们消费医疗健康服务。通过与我们合作的线下消费医疗健康机构，用户可在我们平台进行预约并支付服务开支，接受体检服务、医学美容、口腔齿科和疫苗预约等服务。 在COVID-19期间，我们是中国第一家提供在线COVID-19核酸检测预约服务的公司。通过构建分级诊疗的全科和专科医生的服务体系，我们将轻度和慢性病、复诊和健康管理在线化，将重疾和重大医疗类的患者需求对接线下医疗机构，从而实现为用户提供高质量的医疗健康服务，并实现医疗资源的优化配置和基层医疗服务能力的提升。 于往绩记录期间各期间，我们在线医疗健康服务产生的收入于我们总收入的占比很小。 下表载列于所示年度╱期间或截至所示日期京东健康零售药房业务的主要经营指标。   “我们的收入主要来自通过自营业务销售医药和健康产品，其次来自向第三方商家收取佣金和平台使用费以及向供应商和第三方商家收取数字化营销服务费等。 我们的总收入由2017年的人民币56亿元增至2018年的人民币82亿元，并进一步增至2019年的人民币108亿元。我们的总收入由截至2019年6月30日止六个月的人民币50亿元增至截至2020年6月30日止六个月的人民币88亿元。 我们的商品收入来自药品及非药产品的销售。 我们的药品主要包括所有常见非处方药和处方药，且截至2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日止年度以及截至2019年6月30日及2020年6月30日止六个月，我们药品销售产生的商品收入分别占我们商品总收入的21%、25%、27%、27%及29%。 我们的非药产品包括保健产品以及医疗用品及器械，医疗用品及器械主要包括隐形眼镜、成人用品、计划生育产品，以及用于家庭医疗保健、康复和健康监测的医疗设备。截至2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日止年度以及截至2019年6月30日及2020年6月30日止六个月，非药产品销售产生的商品收入分别占我们商品总收入的79%、75%、73%、73%及71%。 于往绩记录期间，非处方药销售收入占我们药品销售收入的大部分；随着中国对在线处方药销售的相关政策逐渐明朗，处方药销售收入于我们药品销售收入的占比于往绩记录期间一直在上升。此外，于往绩记录期间，非药品相较药品毛利率更高，而药品中则是非处方药相较处方药毛利率更高。” 服务收入主要来自(i)在线平台经营，我们主要就此向我们在线平台的第三方商家收取佣金及平台使用费；及(ii)提供数字化营销服务，我们就此向第三方广告主收取数字化营销服务费。 于往绩记录期间各期间，我们的在线医疗健康服务（包括互联网医院服务及消费医疗健康服务）收入占我们总收入的很少一部分。因此，于往绩记录期间，我们的在线医疗健康服务收入被归入数字化营销及其他服务的一部分。 下表载列于所示年度╱期间我们的收入明细，以绝对金额及占我们总收入的百分比列示：
京东健康上市对标的另外两家公司分别是阿里健康和平安好医生，目前这几家公司都处理亏损经营状态，所以我们暂且用市销率对他们的估值进行一个横向对比。（市销率=市值/上一年度营业收入）  目前京东健康的收入最高，但市销率仅17.29，低于阿里健康26.78和平安好医生17.81。即使按最高招股价来算发行市值，京东健康仍有一定的折价，估值偏低，有利于集团与京东集团之间存在若干重叠业务；我们打新参与。 · 我们依赖京东集团，并且本集团与京东集团之间存在若干重叠业务； · 我们可能与京东集团存在利益冲突； · 考虑到我们与京东集团之间广泛的关连交易，我们与京东集团保持良好关系的能力； · 我们管理我们业务及营运的增长或成功实施我们的业务策略的能力； · 我们受广泛及不断发展的监管要求规管； · 我们有效地竞争的能力； · 我们处于新兴的、动态的行业的早期发展阶段且经营历史有限； · 我们维护、保护及增强我们的声誉及品牌知名度的能力； · 我们持续吸引并留住用户、提供一流的用户体验及维持用户对我们平台的信任 的能力； · 我们医药和健康产品的销售面临诸多风险； （以上信息来源于招股书） · 约40%募集资金净额（或约9,997百万港元）预计在未来36至60个月将用于业务扩张，包括 1）进一步发展我们的零售药房业务及在线医疗健康服务 2） 加强用户增长及参与度 3）持续通过增加电视品牌营销、信息流广告、主要搜索引擎与门户网站广告以及季节性与节日促销活动等在线和线下营销推广活动提升品牌知名度； · 约30%募集资金净额（或约7,498百万港元）预计在未来24至36个月将用于研发。 · 约20%募集资金净额（或约4,999百万港元）预计将用于潜在投资及收购或战略联盟。 · 约10%募集资金净额（或约2,499百万港元）预计将用于营运资金及一般公司用途。
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