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作者：价值事务所 来源：雪球 是个人就应该知道宠物医疗是个好赛道。 为什么呢？ 近三十年来，国内的每户家庭的人数一直在下滑，少子化、单身化、老龄化成为了趋势，这不是开放三胎政策、四胎政策可以挽救的，因为导致人们生得少、不想生、单身时间加长的元凶就是城镇化、现代化。
年轻人在陌生大城市里，孤身拼搏，强烈的孤独感、空虚感，何人慰藉？年迈的老人，退休在家，大把的时间，如何排遣？ 宠物，正是他们的精神支柱，是他们找到自己存在感、价值感的载体，睁个水汪汪的大眼睛看着你的小猫/小狗多可爱？充满期待的等着你给他们投食、带他们出去遛弯的样子，谁能抵抗？工作、家庭上找不到的存在感，在小猫小狗这，统统都可以找到。 有人说：人都顾不过来了，谁还顾宠物？ 还是那句话，你，不代表全世界，你不顾宠物，不代表别人不顾，睁大眼睛看看那些把猫狗当儿女养的人吧；环顾一下四周，看看宠物商店里，一只纯种可爱的xx狗/xx猫多少钱吧；看看那些心爱的宠物离世，哭的撕心裂肺，把宠物火化骨灰做成项链戴在身上的人儿吧；瞅瞅那吃得比人还好，疫苗打得比人还多的宠物们吧..... 一个数据是：2020年犬猫数量突破了1亿只，2025年将突破1.5亿只。 想想看，这是一个多么大的市场？？？？ 不过，正如咱们昨天普莱柯的文章所讲，宠物市场是好赛道不假，里面有相当多的机会也不假，但问题是，二级市场几乎没有什么根正苗红的宠物标的，绝大多数都只是蹭蹭热点而已，只有极少部分真正在布局。 不过，似普莱柯这种，做动保的企业（猪用、禽用疫苗以及药品）切入宠物医疗会相对容易，因此，《价值事务所》近期都把目光投到了动保企业上。 今天要讲的公司，和普莱柯一样，都是动保出身，目前在积极布局宠物医疗，属于行业内非常非常有决心并且已经能看到一些成果的企业。 01 价值事务所 渠道+产品先发优势明显 和普莱柯一样，公司布局宠物医疗已经有一些时日了，不过，瑞普杀入宠物医疗的决心，显然比普莱柯还要来得强烈。 为啥呢？ 因为瑞普的老板，同时也是国内宠物连锁医院头部代表——瑞派宠物医院的老板。 瑞派医院，早在2012年就成立，至今已经在全国拥有400 多家门店，在2019年11月份的时候，公司得到了全球宠物巨头玛氏的C轮融资，在玛氏的帮助下，瑞派给出了三年内门店数量过千的小目标。
宠物医院，说实话，是比牙科门槛来得还要低的医院，街边到处都是小诊所，行业集中度极低，国内现有的近2万家宠物医院，至少一大半是非连锁化的小诊所，单店年营业额在100万以内。 但是，一家做得好的连锁医院好处就在于，服务配套、协同化、规模化效应，使得单店收入比起单打独斗的小诊所大幅提高。 以瑞派医院为例，公司的单店收入能力是远超行业平均水平的，甚至，还出现了如：年收入超2600万的上海果果医院、年收入超2000万的杭州宏泰宠物医院、年收入超1500万的华西宠物医院。
瑞普生物和瑞派宠物医院，相当于是兄弟关系，老板都是同一个，那自然，瑞普家宠物相关的产品，瑞派统统都会优先考虑。 所谓肥水不流外人田，自家当然要优先照顾自家。 由于有瑞派这个全国头部连锁宠物医院的渠道，瑞普开拓其他宠物医院的渠道自然要轻松很多。当公司的销售去扩展别的渠道时，是不是就能说，瑞派都用我们家的xxx...... 目前，瑞普家的终端渠道，基本已经搭建完成，这对比行业内其他屁也没有的公司，先发优势就实在是太明显了，不止深耕自家兄弟公司瑞派宠物，还组建专业团队积极拓展其他连锁宠物医院、单体宠物诊所、经销商、宠物店等渠道；甚至，还十分前瞻性的将目光瞄准线上，目前公司已经在京东、天猫、淘宝等电商平台开设自营旗舰店，实现线上线下全渠道发展。 之所以公司有底气大力铺渠道，肯定是产品齐全还能打嘛。可以说，瑞普是目前宠物动保企业中产品种类最为齐全的公司。 公司的产品线涵盖免疫类、抗感染、消炎镇痛、循环系统、清洗消毒、营养保健、 抗寄生虫、手术麻醉、抗病毒等九大类。
