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蒙煤4500K1.0S 445（+1） 蒙煤5000K0.6S 512（+2） 蒙煤5500K0.6S 585（+1） 山西煤5000K1.0S 509（+2） 山西煤5500K1.0S 582（+1） 前天参加了南华期货组织的动力煤产融交流会，跟着大佬们学了不少东西，重点的几个方面和大家做个分享。易煤网张飞龙观点：大的方向和龙哥判断一致，总体价格下行趋势，整个19年是过渡阶段，预计下半年环渤海动力煤价格中枢在580左右。低点接近年长协位置，高点在595-600。宏观经济上受经济发展周期和外部因素的影响而增速放缓，沿海省份用电消费增速下降；客观情况上，今年外来电增量比较明显，挤压沿海省份自有电厂的发电，还有沿海省份新能源发电的增量进一步挤压了火电厂的发电量。部分省份和地区出现了电煤消费负增长的情况；政策上降成本，消费端工商业降电价延伸到火电厂上网电价的下降，火电厂压力进一步增大。还有增值税和铁路运费的下调，目前利润蛋糕还主要在煤电产业链内流通，上半年受两拨矿难和行业话语权的影响，利润偏向上游，而随着上游产能的逐步释放和下游库存的提高，下半年的利润分配会逐渐转向下游市场，直至传导到下游电力消费端。进口煤方面，按照今年进口量平控的政策，上半年进口煤量比较大，导致的原因在于上半年存在大量异地报关的情况，前期进口煤政策是属于延长报关时间，但进口煤船运存在滞期，导致缘于因为滞期的问题而减量进口。在6.7月份，进口煤先到港卸货不报关，在卸货后30-40天的时间里再报关，没有了滞期。在内外贸价差比较大的情况下，依然在利益驱动下有大量进口煤进来。而下半年异地报关取消，进口煤政策收紧的预期加大。即总体上在下行趋势中，存在一定的结构行情，诸如下半年进口煤收紧，70周年大庆的安检限产等政策，期货交割行情等等。广州发展能源物流集团陈伟琳：煤炭去产能进入新阶段，在17年之前的主题是“煤炭全面去产能”，17-18年是“结构性去产能”，19年是“产能置换，优质产能释放”的阶段，目前的阶段能源结构优化，清洁能源发展与科技创新。第二产业工业发展增速弱于第三产业，用电增速下滑。煤炭领域：减煤，去贸易商，省中间环节作为大背景，在运力结构宽松的情况下，加快煤矿与终端的直接对接。如北方港，原来的情况是煤矿与下游终端的都没有延伸到北方港，北方港主要是贸易商主导，目前的情况是煤矿直发至港口，电厂延伸到北方港专门建自己的码头和场地，对于贸易商的挤出效应明显。瑞茂通崔春光：总体价格下行，但期货上不敢长期做空，主要的风险点在于：（2）进口煤上半年的量是超量的，今年的进口煤政策依然是平控，对于后半年的的进口政策什么时候收紧有担忧；（4）今年冬季取暖季倡导清洁煤炭，而并非一刀切上天然气，会否对北方市场的冬季需求带来增量。另外在普遍看空，期货价格整体绝对值偏低的情况下，期货往往下跌的比较快，容易一步到位，然后底部盘整，在市场有风吹草动，很容易快速的拉涨。目前的行情，比较像2013年的市场情况，同样是下游高库存，同样是长协高履约，同样是在经历了一波煤炭牛市后的产能释放。不同点是在于13年的煤炭消费增量比较明显，但今年的煤炭消费增量比较弱。
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