一个重要前提就是能保证实体经济维持较高的投资回报率。
综上所述，2008年的全球金融危机，已让全世界付出高昂代价。沉痛教训让
我们意识到资产价格泡沫和金融脆弱性的危险。即便在经济疲软的时候，使用赤
字货币化融资的手段也必须要慎之又慎。现代货币理论在一定程度上已经被一些
经济体实施到具体的政策运用，部分发达经济体持续宽松的货币政策，全球债务
规模和债务率攀升，全球资本流动加剧，金融市场不稳定性增强，我们应该及时
预防金融风险，做好政策应对。按照我们的分析，中国制造业较强、工业部类较
广，具有较高比例的高生产效率部门，也有较大的空间可以实施适度宽松的货币
政策，而不用担心带来较为显著的通胀压力。但是，我们也需要看到，现代货币
理论的风险在于债务的积累和效率的下降。因此，我们初步认为，现代货币理论
的政策主张短期内在中国可以用而弊处可控，主要源于中国较强的实体经济供给
能力和制造业为主的工业体系。但是，目前的传统政策工具已经基本能够应对短
期的经济波动和促进经济中长期健康可持续发展，现代货币理论的政策主张可以
在出现重大经济风险和金融稳定受到威胁的时候使用，而且中国也不一定需要货
币当局直接出面，在实践中已经具有较好的政策中介载体。我们应该看到，未来
中国发展的脚步无法阻挡，中国经济的韧性显著增强，中国科技进步的步伐坚定
有力。发展中出现的暂时性、短期化的问题不能阻碍中长期的发展目标。结构重
于总量，长期重于短期。未来一个阶段中国的经济增长速度可能逐渐放缓，但是
经济结构的变化将比以往更为显著，现代货币理论的部分政策主张可以发挥结构
性发力的特点，重点支持一些需要扶持、资金密集型的行业快速健康发展。
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