小米集团利润分析及市值预测 采用机构对小米集团未来3年利润年化增长率预测的均值31.1%，预计202...

采用机构对小米集团未来3年利润年化增长率预测的均值31.1%，预计2023年非IFRS归母净利润293亿元。按照平均31.2倍市盈率测算，预计2023年底市值9,128亿元。2021年7月13日收盘市值5,647亿元，预期年化收益率21.5%【(9,128/5,647)^(1/2.47)-1】。

一、利润增长率预测

小米集团2021年5月发布1季度业绩公告，随后多家机构给出了未来3年的盈利预测。基于2020年非IFRS归母净利润130亿元，机构预测的2023年非IFRS归母净利润介于245亿元和367亿元之间，年化增长率介于23.5%和41.3%之间，平均31.1%。剔除两个极端值，另外3家比较接近，分别为28.1%、35.8%和32.9%。

二、利润预测

采用机构对小米集团未来3年利润年化增长率预测的均值31.1%，预计2021-2023年非IFRS归母净利润分别为171亿元、224亿元和293亿元。

三、市值预测

小米集团2018年-2020年非IFRS市盈率介于21.0倍和53.9倍之间，平均31.2倍。2019年非IFRS归母净利润115亿元，2019年底市值2,422亿元，非IFRS市盈率21.0倍。2020年非IFRS归母净利润130亿元，2020年底市值7,009亿元，非IFRS市盈率53.9倍。

预计2021-2023年非IFRS归母净利润分别为171亿元、224亿元和293亿元，按照31.2倍市盈率测算，预计2021年底市值5,312亿元，2022年底市值6,963亿元，2023年底市值9,128亿元。

四、非IFRS归母净利润测算

1、非IFRS净利润

小米集团2018-2020年净利润分别为135亿元、101亿元和203亿元。少数股东损益金额很小，归母净利润接近净利润。在净利润基础上，调整非经常项目，2018-2020年非IFRS净利润分别为86亿元、115亿元和130亿元。

2、利润调整

小米集团2019年净利润101亿元，非IFRS净利润115亿元，其中以股份为基础的薪酬调整22亿元。

小米集团2020年净利润203亿元，非IFRS净利润130亿元，其中投资公允价值变动净值调整-122亿元。