陕西煤业2021年上半年业绩预告分析与思考

截至2021年7月10日，本年度收益率回撤至27.18%。

主要是这两周陕西煤业股价持续回调所致。近两周以来陕煤股价走势弱于大盘和整个煤炭板块。目前来看主要是两个方面的原因造成的，其一是短线交易者为了避开红利税而在分红前抛盘；其二是周五收盘后公司发布了半年度业绩预告。很显然这个业绩预告是低于市场预期的，有大资金提前获知消息后抢跑了。当然，这个业绩预告也低于我个人对陕西煤业的预期。说实话，2021年上半年煤价高位运行，虽说有保供任务在身，但我个人觉得陕煤主营业务加投资收益上半年净利润应该轻松过百亿。没成想只有85亿左右。二季度扣非净利润也就只有80亿-37亿=43亿元左右。扣非净利润与一季度几乎一样。这样的业绩预告着实让人窝火。

静下心来仔细思量，这份业绩预告透露了一些信息，但也不完全是坏事。

首先，我们要知道业绩预告不一定准确，和真正的半年度业绩报告是有出入的，至少2020年度业绩预告就与最终的年报有出入。

另外，陕西煤业的长协煤占比应该是提高了，其价格与期货价格完全不相干，非常稳定，牢牢被有形之手掌控着。这是一把双刃剑，有弊有利，大型国有煤企在供给侧结构改革后未来的经营业绩周期波动性估计会大幅减弱。大型国有煤企肩负着保供任务，虽不失为现金奶牛，但其业绩的想象空间也受到了限制。

最后值得注意的一点是上半年公司净利润在85亿元左右，这是非常重要的信息，但大多数人应该是被业绩不及预期的思想念头占据了大脑，忽略了这业绩预告中最重要的数字。如果这样的业绩持续到下半年，那么全年业绩有望达到170亿元左右。

有人会说目前的高煤价高景气度不可持续等等原因，其实煤价高低与陕煤的关系已经不是很大，前文说了这业绩预告透漏了一个比较重要的信息就是陕煤的长协煤比例大幅度提高了。夏季用电高峰以及冬季采暖，下半年煤炭的消耗只高不低，三四季度陕煤维持上半年的长协煤价应该不是太大问题，毕竟公司现在的煤炭售价一点也不高。另外周末央行宣布下调金融机构存款准备金率。市场中的货币进一步释放，水涨船高下，下半年大宗商品价格仍有支撑，高位震荡是大概率事件。我个人觉得2021年陕西煤业全年净利润到达160亿-170亿不是什么大问题。

基于此判断，我个人仍觉得1000亿的陕西煤业就是给投资者送钱的，业绩预告虽不及预期，顶多就是限制了公司向上的想象空间（可适当下修卖点），但并不影响公司的兜底价值。如果仅仅因为上半年只挣了85亿而不是100亿就要卖股砸盘，那就让大资金砸的更猛烈些吧，砸到900亿市值，800亿市值，如果能砸到85亿市值就更好了，那么陕煤半年就赚一个上市公司。但这样的好事绝对不会有，虽说大资金会借机砸盘恐吓小散户交出筹码，但大资金绝不是傻子，绝不会因为地上掉的是85元而不是100元而不捡。

这样浅显的路边捡钱道理放在生活中人人明白，人人会抢着捡拾，但一到了股票市场中就没有几个人明白了，真是奇哉怪哉！究其原因所在，盖因投资人被上下波动的价格扰动失去了常识与平常心，神智被贪婪与恐惧占领。（以上思考仅为自己投资记录所用，不对他人构成投资建议，谨记投资有风险入市需谨慎。）