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价值投资立足于基本面，而不是估值。这句话，可以让你的资金免于跳楼悲剧。消费、医药行业的龙头企业，永远是投资岁月之中的王者，永远是皇冠上的明珠！ １ 绝境：买便宜货的方法慢慢市场少了 ５月２，巴菲特和芒格的股东会开会了，而在４月２６号价值投资基金经理沃克斯跳楼了。因他管理的基金清算了，原因是其价值投资策略（挖出被低估的股票）受到大流行的打击，投资者纷纷大批撤回现金。其管理的资产由于客户赎回而从200亿美元跌至10亿美元以下。他是深度价值践行者，也是两个孩子的父亲，非常自律，但也因为过于自律坚守低估和冷门择股标准，在过去十年高科技企业崛起，估值下限被上移的时代，沃克斯发现越来越难于找到自己标准的投资标的，被迫长期选择保持高现金低持仓，这让其管理的基金十年跑输指数，不堪压力的他选择提前走向宿命。 一个捡烟蒂式的价值投资时代宣告结束，买顶级公司的价值投资方式统一全球！ 钱不是导致他和查尔斯自杀的直接原因。根本原因是，他们缺少了“修复、进化”的力量源泉。 从足够长的时间来看，成长风格的投资收益远低于价值投资者，跑赢指数的投资组合寥寥无几。 作为纯粹的深度价值投资者，沃克斯偏好被低估的冷门公司。由于市场上大部分公司的估值都较高，这使得沃克斯在股市持续上涨时仍坚持持有现金。因此，沃克斯管理的基金大幅跑输市场上的成长型公司。 价值投资立足于基本面，而不是估值。如果他看到这句话，可能就不会自杀了。所以，学习、修复、进化很重要。你想啊，全球现在，各国都在猛印钞票，通胀率高得惊人，哪有什么便宜的好东西了。便宜的优秀企业，都是贵得不得了。想低估，只能出局。只能被迫接受成长投资的趋势。 ２ 业绩是最重的一根草 职业交易者压力我们能感同身受，缺觉少眠，阶段性的强压时常出现，自我超越的强迫症让精神长期得不到放松，这些都在提醒职业交易只有热爱，责任，专注，是远远不够，更需要合适释放压力的方式，否则业绩往往是压垮我们职业交易者最后一根稻草。 亲，以后你们要多关爱小投人一点啊。 ３ 你决不能固执 财经大乐妈认为：市场不理性的时间可能超过你的寿命。价值投资基金经理跳楼，你受到了怎样的启发？ 一是市场不理性的时间，可能超过你活着的时间。 二是坚持了一辈子，最后才发现自己被骗了。 三是任何风格发展到了极致都会有风险，包括低估策略。 四是在股市，谁都扛不过趋势，谁也避不开经济周期和市场规律。 五是寻找冷门股是错误的思维模式。 六是基金经理要想长久，就应该要有中庸之道。 七是这回抱团更牢固了，因为出来了不仅可能挨揍，还可能跳楼。 八是投资不能一根筋。市场是混沌的，有时也需到浑水中摸点鱼，随机应变才是万全之策。 投资要懂变通，不能不坚持，但决不能固执。 ４ 巴菲特：把精力放在如何换条好船之上 我们的目标是以合理的价格买到绩优的企业，而不是以便宜的价格买进平庸的公司，查理跟我发现，买到货真价实的东西才是我们真正应该做的。 当你遇到一艘总是会漏水的破船，与其不断白费力气去补破洞，还不如把精力放在如何换条好船之上。 一家公司若是为了改变而改变，反而可能增加犯错的机会，讲的更深入一点，在一块动荡不安的土地之上，是不太可能建造一座固若金汤的城堡，而具有这样稳定特质的企业却是持续创造高获利的关键。 取得超越 40%的回报率的年份绝对是稀有的。任何相信我们能够继续取得这样高的回报率的人都不适合成为我们的股东。 ５ 一点五一劳动节学习笔记分享 事业（建立在兴趣基础上的主动收入）、投资（不断自动增长的被动收入）两不误，我认为这是人生最完美的收入方式。 与其自己创造一个好生意，不如发现并买入一个好生意。