【原】生鲜电商第一股争夺开启，但行业现状并不明朗

三易生活 2021-06-21

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在经过此前长时间的发展，以及此次疫情所所带来的契机，生鲜电商行业随着线上买菜需求的激增，也在2020年迎来了一段高速发展期。而随着这一赛道成为风口，自然也就引起了资本市场的关注，因此在去年整个互联网行业融资相对较少的情况下，生鲜电商却依旧势头不减。但当时间进入2021年，在市场已经相对成熟后，出于后续发展方面的需求，生鲜电商企业的IPO也就成为了顺理成章的事情。

此前，美菜三次被传出即将IPO的消息后，也俨然就使得这一赛道争抢“生鲜电商第一股”的竞争已经拉开了帷幕。而就在近日，每日优鲜与叮咚买菜也踏上了上市的征程。据悉，6月9日每日优鲜已向美国证券交易委员递交招股书，计划以“MF"为证券代码在纳斯达克上市，并且就在同一天，叮咚买菜也递交了招股说明书，计划以“DDL”为股票代码在纽交所挂牌。

尽管现阶段美菜方面是否已经在进行IPO流程官方暂未回应，但叮咚买菜与每日优鲜递交招股书的动作，毫无疑问也预示着“生鲜电商第一股”即将在两者中诞生。而除了这一看点外，招股书中首次披露的财务信息，则首次向外界展露了生鲜电商头部企业的具体表现。

营收与用户量虽然成绩突出，但亏损额同样不小

作为生鲜电商赛道的头部平台，叮咚买菜与每日优鲜在营收、GMV，以及用户量方面的增长，无疑展现了这个行业美好的前景。根据两家所公布的招股书显示，叮咚买菜在2019年与2020年的营收分别为38.80亿元和113.35亿元，而每日优鲜这两年的营收则是60.01亿元与61.30亿元，而在用户规模上，截至2021年一季度每日优鲜的年度有效用户为789万，叮咚买菜2021年第一季度平均每月交易用户则是690万。

但高增长的代价，却展现了巨额亏损所带来的压力。在招股书中显示，叮咚买菜2019年与2020年净亏损分别达到18.73亿元和31.76亿元，每日优鲜则分别是29.09亿元和16.49亿元。尽管两家在这两年间的净亏损额变化方向不一样，但不难发现两者在亏损额上可谓是“半斤八两”。

此前，叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖曾表示，“为持续保持增长，会暂时放弃盈利的机会”。在“入不敷出”且市场竞争仍处于十分激烈的极端，对于整个生鲜电商行业来说，在未能形成健康盈利模式之前，或许依旧还将长期依赖融资“供血”的状况中。

资本巨头云集生鲜电商行业

支撑起目前头部生鲜电商平台稳定运营的，毫无疑问是资本市的功劳。而从目前的股权结构来看，叮咚买菜与每日优鲜背后都不乏例如腾讯、软银、老虎基金等巨头的身影。根据两家的招股书显示，叮咚买菜管理层持股为31.6%、老虎基金持股5.7%、软银集团持股5.6%；而每日优鲜的管理层持股则为20.2%，老虎基金持股12.4%，青岛国资持8.7%，腾讯持股8.1%。

但从融资频率与资本入场的时机不难发现，巨大资金需求也明显让投资机构有了更多的思考。据公开数据显示，叮咚买菜目前已完成共10轮融资，最近一轮则是在今年5月的D+轮融资，但其大部分融资主要集中在2018年与2019年。而在每日优鲜已完成的8轮融资中，距今最近的一轮是在2020年12月，大部分融资主要集中在2020年于2018年。

并且在此前企查查大数据研究院发布的《2021上半年社区团购投融资数据报告》中显示，2021年1-5月社区团购赛道仅有8起融资，披露金额超262亿元。但资金流向已经开始集中涌向头部平台，其中例如“兴盛优选”在此期间的两次融资，金额就已高达31亿美元，而“十荟团”也获得了7.5亿美元融资，仅这两家的融资额就已达到整个行业的95%以上。

据艾瑞咨询方面公布的行业研究报告显示，2021年生鲜电商市场规模预计将达到3117.4亿元，2023年交易规模或将超过8000亿元，这毫无疑问也就意味着生鲜电商将有望成为新兴的千亿级市场。但在目前行业头部平台并未具备明显市场竞争优势，以及包括社区团购等其他赛道竞争者不断侵蚀市场的情况下，如何建立业务“护城河”、培养用户习惯、建设完备的供应链/配送体系，以及健康的财务状况，都是当前生鲜电商企业案头所亟需解决的问题。