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择时定投收益会更高吗？答案显然是肯定的。 无论是否定投，买入时如果能准确择时买在低点，因为成本价更低，未来的收益肯定是会更高的。 但定投是否要择时，还需要考虑两个问题：一、择时的难度如何？二、择时的超额收益多大？ 对于第一个问题相信大家都不陌生，择时的难度之大已另国内外许多知名投资者敬而远之，更别提在高频率短周期的定投中做对每次择时了。 那如果能在定投中做好择时，长期又能提升多少收益呢？ 投资大师彼得林奇曾经分享过这么一个定投案例： "让我再根据1965年到1995年这段有好年头也有坏年头的股市实际表现举一个例子。想象一下，在这三十年中，有三个投资者，每人每年投入1000美元到股市中。 投资者1，非常倒霉，不知何故他就是在每年最贵的一天买入股票。 投资者2，非常幸运，都在每年最便宜的一天买入股票。 投资者3有一个系统。她总是在每年的1月1日买入股票，不管是什么日子。 你会认为，投资者2对市场时机的把握有独到之处，最后会比华尔街最倒霉的投资者1更有钱，而且还会比投资者3更出色。 但事实是，30年下来，他们收益惊人的相似。投资者1每年赚10.6%；投资者2每年赚11.7%；投资者3每年赚11%。连我都很吃惊，年复一年的完美择时，只比年复一年的最惨择时，多出了1.1%的年回报价值。” 为验证这种观点在A股市场的有效性，我们用沪深300指数做了类似的回测： 假设三位投资者，从05年至今，分别在每月的最高点、最低点和每月首日定投相同金额。 16多年后，不出意外的是，那个每月能最低点定投的人收益最高，每月首日雷打不动定投的收益次之，最惨的是那个每月最高点买入的倒霉蛋。 不过，观察具体的数据，你会发现，这三位投资者的收益差距并没有想象中那么巨大： 最幸运的投资者长期年化收益率为8.36%，也只不过是比最倒霉的投资者高出不到1%，比每月首日傻瓜定投的投资者高出不到0.5%。 总收益率（总收益金额/累计投入本金）方面差距也不大，最幸运的投资者总收益106.85%，比最倒霉的投资者多了17.85%，比每月首日傻瓜定投的投资者多了不到8.24%。 可见，择时定投长期效果并不明显，即使每月都踩得精妙绝伦，长期收益也不会比省心省力的定期定投高出多少。 再考虑到择时的困难程度，想要每次都买在最低点几乎是不可能的事情，在实操中，每月择时效果更是会比上述回测的差许多。 择时定投是一件费力不讨好的事情，选择了定投，就按照既定的计划定期买入，安心等待时间玫瑰的绽放。 |
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