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导读：今天和大家聊一聊锂电池隔膜是什么，行业空间如何，龙头企业有哪一些？ 锂电池隔膜是什么？ 锂电池隔膜是锂电池正负极之间的一层薄膜，在锂电池进行电解反应时，隔膜可分隔正负极，防止短路现象的发生，同时允许电解质离子自由通过。隔膜的成本约占锂离子电池成本的10%，市场空间并不小，并且目前毛利率可达50%-60%，是四大主要材料中毛利率最高的部分。 隔膜属于重资产行业，在锂电池四大材料中，隔膜的单位产能投资最高，需要投入大量资金。因此不仅是技术存在壁垒，设备的采购、调试、安装往往就需要2-3年时间，再经过长时间爬坡以保证良品率同样存在壁垒，且行业的高折旧意味着工艺、产能落后就很容易被市场淘汰，小公司和新进入者难有生存空间。已经经过长建设期具有先发优势的企业在下游客户认证上同样会累积优势。因为隔膜对电池性能及安全指标影响大，电池厂商的认证周期一般需要2-3年，从进入隔膜领域到批量供货就需要约4-6年时间，又叠加以密集资金投入和工艺的迭代，先发龙头企业的优势愈发明显、难以扭转。 根据微孔制备技术的不同，锂电隔膜分为干法制备工艺（较多用于磷酸铁锂电池。）和湿法制备工艺（较多应用于三元锂电池）。 湿法工艺整体工艺难度大、精密程度高，可以获得更高的孔隙率和更好的透气性，能够生产轻薄、高强度和高能量密度的隔膜，更容易满足下游锂电池对于轻薄化、大容量、高能量密度的需求。因此，在下游三元材料动力电池和3C应用要求上升的趋势下，湿法隔膜需求逐渐超过干法隔膜，从16年的约占比40%到如今超过70%。但同时湿法工艺由于采用的是聚乙烯，熔点较低，所以热稳定性较差，这也是三元电池的通病。 从全球动力电池龙头企业供应商来看，国内主要隔膜供给商包括恩捷股份，中材科技，星源材质三家，合计市场占有率接近60%！
龙头企业介绍 1. 恩捷股份：湿法隔膜世界第一 近几年在进入LG化学、宁德时代产业链之后，销售量与市场占有率爆炸式上升，2014年市占率仅为0.61%，2017年市占率为26%，2019年占国内湿法隔膜市场份额43%，出货量8.6亿平米，而在完成对苏州捷力的收购后，市场份额迅速提高至61%，不仅是使国内湿法隔膜的竞争格局呈现出一家独大的趋势，放眼全球也摘得了湿法隔膜领域的桂冠。 2.星源材质：干法隔膜龙头 2008年生产出中国第一卷锂电池干法隔膜，打破了日韩企业的垄断，随后跟随消费类电池和动力电池的发展大势快速成长；星源材质客户众多，包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、天津力神、孚能科技等等，几乎涵盖所有一流的国内动力电池企业。 在国内，对宁德时代的供应不多，占宁德隔膜供应商的5%。而对比亚迪的合作中，星源今年6月9号在全景网回复投资者提问时表示公司是比亚迪刀片电池的主要供应商。考虑到比亚迪刀片电池在磷酸铁锂电池能量密度上的突破，已经在与众多品牌车企进行洽谈合作，市场将会十分火爆，可能会给星源材质未来几年的业绩带来大幅度的积极影响。 在与大众绑定较深的国轩高科进行的合作中，星源与国轩高科子公司合肥国轩成立了合资公司合肥星源，向国轩高科供应湿法隔膜产品，产能虽然虽然还不大，但若以此形成与国轩的绑定，借机进入大众供应链，参与其在中国的新能源汽车扩张，则会大力拓宽星源的市场空间 3.中材科技 主营业务是风电叶片和玻璃制品，锂电池隔膜业务目前仅占其营业收入的约3%，还处在初步培育阶段。2021年公司隔膜总产能有望达到年产18.48亿平米，在全球将仅次于恩捷与东丽，规模效应会凸显。 收购湖南中锂之后，中材旗下的两家隔膜公司分别采用的是湿法工艺中的同步拉伸和异步拉伸，补足了原来工艺的不足，可以应对不同需求，且在中国建材这颗参天大树下，又有着主营业务风电叶片和玻璃制品可能带来的关系网，中材的客户资源已经非常强大，包括国内的宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等，国外的LG化学、三星SDI、SKI、松下等，且在供货量还较小的情况下，随着产能放量、客户联系加深，对这些龙头厂商的供货比例有机会大幅度提升。 核心观点：国内厂商还有很大空间 在锂电池四大材料中，国内厂商目前在隔膜领域市占率最低，约40%，正极材料近5成，而电解液和负极材料已经占据全球7成。 造成这一情况的主要原因还是隔膜的技术壁垒最高，但也恰恰反映了隔膜领域国内的厂商有更大的替代增长空间，在朝着全面国产化的道路上，一旦技术赶上，国内隔膜企业很有可能会出现大规模暴涨。 所以目前来看恩捷股份的技术积累和关键性合作在国产供应链替代和进军海外的趋势中最可能稳定受利，而星源材质目前才100亿的市值，不足恩捷八分之一，若是参考另外三个行业的格局，榜眼企业的市占率和状元应该会缩小到一倍以内，这就意味着在不考虑整体行业增长的情况下，星源就已经有望实现4-5倍的成长。 以上观点，仅供参考！ |
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