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币圈一日，股市一年，涨的时候是这样，大跌亦然。5月19日币圈腥风血雨，全球加密货币全线暴跌。比特币一度大跌30%，价格从38000美元暴跌至30000美元，马斯克吹捧的狗狗币最高跌55%，而币安、火币、OKEx三大交易所的平台币分别大跌46%、44%、65%。“比特币下跌”、“币圈崩盘”等话题更是快速登上热搜。 就在5月18日，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国支付清算协会联合发布《关于防范虚拟货币交易炒作风险的公告》，公告明确，有关机构不得开展与虚拟货币相关的业务。 巨幅调整的不止虚拟币，黑色系在监管出手之后也是闪崩。由于大宗商品热度高企，国常会开会部署大宗商品保供稳价工作，受此影响，5月20日黑色系重挫，商品市场方面，动力煤、焦煤跌停，A股周期板块也是跌幅居前。 黑色系降温，“市值管理”让中小市值个股边缘化，白酒等白马股却突然大涨，市场风格将何去何从？ 5月19日，国常会开会部署做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行。会议指出，今年以来，受国际传导等多重因素影响，部分大宗商品价格持续上涨，一些品种价格连创新高。要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。 受此影响，大宗商品延续前一日夜盘跌势，黑色系期货开盘领跌，焦煤、动力煤一度跌停，铁矿石、焦炭、螺纹钢、热轧卷板跌幅居前。 A股市场方面，煤炭、钢铁领跌，有色金属、石油石化等周期板块跌幅靠前。个股方面，金岭矿业、海南矿业、安阳钢铁、兖州煤业盘中一度跌停。 对于近期市场抱团的周期股，国泰君安证券研究所所长黄燕铭在5月20日表示，周期股最近表现非常火，但是周期板块已经行至顶部区域。黄燕铭还表示，未来一段时间市场整体仍将横盘震荡，下一个阶段投资的重点还是在高端的消费、国货消费、高端制造等风险度适中的行业。 虽然5月份是白酒销售淡季，但是白酒股行情火热延续强势。截至5月20日收盘，水井坊、舍得酒业涨停，酒鬼酒、迎驾贡酒、伊力特涨幅超5%。但是高端白酒表现疲弱，白酒龙头贵州茅台、五粮液、泸州老窖均冲高回落。 就在5月19日，舍得酒业也是迎来正式“摘帽”，公司股票名称由ST舍得变为舍得酒业。舍得酒业之所以被戴上“ST”帽子，是因为原间接控股股东及其关联方非经营性占用公司资金，如今，舍得酒业遭遇的一系列问题已经得到解决，公司也是顺利摘帽。年初至今，舍得酒业大涨100.95%，涨幅在白酒股中遥遥领先。 东方港湾董事长但斌近期表示，如果要是没有偏见，白酒是非常好的一个行业。并且东方港湾在过去17年，是从两大类公司赚钱，第一类是世界改变不了的公司，比方说像白酒行业，文化不会太容易改变的时候，这些公司的利润可能会达到比较长的时间跨度。第二类是改变世界的公司。但斌还表示，如果无人驾驶技术实现了，最大的利好当然是白酒。 小市值绩差股调整幅度剧烈，与之相对应的是，前期跌幅较大的白马股却强劲上涨，市场风格再次向核心资产切换。其实不止白酒，白马股行情近期也是有回暖迹象，家电、保险等行业也有较好表现。 除了白酒股的全线走高，券商板块也是持续上扬，板块内个股全线飘红，哈投股份、湘财股份、财达证券涨停，湘财股份更是五天收获四个涨停，另有国盛金控、国联证券、华创阳安、中金公司涨幅居前。 由于资本市场改革不断深入，在创新业务加速发展的多因素驱动下，券商行业整体上仍然具有较大的成长空间，龙头券商的中长期机会值得重点关注。 广州圆石投资研究员杨一鸣在接受私募排排网采访时表示，券商近期表现抢眼，原因在于低估值下基本面有所驱动带来的补涨行情。自去年下半年开始，流动性收紧和监管边际的变化，整体成交额的下滑等各个因素使得券商板块的估值持续下行。估值水平较18年底仅高出10%左右，尽管经营情况在改善，券商资产质量也有提升，但是基本面上缺乏催化剂的情况下，导致券商表现不佳。 杨一鸣认为近期券商板块的催化因素包括基金业协会首度披露基金保有量数据，财富管理业务熨平券商收入波动的功能得以明目化。而外部经济和货币环境的确定性提升，使得券商迎来一波估值修复的行情。券商把控的投资机会推荐两条主线，分别是泛财富管理（公募壮大）受益券商，以及业务均衡、国际化领先的头部券商。 把脉投资总经理许琼娜也指出，随着去杠杆政策在今年已经转为稳杠杆，券商佣金已经下滑见底，A股将全面铺开注册制并打造航母级别券商，叠加上证指数已经7年没有指数级别的牛市了，所以展望未来3-5年，指数突破3400点向上移走牛是大概率的事件，注册制也将带来券商变投行的一次性重估，同时，券商现在的周期性低估值也已经反映了券商经纪业务与股权质押的利空。许琼娜认为，在不久的未来，券商将迎来一次升估值、升业绩的戴维斯双升投资机会。 在叶飞事件之后，“去弱留强”，也就是跟随市场强势板块或者寻找新的机会已经成为越来越多人的共识。 伊洛投资研究员庄椀筌表示，从去年以来，市场分化一直比较严重，对投资造成较大的压力。但一般强势的板块，会有明显的逻辑可寻，通过深度价值挖掘，可提前捕捉到景气度拐点和强势板块。伊洛投资坚守自身的研究理念及投资策略，依据共识的分析框架，根据外部宏观、中观及微观的约束条件的变化，选择适合我们风格的板块。看好海运集装箱、大宗供应链管理、非银金融、消费商业连锁等低估值品种和景气度周期拐点龙头。  |
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