反正本质是一样的：拥有一个好生意为我赚取钞票。就是这么简单的事。自己创造一个好生意，成功率只有万分之一。但发现一个好生意，成功率却是99.99%——直接挑选那些行业龙头不就行了吗！好生意，就是印钞机。我没有能力创造，但我有能力发现。这是出生于这个时代的幸运。 做投资，万世不变。无论现在时兴苹果还是华为，无论全社会兴起吃老干妈还是鱼子酱，总是有那么一批赚大钱的公司，总是有行业的领导者，总是有那1%的优等生。所以无论时代如何变革，我的投资永恒不变——永恒投资于那1%的优等生。人类精英中的精英，暴利中的暴利，时代的印钞机。 买入并持有顶层1%的精英企业，就是投资中最简单而最有效的事。 本质上，投资应该是永远持有这些精英企业，不做任何波段，指数化投资将是一个非常好的选择。长期的指数化投资，收益将达到10%左右。在此基础上，我进化了一点点。因为指数，其实也是由一个个具体股票组成。所以指数投资的一个缺点就是，你将被动投资一堆比较平庸的公司。 我们只是埋头做好自己，埋头持有好公司，从来没有想过要战胜市场，只是其他人自己打败了自己。所有人都自己把自己累死，我们一动不动的人，反而成为幸存者，活到最后，捡起大家遗落的钱。
很多人花了一大堆精力去研究，也许收益率就提升两三个点左右吧。甚至是常常自己迷失在自以为是的研究当中。花费极大的精力将行业企业研究到极致（还不一定研究方向就是正确的，多数时候不如傻傻持有），不如保持人性上保持简单纯粹，赚人性的钱，一不小心就是动不动就是数以倍计。因为这根本不花费我任何精力，也不会犯任何错。企业研究有时候可以是越研究越错，毕竟信息不对称。而人性的修练，怎么练都是对的，就是保持简单平静就好了。
高处看坡长（赛道），远处看选手； 增量占赛道，存量投龙头； 技术只是细枝末节，公司营收和净利润才是根本。专注是人生最大的护城河。价值投资者赚的是企业价值成长的钱。价值投资立足于基本面，而不是估值。要投时代龙头、时代王者，别去投冷门股和低估股。不然２００亿缩水成１０亿，让自己找不到北，一生所坚守的，自以为正确的，一瞬间崩溃后就会觉得一无是处，难以存世。
苏轼： 惟有王城最堪隐 万人如海一身藏
阳勇说：复利是金钱，品质是生命！只买第一且唯一，只买顶级优质股。做投资目光要长远点，不畏浮云遮望眼，风物长宜放眼量，不要被短期波动吓跑，在底部抛掉钻石筹码。重点关注白酒、食品饮料、创新药、医疗器械、新经济、医美等细分赛道。我们认为，这些赛道具备长坡厚雪，在这样的赛道做投资，雪球一定能越滚越大。 把下面这些背熟啊：
1.低成本产能扩张 牧原股份 万华化学 宁德时代 （1）高技术壁垒 （2）强资源卡位 2.平台垄断无边际扩张 美团 腾讯 （1）赢家通吃，胜者为王，具备核心利益分配权 （2）以强粘性流量为抓手，实现无限赋能，从而分得核心利益 3.永续抗通胀提价 片仔癀 贵州茅台 （1）药（绝密配方） （2）酒 亲，凡是正确的，一定要学。不分国内国外。所以，固步自封，只能是死路一条。 要明白，真正赚到钱的，是企业在成长，在创造价值，至少不是毁灭价值的。我们来股市，是来赚优秀企业成长的钱的，不是刻舟求剑般坚守所谓低估来的。第一，好死不如赖活着，活着才有机会。第二，一定以成长价值投资为第一要务。 说点闲事： 后天要去武汉，见成长股投资家枫藤君了。内心有些激动啊。５月１５号要去福建师范大学给ＭＢＡ同学上价值投资课程。５月２９号要去西安讲价值投资课。 最近受这些人的影响，我也在调整思路，寻找寻找十倍股、百倍股，坚持寻找百倍股。 成长，成长，成长，才是王道 价值投资立足于基本面，而不是估值
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