|
5月24日找煤网市场成交参考价 蒙煤4500K1.0S 446（-1） 蒙煤5000K0.6S 524（-3） 蒙煤5500K0.6S 617（-2） 山西煤5000K1.0S 521（-3） 山西煤5500K1.0S 610（-2） 上周的港口情况，上半周还是比较稳，是一种偏弱的偃旗息鼓的“稳”，而到上周四以后，行情较前几天，就有点加速下跌的意思，但跌的也不多，还是在“稳”的范畴里边，主要原因还是当时市场上传的发哥要求下调长协价的事儿，对市场情绪的带动。叠加坑口有不少的下调价格对市场预期的影响（整体上下调的不多，调价地区主要在陕北），到上周五，贸易商的报盘就稍有点儿泄气。 对于长协合同煤，我不大关心价格的多少，主要还是看长协煤的量，在上周四的文章《神华长协高履约率何时掉头？》有具体的说明，现在想要再补充三点关于长协煤的政策情况。在去年11.27号，当时发改委在《关于做好2019年煤炭中长期合同签订履行有关工作的通知》时候有详细说到： （1）煤企、电企签订长协合同量，应达到自有资源和采购量的75%以上，且不低于前一年水平； （2）全年长协合同履约率不低于90%； （3）旺季煤企每月合同执行量，淡季电力等用煤企业每月合同接收量原则上不低于全年平均水平。 基于以上三点，对于市场煤价格的影响，关于长协煤的量，淡旺季的接受执行量，才是重点关注的对象，而对于价格的调整，在没有量作为基础的情况下，是没有意义的。现在的顾虑是，港口长协库存高，后期长协价如若下降，原本110%的履约率，会否下降到90%，是一个值得关注的问题。（后边儿看大型煤企的如何操作，具体的数据也会继续跟） 电厂的长协合同量按自身采购量的75%计，长协110%和90%的履约率变化对于电厂而言，就要增加自身需求量15%从市场煤中采购。 铁路方面，近两天呼铁局的批车数有些许变化，是一个利空的消息，前期维持在日均20-22列，到上周四的时候，还是20列，当时和朋友调侃，“运价下调被上下游吃掉了，唐呼线调价没啥效果。”而到上周五和周末两天，批车量维持在27列，增量还行，看后边儿能否继续保持。这个情况的影响，在5.17号的文章《呼局请车有增量，下旬行情略偏空》有说过，不再多说。 下游电厂方面，主要是工业用电和民用电的数据情况，让人比较担忧。 今年一季度，工业用电的同比增加情况比较喜人（红色方框部分），而到了4月份中旬以后，特别是五一节以后，工业用电和民用电同环比均有明显的下跌情况，工业用电的下降，不免是一种担忧。至于下跌原因，可能是水电出力增加对火电的挤出效应，也可能是天然气，新能源的增加等等，我也希望如此，至少可以解释咱们经济层面没啥问题，但对于火电的统计口径上看，工业用电确实下降不少，不大乐观。 期货方面，延续反应快，容易反应过度的特点，动煤主力909合约贴水打到28块，贴水幅度较大。动煤主力合约自今年以来，贴水打到30块以上的情况不多。 目前对于投机有两种，（1）单边做空；（2）跨期套利。 （1）单边做空，现在贴水28块钱，我的判断是期货反应过度了，至少要再等等现货。而对于贸易商的套保，我是不舍得在9月份以587的价格卖我的货，加上别的成本要到580左右，不划算。 （2）跨期套利是比较喜欢的方式，原来基差在8块的907-909正套，目前基差13块，没走的该走掉，休息休息再等下一个机会。 |
|
|
