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北向资金出逃51亿！A股节后突然跳水，调整要来了？这个方向才是王者板块！ 周二沪深两市股指常规开盘后持续走低，10:10时见全日最低点，之后创业板快速回升带动沪指走高小幅走高，10:40时开始缓慢回落至中午收盘；午后股指以横盘整理为主；盘面热点：半导体、航空、船舶、超清视频、虚拟现实、氮化镓、智能电视、光刻机等板块表现强势。总体来说：市场呈现调整的行情，创业板略强于主板。 萝卜君在上周文章提出过创业板在A股中的定位是前锋，既然是前锋，就应该具有趋势性领涨、综合涨幅大、更活跃的特点，而上周创业板综指(399102)率先创出新高，已经完全说明了这个特点，也对得起前锋的称号。 那么本周二的沪指也是很明显的弱于创业板指数。反应在技术面，创业板仅仅只是触碰了5日均线，但沪指已经跌破了20日均线，最低快要接近30日均线。这种现象说明资金选择的方向——当然是创业板。 其实，涨幅榜也体现出了这一特点，两市共有近60只个股涨停，但涨幅超10%的品种将近30只，这其中一大半都是创业板品种，投资者可以仔细观察。这足以说明目前市场的交易重心在创业板，而且是以华为概念为中心的科技股方向。虽然周二的科技股有所分化，但这并不影响科技股的阶段性强势，后期继续重点关注。 有人会有疑问，沪指没有反弹行情了吗？就目前来看，沪指向下回踩3500点附近的概率较大，在此企稳的概率也较大，主要原因如下： 1、周二杀跌主要是有色和银行等蓝筹股。金融板块本来就没有反弹，向下大跌的空间不大，特别是券商周末还有利好，周二不应该领跌，所以，主力资金有故意杀跌的嫌疑；而有色板块杀跌，主要原因就是美国通膨创出新高，后期有政策收紧的预期，但一旦本周四美联储会议没有这种政策收紧的言论，资源股有望率先反弹，即使有这种收紧的言论，那也是利好兑现，所以，目前资源股下跌是提前兑现利空。 2、两市个股虽然普跌，但部分科技股继续走强，特别是创业板有近10只个股涨幅超过20%，说明市场资金还在场内寻找机会，这点说明今年调整比较充分，而且长期没有上涨的创业板，后期都有望出现补涨。 3、北向资金周二流出超51亿元，但主要流出的是沪股通，而深股通资金还是流入的，说明北向资金在撤离蓝筹股，逢低布局科技成长股，这点可能跟周末那个“药茅”高位减持有关，说明白马股也在玩套路！北向资金有调仓换股的嫌疑。 4、3500点附近是大盘生命线支撑区域，这里不会轻易跌破，后期即使跌破3500点也应该是瞬间的，随后应该是快速拉回。 所以，萝卜君认为，如果大盘回踩3500点附近差不多是加仓抄底的机会，特别是基金在3500点以下都是买点，目前大盘向下的空间不大。 总结一句话：短线大盘出现一定震荡，但这正凸显了创业板的强势，后期创业板还将延续自身的前锋特点，沪指因为是后卫，即便周一下跌明显，但也不会连续大跌，市场整体保持震荡的概率较大。 为了实现碳中和，未来发展低碳和零碳的非化石能源是大势所趋，而光伏作为目前最环保、最经济的零碳发电能源，在此背景下成为了未来新能源的主攻方向，这条产业链也成为了近来备受关注的主线行业之一。 之前，萝卜君也和大家探讨过关于光伏的相关个股。今天，我们再来看看光伏组件。 关于光伏组件，主要是由电池片、胶膜、玻璃、背板、铝边框、接线盒等构成，如下图所示，除了中心的电池片以外，其他的材料通常被称为辅材。 通过工艺改良和技术迭代，电池片价格持续下降，近五年的降幅超过了50%。但是辅材相对于电池片来讲，价格变动幅度并不大，目前成本占比约40%左右，在光伏组件中的地位也在不断上升。其中，胶膜历年的价格呈总体上涨的趋势。那么，今天就重点来看看胶膜。 胶膜只要包括EVA胶膜和POE胶膜，其中EVA胶膜透光率高、可以防止紫外线和湿热环境造成的变黄且与玻璃和背板的粘结性好，而POE胶膜可以防止诱导电势差衰减（抗PID性能），都适用于电池组件封装的环节，覆盖在电池片上下面，和上层玻璃与下层背板通过真空层压技术粘合为一体，构成光伏组件。 