还拥有如宠物狂犬疫苗、重组犬-α干扰素、犬猫吸入麻醉剂异氟烷和七氟烷等重磅产品，犬细小病毒抗血清、猫干扰素正在新兽药注册相关阶段。 可以说，公司的宠物相关产品矩阵十分完善，具备业内少有的先发优势以及渠道优势。 未来在宠物医疗市场，大有可为。 02 价值事务所 瑞普的基本盘 瑞普是国内动保top3级别的企业，总体而言基本盘比昨天提到的普莱柯要强（看市值就能看出来，市值是不会骗人的）。 不同于普莱柯2020年以前的一潭死水、生物股份严重依赖猪苗导致的业绩大起大落，瑞普的业绩一直都很稳，稳步向上。
其背后的核心原因在于，公司的产品主要针对兽用药以及禽类疫苗，猪苗占比相对较少。
之前由于猪苗占比小，公司几乎没有受猪周期的影响，但在今年，猪出栏量明显恢复时，公司的猪苗却实现了十分超预期的增长。 2021年Q1，公司家畜业务（就是猪）居然实现总收入 100%的增长，其中集团客户（大客户）更是实现了同比约 200%的增长，从而带动公司今年一季报爆表。
通过普莱柯、生物股份、以及瑞普的例子，其实大家不难看出，动保企业，虽然非常受下游猪周期、鸡周期的影响（猪比鸡周期性更明显），但每一轮周期其实都是行业洗牌，促使下游更向头部集中。 而头部的大型养殖集团自然更倾向于和产品结构更完善、 品质更有保障、研发实力更突出的大型动保企业合作，因此，每一轮下游周期过后，也都是一轮上游动保top企业的大繁荣。 显然，2020年，又是新一轮动保行业的景气起点。 整个动保行业，虽然受周期影响明显，导致市场不愿意给予高估值，但，随着整个产业链一轮又一轮的洗牌，行业的周期性只会越来越弱，而且头部越发集中。 未来，具备药苗协同（又有药、又有苗），原料药与制剂结合（成本更低）、新品研发能力的top企业，将享受到行业集中度提升的红利。
瑞普，正是这样的一家头部企业，研发阵容也堪称全行业最优，而且，通过其过往业绩表现不难看出，公司即便是处在行业低谷期，业绩也没有下滑，撑死也就是增速下降。 因此，瑞普，如果拉到更长的时间周期来看，其实是个具备寡头垄断潜力的to B 端企业。 03 价值事务所 写在最后 瑞普，作为国内动保行业的龙头，切入宠物医疗是一件再自然不过的事情。其最大的优势在于，老板同时做了一家国内top级别的宠物连锁医院，这使得，公司的宠物医疗板块十分容易“出圈”。 因为，公司可以根据兄弟医院的需求研发产品，又可以搭着兄弟医院的渠道售卖，还可以打着兄弟医院的旗号拿下其他宠物终端的渠道。 瑞普的动保基本盘稳固，宠物医疗渠道搭建、产品矩阵都是全行业最早上的，具备非常强的先发优势，十分值得关注。 最后，今天是2021年7月3日，也是约定每个月向各位老板们收点稿费（工资）的日期。 你的打赏对我们真的非常重要，一是因为有点收入我们可以安心研究、为你挖掘更多优质投资机会、提供更多优质服务；二是因为这也是对我们的鼓励，会让我们觉得自己做的事情有价值，算是对我们的一个激励。 希望你能助个力，感谢你的厚爱，这让我们倍感骄傲，也更坚定了现在走的这条路，我们会继续走下去的。 感激不尽，祝你账户长虹。 |
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