2020.5.9关于周期二季度会不会如一季度收割抱团股一样，成为周期股“收割季”呢？客观说，老湿不知道啊我所跟踪的行业都不看“这么短”的周期
。或者说，我是“从下至上”看过来的，而不是“从上至下”来看有点绕口简单说，通胀还是滞涨，我不关心的；二季度会不会有货币政策拐点预
期，我也不关心?这种宏观角度对我眼下的实际操作没有指导意义，传导链太长。不是说这些分析没有意义，而是它们的影响范围很大，而我所关注
的点相对特殊，通过行业选择来避免去思考这种预期的直接影响还是绕再直白点说，周期票分为好几种，从一开始就选择受影响小或不受影响的那些
，就可以避免从上至下的影响——还记得年初我反复讲的几个标准吗？银行地产算不算周期？当然算，但不碰。如果货币政策预期有变，最先挨锤的
最先跑路的最先动摇的人，会是谁？由上至下选，你就会选到银行地产里去，对吧？所以，这种周期不碰。周期品里没有涨价的或涨得慢的，算不算
周期？当然算，但不碰。这种环境下不涨价，说明它行业本身的供求关系不敏感。有兴趣可以研究，但不碰。因为这种很容易在后期“补涨”，什么
人会去搞补涨？眼睛一闭只要能抡都抡的人才会去做。一旦跑路，他们也是翻脸最快的。不和风偏太低不做研究只想蹭车的人选在一起，对吧？所以
，这种周期不碰。周期品里歪果仁不需要的，算不算周期？当然算，但不碰。今年这波不是国内供需变化引起的。既不是国内供给减少引起，也不是
国内需求增加引起。所以，盯着国内看，从一开始就看偏了。国外需求增量是真实的，国内供给不扩产是真实的，其他都是变量，涨价会带动的变量
，也是跌价会带动的变量。看其它，你只是用结果在证明过程。所以，这种周期不碰。周期品里中游下游，算不算周期？当然算，但少碰，注意尺度
。后期如果有变，最大风险并不是什么“由上至下”的风险，而是需求端用脚投票，也就是所谓价涨量缩来达成新平衡，也就是所谓滞胀特征。行业
越大，这种特征可能越明显。那么，中下游的成本提升就传导不下去，会吞噬中间利润，直到无利可图。不扩产，会延迟这一天的来临。快速扩产的
行业，容易出现利润峰值。所以，挑行业就很重要，要找那些很难快速扩产的行业，可以预防未来的反噬。同时，尽量选上游，就算中游扩产，上游
反而得利，防御性更强，成本控制能力更强。中游下游后期利润会很快下滑。所以，这种周期少碰，注意尺度。——这些思考这些标准，年初我就讲
过了，今天只是总结“走一步看三步”，这就是思考好了就做，然后是“等待”市场其实在过程中不断试错不断证伪，最后跌跌撞撞走到了最后一步
一开始就等在“最后一步”，的确考验耐心和信心所以，“算天时”是很难的，最后都归结于运气 |
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