因为光伏组件的封装是不可逆的，而且要保证电池组件的运营寿命在25年以上，在上述结构背景下，即使在组件中，胶膜的成本占比并不高，但作为光伏组件的核心材料作用很大，要使阳光最大限度的透过胶膜达到电池片，如果胶膜质量不达标，电池则很容易报废。 目前，全球光伏封装用的胶膜主要是由我国的企业供应，是光伏产业链中集中度最高的环节。其中福斯特是全球光伏胶膜的龙头，市占率稳居首位。 接下来，萝卜君选择了几家相关公司做些对比，分别为福斯特、斯威克、 海优新材、赛伍技术、上海天洋，借此梳理下该赛道的增长逻辑。 其中，福斯特主要产品主要以EVA胶膜为主，占比达90%左右；东方日升子公司斯威克主营EVA胶膜，占总公司业务的8%；海优新材的EVA胶膜占比更是达95%；而上海天洋与赛伍技术的胶膜业务占比较小，分别为20%左右和10%左右。 我们先从这几家的经营数据来看： 福斯特今年一季度实现营收28.14亿元，同比增长86.51%；实现归母净利润4.96亿元，同比增长219.70%。这主要得益于光伏胶膜量价齐升，公司的新产品在逐步落地，推出了行业最大规模的多层共挤POE胶膜产能，为客户提供了更多的封装方案。此外，公司还在加速扩产，一季度公司的在建工程达3.5亿元，同比提升400%。 斯威克作为国内第二、全球第二大胶膜供应商，产能达2.6亿方，客户覆盖国内外主流组件生产商。产品结构上，公司研发了高可靠、高增益白色EVA胶膜，17-19年，斯威克的净利润分别达 0.78 亿、0.72 亿、1.20 亿元，呈快速增长趋势。 海优新材目前在胶膜行业的市占率约10%，在2014年与2018年，公司分别领先推出了白色EVA、EPE 胶膜，通过产品创新迭代和结构改善，逐步提升其盈利水平。 数据来源： 赛伍科技今年一季度实现营收6.04亿元，同比增长27.55%，实现归母净利润0.50亿元，同比增长17.40%，胶膜出货量环比略下降，但是公司表示其拥有膜材料企业稀缺的原创能力与需求挖掘能力，在未来，公司的新产能即将落地，公司产品也有望快速放量。 2016-2020年光伏装机量也在不断的提升，全球光伏新增装机的复合增速达15%，且预计今年装机量仍继续上涨。 综上所述，公司的胶膜业务的增长或与产品升级和装机量的增长有关。前一个因素影响价格，后一个因素影响量。接下来，我们从这两个角度看看这个赛道的成长性。 关于光伏装机量方面，2020年国内与海外的光伏新增装机都同比大幅增加，为了实现碳中和，我国预计在2030年，风能、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上，复合增速将达到10%左右。 关于产品升级，文章开始说过常见的光伏胶膜主要分为透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜。由于白色EVA胶膜、POE胶膜在提升发电功率和组件的长期可靠性方面具有一定的优势，市场份额在持续提升。预计在2025年新型胶膜组件占比将提升至50%，复合增速约10%。 这里值得一提的是，各个公司都在进行技术创新，但实现真正的颠覆性创新仍需要很长的时间，目前仍是以改良为主，所以弯道超车并不容易实现。 关于价格方面，由于EVA树脂占光伏胶膜成本的90%左右，所以光伏组件的价格受EVA树脂价格的影响，而EVA树脂属于石化产品，市场价格相对于原有价格有一定的滞后相关性。 去年7月之后，EVA树脂的价格一方面受石油价格影响，一方面受大型化工厂开始维修，市场供货紧张，再加上光伏产业需求回暖，EVA的需求量增长，而出现暴涨。 此外，还要提醒大家的是，胶膜产品需要客户认证的周期至少6个月，组件公司后续更改原材料厂商和产品型号需要重新认证，因此就不会轻易更换供应商，这种产品属性带来很大的客户粘度。 最后，综上所述，大家要注意光伏装机存在短期波动不及预期的可能，对行业出货量有所影响，以及原材料价格上涨幅度过大的影响。 （来源：萝卜投研的财富号 2021-06-16 09:29） |
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