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2008年初外汇市场大部分人士都认为韩国的外汇储备比较充足，预测汇率会比较稳定。然而，当时韩国每天美元的交易量高达4万美元，基于这一点，2 618亿美元的外汇储备并不算多。认为外汇储备充足来看问题并行事，成为危机爆发的诱因。而自2008年以后韩国外汇市场环境也变得更加复杂。 未来外汇市场的变化 ① 本次危机源于房地产市场泡沫的破灭，因此各国货币的价值将受到各国房地产价格下降的幅度及何时触底反弹的影响。 ② 不同国家应对危机的节奏不同，而这将会影响到该国的货币价值。财政赤字和家庭债务负担较小、金融公司和财务结构健全的国家能够尽快走出危机，货币快速升值，汇率下降。但是，财政赤字和家庭债务负担较大、金融公司的财务结构不健全的国家应对危机则需要更多的时间，并会有较多的遗留问题，货币价值也会进一步下降，汇率继续走高。 ③ 粮食与原材料市场的价格走势对高度依赖进口的国家的货币价值产生了重大影响。 ④ 美国的产品与其他国家的产品相比，价格相对较高。因为产品的价格高，即使美国采取弱势美元政策，在一定程度上降低出口价格，也不可能大幅提高产品的竞争力，所以出口可能无法显著增加。2009年，美国以金融危机为契机大规模发行美元和国债，结果与2008年底相比，原材料价格大幅上涨，国债价格下跌。因此，美国有可能在未来长期实行将世界各地的美元流动性聚拢到美国、缩减美元供给量的强势美元政策。 ⑤ 资本市场的相关立法也会影响外汇的收支情况。 ⑥ 在1999年4月实施外汇交易自由化措施，取消汇率浮动幅度限制之后的10年时间里，除去2004年底至2007年底的3年，以1~2年为周期，韩国汇率不断出现20%的大幅下降或上升的现象。2008年汇率波动幅度最大：年初韩元兑美元汇率为938韩元，11月24日上升至1 509韩元（下图是每月平均汇率），上涨60%。未来，预计每当韩国经济基础恶化或改善的时期，汇率波动也都会比较大。 1997年以后汇率波动趋势 基准：每月平均 来源：韩国银行 ⑦ 许多人通过外汇存款或FX交易来投资美元、日元、欧元等。投资这些金融产品对汇率的影响可能会越来越大。 ⑧ 美国、日本以及中国的货币战争，有可能加剧韩国的汇率波动。 ⑨ 另一方面，经济危机之前，造船业一直是韩国筹集外汇的窗口。经济危机期间船舶订单急速下降。根据2009年三星经济研究院的数据，2008年韩国的出口中，船舶与海洋结构物以及零部件所占的比例达到。然而，由于2008年经济衰退，2009年4月底的订单数比2008年减少80%以上，只有4份。 出口排在前10位的项目占出口总量的比例变化 单位：% 排名 2002年 2004年 2006年 2008年 项目 比例 项目 比例 项目 比例 项目 比例 1 半导体 汽车 半导体 船舶与海洋结构物以及零部件 2 汽车 半导体 汽车 石油产品 3 无线通讯设备 无线通讯设备 无线通讯设备 无线通讯设备 4 计算机 计算机 船舶与海洋结构物以及零部件 汽车 5 船舶与海洋结构物以及零部件 船舶与海洋结构物以及零部件 石油产品 半导体 6 石油产品 石油产品 计算机 平板显示器和传感器 |
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