【原】下周（4.27-5.1）煤价&运价分析及预测

4月24日找煤市场成交参考价

蒙煤4500K1.0S ：357（-2）

蒙煤5000K0.6S ：407（-1）

蒙煤5500K0.6S ：474（-2）

山西煤5000K1.0S ：401（-1）

山西煤5500K1.0S ：469（-2）

煤价周分析及预测

点刹力度不够，远水救不了近火。

上周一系列抗跌措施出台，但是煤价还在继续寻找自己底部，原因就是疫情何时结束。

一、坑口：

（1）继续开展各电企要主动加强与煤炭、运输企业沟通协商 抓紧补签2020年度中长期合同。

（2）4月23日，鄂尔多斯市能源局下发了关于遏制煤矿超能力生产规范企业生产行为的通知，提出要严格落实煤矿企业主体责任，严禁超能力生产，严格煤炭销售票证管理，加大监管执法力度，联合惩戒超能力生产行为。

（3）坑口稳价呼声高涨，不能再踩踏式降价了，关于实施无烟煤减量化生产抑制产能超需求释放等文件出台。

（4）矿区调价销售并未明显降低库存压力，顶仓现象还是出现，卖方调价心态依然强烈。榆林等地区在产煤矿整体供应较为充足，各个区域内整体出货情况一般，场地有大量存煤。

（5）由于下游需求疲软，促使大矿调整销售策略，降价销售为主流，带动民营矿也价格下调。

（6）受新冠肺炎疫情导致全球经济衰退，总的消耗不及预期，而坑口煤矿积极复产，导致坑口煤炭库存不断积累，部分煤矿产量有所减少，但供应依然宽松。

（7）高速继续免费，汽运集港煤成本优势延续，加剧市场竞争。

坑口突出问题：虽然遏制煤矿超能力生产、煤协等相关通知陆续出台，但是“远水救不了近火”，主要还是受疫情影响，下游消耗不及预期，超出的产能如何去掉还是目前关键。所以不排除部分大矿低价促销继续执行。

二、港口方面：

1、来煤情况：受坑口产煤恢复，来煤量还是不断继续增加中，而且又受天气连续封航等因素，本周港口库存继续累计（截止今日较春节前高出1082.7万吨左右）。这么高库存对日后高温天气下安全不利，所以有可能还会有优惠销售政策。

2、港口市场：随着指数下跌趋于缓和，市场抄底心态促使有部分煤炭需求，但是市场供过于求的局面持续演绎，港口库存高位叠加电厂需求较弱，煤炭价格缺乏有力支撑，继续下降。（截止今日较春节前少25艘），但是马上又遇到“5.1”假期，煤炭消耗继续下降。

3、发货情况：目前询盘问价增多。带来一定数量大船拉煤，可以看运价有点上涨。

4、价格方面：截止今日较春节前低80-90元/吨左右（5500大卡），现货成交还有更低，成交只有少数，大矿也继续低价销售。

5、初步定于5月1日—30日的上午7：00—10：00，大秦线集中修，还没最终确定。但是目前需求低迷，今年大秦线春节检修对煤炭市场影响有限。

北方港突出问题：目前坑口来煤量继续增加，本周北方港上涨了43.3万吨，江内库存保持稳定，而出货受新冠肺炎疫情导致全球经济衰退影响低迷，煤炭价格缺乏有力支撑，价格将继续下幅下降，在多重利好消息下，煤价还是继续惯性下跌，下跌幅度趋于缓和。

三、电厂：

1、对于火电：预计本周开机率维持平衡，煤炭消耗较上周有所下降。

2、江内港口库存较上周有所下降但是还是偏高（截止今日较春节前高出210.87万吨左右）。

3、对于火电利空：（1）随着汛期进入，水电已逐渐发力，影响了火电发电。（2）其他新能源发电陆续投运；（3）内陆煤电厂煤炭供应已趋于正常，采购价均不同程度下调（4）下水煤电厂虽然在置换库存，但还是偏高。（5）电厂也进入季节性检修。

电厂后续问题：受新冠肺炎疫情导致全球经济衰退影响，内贸压力增大，煤炭的消耗也转入季节性回落阶段，而且受坑口利好刺激增加了部分采购量，使得叠加库存增加，后期还是如何消耗库存。

