【原】上海家化的改革很潘秋生

一入股市深似海。这两天，上海家化的股价上演了戏剧性的一幕。

昨日（2月2日）午后，上海家化的股价突然闪崩跌停，早间上海家化股价还表现正常，午间开盘后仅半小时，便高台跳水直接跌停，随后多次出现大笔交易打开涨停板，但最终仍以跌停收盘，收36.28元每股，跌幅10%，成交额7.96亿元。

而今日（2月3日）早盘，上海家化大幅高开近6%，随后快速封住涨停，最终以39.91元每股报收，涨幅10.01%。

一跌停，一涨停，冰火两重天。而之所以会出现这样一幕，皆因一份意味寻常的年报。

昨日晚间，上海家化披露了其换帅后的首份年报，从财务数据上看，的确有不尽人意的地方：

年报显示，公司实现营收70.32亿元，同比下降7.43%；净利润4.3亿元，同比下降22.78%，出现了营收净利双降局面；扣非后净利润3.96亿元，同比增长4.3%；基本每股收益0.64元。公司拟每10股派发2元现金红利（含税）。

▲截图自年报

这也是上海家化继2016年出现营收净利双降之后，最近5年第二次录得营收净利同比双降，打破了此前2017年至2019年连续三年营收净利同比双增长的纪录。

这也很容易理解，为什么在年报披露前，上海家化股价大跳水，大抵是因为市场对其换帅后的业绩确定性心里没有底，甚至保持较坏的猜想，从而引发恐慌。

就如2月2日晚间，上海家化董事长兼首席执行官潘秋生在线上业绩说明会上说的那样，“在我们正式公布年报之前，市场应该不清楚我们的业绩会是怎么样的，既然我们今天公布了年报，我相信明天的市场应该有一个正确的反应，所以我们对今天的股价表现不予置评。”

果不其然，今天（2月3日），市场就给了上海家化一个“正确的反应”，股价飙红直至涨停。

这是因为，这份年报还是有亮点的，市场和投资者从中看到了潘秋生上任后对上海家化进行改革的曙光。

▲潘秋生

相当于前三季度公司实现的净利润3.12亿元，同比下降42.25%，本次年报净利润最终同比下降22.78%，这说明在4季度，公司在净利润方面实现了明显的回暖。

此外，在扣除非经常性损益事项后，公司实现了净利润3.96亿元，同比增长4.30%，这意味着自去年潘秋生接替张东方出任公司新董事长后，对上海家化的改革是有成效的，家化主业实现了回暖，扭转了2019年同比下降16.91%的颓势，实现正增长，盈利能力明显提升，这对于家化的可持续发展至关重要。

为此，上海家化“狠狠”地“犒赏”了一把自家高管，包括前任董事长。公司的2020年薪酬表显示，去年新上任的董事长兼总经理潘秋生领到了364.70万元的年薪，此外上海家化为去年4月宣布辞职的张东方支出了高达790万元的年薪，较2019年的510.90万元大幅同比增长约55%，而副总经理叶伟敏年薪262.80万元，董秘韩敏年薪240.90万元，均较2019年的薪酬增长10%以上。

另一项改革，是上海家化正在逐步向线上转型。

财务数据显示，2020年上海家化共关闭了462家低单产专柜及门店，截至年底现存专柜及门店数合计977家。

线上渠道营收则在逐步增加，从2016年-2019年营收分别为8.5亿元、14.17亿元、16.03亿元、25.83亿元，分别占整体营收比例15.97%、21.84%、22.46%、34%，持续稳定上升。2020年则录得29.76亿元的营收，同比上升15.24%，线下营收为40.52亿元，同比下降19.09%。

品牌方面，玉泽继续加强医研共创，辅以直播营销，实现了三位数的高速增长；双妹品牌获得了高双位数的增长；家安品牌获得双位数的增长；典萃品牌逐步独立化运作，2020年取得了在屈臣氏快速的增长；启初品牌的下降趋势得以扭转，到年底12月创下其电商市场份额近两年新高；连续下降多年的佰草集、 美加净和高夫品牌呈现出改善态势，2021年向正增长迈进。

华福证券认为，潘秋生擅于推动组织转型变革，或可为公司带来新气象。

潘秋生于2020年6月正式上任，此前还担任过欧莱雅大中华区总裁，其在任期间曾使欧莱雅的亚太地区销售占比从22.5%提升至32.2%；在担任欧莱雅集团大众化妆品部中国商务总经理及亚太区商务总经理期间，将电子商务销售比例由6.5%提升至15.6%，帮助欧莱雅完成线上布局；任美泰全球副总裁兼美太芭比（上海）贸易有限公司中国区总经理期间，帮助美泰扭亏为盈。

对于公司未来的经营计划，上海家化管理层方面表示，“在大股东的长期战略支持下，公司管理层力争2021年营业收入相比2020年实现两位数增长。”

在潘秋生主导的改革下，2021年实现这一目标有望成为可能。