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原理说白了非常简单：大型银行股的净资产增长率一般是每年11~12%，股息率5~6%，这样下来年化收益就是17%左右（中小型银行股息率会低一点，但净资产增长率相应更高）。再加点常识性的技巧，在0.7倍左右PB的时候买入， 对应的上限也是有的，不过上限的范围稍为宽一点，以1.5倍为重心，有的银行是1.4倍，有的是1.6倍，厉害一点的可以到达1.7倍，个别会被泡沫推到2倍以上。 在接下来4步甄选优质银行股标的的过程中，这些疑问都会一一解开： 1、安全边际：越大的银行，规模增长越稳定，越受国家保护，越能穿越经济周期屹立不倒。所以规模能把银行股的安全边际提升到极致。 2、优质标的：安全的问题解决了，重点就在于“能不能涨”了。跟其它股票一样，业绩好的优质标的，一般都更能涨。 3、买入时机：对于价值投资而言，永远是买便宜了才有“低风险高收益”一说。 4、标的衔接：一些绝好的机会就在眼皮底下，只是太多人选择视而不见。银行股的价值买入机会并不是一起出现一起消失的，这为长期投资的标的衔接提供了很好的基础。 因此，优质银行标的的特点就是净利率复合增速、净资产复合增速“双高”。 |
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