【原】启明创投邝子平：深爱“AI”，人工智能新生企业仍将涌现

“投资人都有机会找到好的公司。”

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作者：Stone Jin

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

据公司情报专家《财经涂鸦》消息，在2020世界人工智能大会云端峰会“投融资论坛”——“数字引擎AI+ 智慧经济新时代”的圆桌讨论上，启明创投创始主管合伙人邝子平与君联资本首席投资官李家庆、线性资本创始人王淮、临港科创投总经理吴巍、中金资本董事总经理张清围绕“AI领域投资启示”的主题进行讨论，上海科创基金总裁康鸣主持。

在创办启明创投前，邝子平曾担任英特尔投资部中国区总监，并投资过像科大讯飞等人工智能头部公司。目前，他在人工智能领域的投资包括石头科技（688169.SH）、旷视科技、优必选、云知声、禾赛科技、文远知行等。

早在2014年，启明创投就开始将AI作为一个投资方向，除上述公司外，启明创投在人工智能领域还投资了包括偏具体行业应用的同盾科技、阿博茨科技、推想科技、梅卡曼德、Insillico，专注底层技术架构的壁仞科技、星环科技等。

当被主持人问及“对于AI已经到了爱的程度还是喜欢的程度？”时，邝子平的回答是——“深爱”。

落地场景和技术同样重要

在邝子平看来，最近这两三年，启明创投看到更多一点的是AI在某一个垂直领域的应用，比如说AI在医疗领域里面，在影像科的应用。再往近处一点走，就开始向新的AI的领域里去做，比如说无人驾驶又是另外一个，AI在某一个驾驶出行方面的一个垂直的应用。”

“这六七年来，我们投资AI的这些垂直的领域，是在慢慢地演变。我有几个感悟，一个是中国，人工智能比较顺利地发展的推手，大家以前都有提到，其中一个是算力，另一个是大量的数据，这些都是优势。”邝子平表示。

此外，邝子平还提及政府在AI的发展中也起到非常积极的作用，“比如说中国现在的'人工智能几小龙’都是做人脸识别的，人脸识别的几小龙的市场完全就是中国在平安城市、安防等等方面催生起来或者促进发展起来的一个巨大的落地的场景。”

邝子平总结说，技术是一个方面，而落地场景也是另一方面，两方面都非常重要。“如果看当时的人脸识别领域的发展，是通过国家的推动获得了很好的发展的话，那么今天在另外一些新兴领域，比如说无人驾驶领域，政府起到的作用也会是非常巨大的。此外，AI在医疗方面的落地，医疗的数据使用等都需要政府的帮助。”

邝子平的另一个感悟是，AI和移动互联网年代尚存在一定区别。“如果要把AI真正用好、真正发挥作用，我们目前很多的AI企业需要用巨大的精力去做定制化的解决方案，但大家都知道，一旦要做定制化的解决方案，就很难像移动互联网那样赢者通吃，即一个巨大的公司把庞大的市场全部拿下来。”

这也意味着，在AI领域不会产生大的垄断，投资人们都有机会找到好的公司；但是另外一个方面，在这些AI企业起步的阶段，由于有这么大量的定制化的工作需要，所以往往周期比较长一些，往往它的毛利率不会特别的高，因为那么大的前期投入，为了一个大的客户，而不是做一次能够复制一百万遍，所以还是需要走比较长的发展阶段。

“现状就是，当投资人投资进去以后，并不会像外界想象的那样，投了一个高大上的AI企业，然后可以无限地赚钱。事实上，这些企业必须一步一个脚印向前走，很艰难地向前走。这些企业都是针对每一个具体的项目，花费大量的精力、花费大量的前期投入。所以后面的路还是很长，机会还很多，需要很长时间的探索。”邝子平说道。

 

未来的投资方向为“更深、更广、更基础”

谈及未来在人工智能领域的投资方向时，邝子平表示接下来启明创投将主要关注三个方向——更深、更广、更基础。

“更广”是指投得更垂直一些、更宽一些。“比如说咱们这边提到AI在工业领域里面的应用。前段时间我们投的一个个案，是用机器视觉去指引机械臂，抓取一些不规则的零部件。机器人过去都必须非常精确地抓取规则的零部件，但是如果抓取的是一些不规则的零部件，机械臂就需要通过机器视觉来判断。相比而言，人的判断则非常简单。这就是用人工智能技术在一些具体的场景比如工业领域里面落地。”

“更深”则是指人工智能的一些基础设施，包括大数据、芯片等都是启明创投关注的方向，AI芯片领域是启明创投近期花精力比较多的领域。

“更基础”就是泛指跟未来有关的投资。邝子平阐述道，“在过去的两年里，确实在AI领域里面的科研，AI本身科研的发展好像没有太多新的内容推出到市场上。进步应该有，但是没有什么大的、新的、跳跃性的产出，但是我们相信未来还是会有，我们也是非常关注，所以我们也是跟比较多的学术机构保持一个联系。”

在论坛尾声，邝子平也就当前AI领域的估值话题发表了自己的看法。

邝子平认为，不管一级市场也好、二级市场也好，以整个市场上面的估值，整个AI领域里面的资产的总量来说，今天还是非常低的。

他进一步补充称，“今天这个相对低的资产的总量，比较集中在很少数的一些企业的头上，所以你说今天局部企业的估值，是不是有点贵了？偏高了呢？我觉得略有点高了。”

“随着市场的健康发展，我觉得这个只要不是一个夕阳的产业，它还有很大的发展空间，在这个产业里面会不断地涌现出新生的企业，如果能够在新生企业比较合适的阶段，不论VC阶段还是PE的阶段，没有大家总盯着三四家、七八家企业，它的那个估值那么高，但是这几家所谓的领头企业，略高一点的估值，我觉得对于整个市场的发展也是有某种的羊头效应，能够引领这个市场，让大家对这个市场更多地关注，不是个坏事。”

“所以为什么投头部的两三个、四五个的企业有它所谓的优先级就是这样，所以对于我们来讲，今天去投一个AI的企业和三四年前投一个同样阶段、同样团队、同样故事的一个AI的企业，今天的估值肯定比三四年前要高的，你可以说三四年前偏低了也行，你说偏高了也行，但是今天跟那个时候比肯定是高了。”邝子平表示。