四、进口煤方面：

市场成交冷清，价格持续下跌，据贸易商反映印尼（CV3800）有部分矿报价已经达到成本线，但不排除继续走弱的可能进口煤               

突出问题：虽然差价优势突出，但是受国外疫情影响，使得进口煤还是进不来，还有考虑国内煤价断崖式下跌，也不会进。后续还是要关注政策情况。

五、贸易商方面：

随着煤价下跌探底幅度偏小，以及很多挺价呼声和措施出台，贸易商囤煤激情涌现，部分采购意愿增加。

六、综上所述预测下周煤价：

综上所述：预计本周煤价继续受国外疫情、假期效应等影响，价格还将进一步探底。但是受一些利好出现，不排除底部出现，煤价还是低位震荡。

备注，目前市场有三个“刹车距离”价格预测及理由（以5500大卡为例）：

1、500元/吨附近止跌，理由是补签的长协合同成功，那么长协底价出现，市场价价差20元/吨处，可以稳定。（4月10日已破）

2、470-490元/吨附近止跌，理由是煤价进入下跌阶段的黄色区间，按目前库存与电量消耗对比，以及终端不断去库存后，应该在这区域补库。还有利好因素煤矿倒查20年，内蒙掀起清查整治风暴开展。补签的长协合同成功，挺价措施出台，大秦线春季将集中修等利好逐步体现。（目前480-490已破，470底部“岌岌可危”）

3、460元/吨及以下附近止跌，大多看好460元/吨以下，这也是绝大多数期货公司预测，一方面现货会受到期货不断下跌及期现基差带动下，到达这个价位；大秦线春季将集中修等利好逐步体现，期货05品种临近交割；另一方面国外疫情还在继续，估计二季度后都很难见好，若按时间推算，对国际贸易的影响延迟到三季度末才有见好希望，因此今年的发电量很难乐观，所以远期看到更低，从而带动现货价格。（期待这个区域）

附图、表看懂煤价：

周运价分析及预测

一、货盘：

1、煤炭：

货盘利多：随着煤炭不断的寻找底部，以及有关救市政策出台，收货方看到煤碳价格跌幅有限，加上供应方的部分优惠措施、促销政策，使得煤炭货盘有所增加。

货盘利空：继续受新冠肺炎疫情导致全球经济衰退影响，总的消耗还是不及预期，已进入消费淡季，部分电厂开始例行检修，加上水电上升，日耗回升继续受阻，从而窒碍了煤炭货盘增幅。

2、砂石方面：

（1）日前，国家发展改革委等15部门联合印发《关于促进砂石行业健康有序发展的指导意见》，该《意见》中提出的海砂相关措施切合实际、针对性强，可谓及时雨，对砂石行业发展必将起到促进作用。

（2）多地海事联合集中整治对航经浙江、福建等沿海的内河船涉海运输行为保持高压打击态势，确保辖区海上安全形势稳定。

（3）全国房地产、基建项目逐渐复工，市场需求明显好转。但受3月份市场价格持续下行，需求方面启动速度缓慢，混凝土企业陆续恢复生产销售，供应端厂家陆续开窑，市场供应量大幅增加。预计4月下旬，项目复工提速，需求有望持续恢复，价格或将触底反弹。正规的货盘会增加。

3、钢材、水泥：

（A）水泥：全国来看，近期工程施工基本恢复正常，进度略有加速，市场需求销量回升，主要厂家水泥报价开始尝试上调回涨。货盘会增加。

（B）钢材：4月份中国的高炉开工率已从今年早些时候的73%升至近79%，而螺纹钢——广泛用于建筑项目的钢材产品——需求已达到或高于往年同期的正常水平。预计本周现货价格仍将继续走跌。货盘不多。

4、粮食：

国内玉米市场价格整体趋稳运行，华北地区深加工企业到货量继续维持低位；东北、华北深加工企业高价位采购积极性较弱，观望心态增强。主要是基层余粮下降较快，粮源供给整体偏紧；另外市场主体看涨心态坚挺，出货意愿不强，深加工企业为吸引粮源不得不上调收购价格。

二、运力：

（1）随着季节转换影响，北方港持续大雾大风的封航机会增多，浪费极大运力，这点4月13日到4月18日已证实。

（2）马上补签2020年度煤炭中长期合同，使得大量班轮回归。

（3）受海峡沙打击力度增强，很多运力回归北方。并且受到内河、江船外出，影响了海运装船的运力。

（4）随着“5.1”假期来临，本周货盘释放有限，空船会增多。

三、天气：

随着季节转换影响，北方港持续大雾大风的封航机会增多。

四、油价：

油价保持低位，对船东成本是利多。

五、周边：

基建复工速度继续增加，市场建材需求量大幅上升，造成用船量大增。

六、船东和货主：

船东集体积极应对疫情，并有人为挺价心态，低价货盘继续不接。

随着煤价不断探底，货主也有主动抢船态势。但是总的市场形势不乐观。

综上所述预测后期运价：

预计这周继续受海外疫情影响，但是随着“5.1”假期来临又是月末，本周货盘释放有限，运价继续维持低位震荡。（密切关注补签2020年度中长期合同情况，以及班轮回归情况）。

附  友情提醒：

1、港口压港情况 ：

天津神华码头到港船舶预计等3-5天，南疆码头无压港现象；国投曹妃甸港锚地合计42条船舶预计等1-2天；京唐港锚地合计21条船舶预计等1-2天；黄骅港神华码头锚地合计9条船舶预计等1-2天，黄骅神华杂货码头无压港现象；秦皇岛港锚地合计69条船舶，其中6、7、9公司预计等3-4天。

2、运价对比

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