卫龙辣条也要上市？网红零食为何被资本看好？

文/何璇

休闲食品是人们解压、放松神器，现在人们确爱买休闲食品，也爱享用网红食品。从几乎成为城市名片长沙奶茶茶颜悦色落武汉、深圳引发市民大排队，到抖音网红争相测评“QQ弹弹还能拉丝”高粱饴糖果走红全网，网红零食购买门槛低，还带有社交属性，这天然就人们有吸引力。

近期，又有网红食品准备在资本市场大展拳脚，这次主角，是平价亲民，很多人儿时记忆——辣条。

消息一，微博围观群众纷纷表示，“真没想到做辣条公司也能市。”“沉市场永远神。”这一行业发展有潜力吗？投资参与风险在哪？

风味辣条畅销内外

卫龙美味全球控股有限公司（称卫龙）是中最大辣味休闲食品企业，512晚，卫龙向港交所递交IPO申请书，摩根士丹利、中金公司及瑞集团为其联席保荐人。2020年卫龙净利润率为19.9%，股书称高于休闲食品行业10%平均值。

根据股书，卫龙2018年至2020年营业收连涨，其22.4%年复合增长率远超休闲食品行业同期(年复合增长率为4.1%)。

再看净利率，卫龙2020年净利率为19.19%，而零食巨头三只松鼠、洽洽、良品铺子同期净利率分别为3.07%、15.22%、4.36%。资本市场一向都是看利润说话，卫龙虽然价格亲民，单价低，看起来并不“高端大气档次”，但其吸金能力不可小觑。

弗若斯特沙利文数据显示，按2020年零售额计算，卫龙在内辣味休闲食品市场中排名第一，市占率达5.7%，是第二位3.8倍。在整个休闲食品行业，卫龙排名第11。

卫龙成绩确实优秀，更有景是，它诞生在遍“吃货”中，中人在“吃”实力，几乎毋庸置疑。

除了中，卫龙还在海外打开销路，早就内销、口双线发展。去年，就有“本成辣条最大进口”消息登热搜。在天猫海外平台，半年来辣条口成交额同比增长超120%，卫龙辣条卖到了全球160多个家和区，近至东南亚，远达南美阿根廷。

天猫海外平台相关负责人在接受媒体采访时表示，“河南、湖南等产业带辣条通过天猫海外平台加速海，本、新加坡、韩、美消费者最爱辣条，购买频次最高”。还表示，卫龙、麻辣王子、三只松鼠、草味等产品牌辣条在海外很受欢迎。

食品安全成 “网红食品”痼疾

但是蓬勃发展背也有隐忧，辣条在很多人心里，和垃圾食品划等号。

这种说法也不全然是偏见，毕竟央视曾于2019年315晚会曝光辣条生产乱象，此卫龙产品曾于浙江、山西、湖北等被监管部门抽检问题。湖北省食药监局曾在2018年8抽检中判定卫龙部分产品不合格，原因是产品添加了山梨酸及其钾盐、脱氢乙酸及其钠盐。

尽管卫龙于其官方微博回应称是由于生产域河南与湖北方标准存在差异导致，但由于家尚未制定统一行业标准，辣条类产品食品安全以及高盐高糖所带来健康问题仍值得关注。

股书提示，如未能维持食品安全及始终如一质量可能会卫龙品牌、业务及财务表现造成重大不利影响。辣条是卫龙绝支柱，占总收7成左右。一辣条行业再现危机，整个公司都容易风雨飘摇。

其实这一问题，整个休闲食品界都在面临。营收过亿且被称作“休闲零食第一股”三只松鼠，仍屡次发生产品质量问题。

近，市场监管总局网站发布信息显示，三只松鼠开口松子过氧化值超标，引发大众舆论。不少网友讽刺称，“毫不意外，这家公司已经是惯犯了。”“多少次了？已经麻了。”三只松鼠回应称，在获悉抽检结果异常情况，公司第一时间召回该批次产品，并开通售专线全天候为消费者办理相关售事宜。

召回产品容易，翻转口碑，再次赢得消费者信任恐怕很难。关于休闲食品行业会不会“翻车”众说纷纭。

网红食品缘何屡屡被资本看？

即便休闲食品行业有这些弊病，但其实早在331，卫龙就完成Pre-IPO融资，与CPE源峰、高瓴、腾讯、云锋基金、红杉中、厚生投资、海松资本签订股东协议，以每股成本4.48美元募资5.49亿美元，这是卫龙成立以来首次完成外部融资。卫龙总股本20.93亿，以此次融资价格估算，卫龙整体估值超过600亿元人民币。

机构为何如此青睐这一行业，愿意花钱助推其发展呢？当然还是看其市发展。

随着民经济持续稳健快速增长，居民可支配收持续提升，为休闲零食消费奠定了经济基础。

中是全球最大休闲食品市场之一，根据弗若斯特沙利文报告，过去五年来，辣味休闲食品行业零售额年复合增长率为8.9%，高于休闲食品整个行业。按零售额计算，2020年中休闲食品行业市场规模为7749亿元，预计2020年至2025年年复合增长率将达到7.3%，预计2025年市场规模将达到11014亿元。

中泰策略发布研报从宏观、行业和品类等角度进行分析，认为休闲食品是未来3-5年内大行情。从宏观角度看，休闲食品符合新世代人群消费特征；其次休闲食品行业复合增速超10%，龙头集中度提高；第三，网红经济景气提升，新世代人群线经济引领中，线龙头在品牌效应建立与新品类推广中享受优势。受疫情冲击，未来休闲食品竞争主赛道仍然是“线线”双轨同步。中泰策略认为，存量经济分化加大龙头品牌市场份额提升，龙头企业受益于集中度提升或率先享受需求回补。

据财新网，2020年底，家卫健委发布《预包装食品营养标签通则》第二轮征求意见已经结束。最新版通则草稿近期即将在标委会审核讨论，除要求营养成分表增加糖、饱和脂肪（酸）强制标示外，意见稿拟探索特殊品类食品增加“高盐、高油、高糖”三高标识，儿童休闲食品如辣条、饮料等可能受到影响。这是官方层面首次正面标识体系推探索性举措。这则消息，可能也将引起休闲食品行业震荡。

会购买网红食品吗？如何看待休闲食品板块市发展？欢迎在评论区留言，而们分享看法。

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