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1一些轻资本的企业，“投入一定，产出无限大”。它们在成长过程中就很慷慨的通过分红回馈股东。 比如贵州茅台50%的净利润用来分红。 它的发展不需要太多的留存收益。 林园说:我当初买茅台花了1块钱，现在茅台每年给我分红3块钱。 这就是土财主的赚钱方式:赚一个钱，往兜里装一个钱。 2有些企业在成长期，需要留存净利润去扩大规模。留存的一美元能创造出大于一美元的收益。 但到了成熟期，就用高分红来回馈股东。 比如长江电力，中国神华，大秦铁路，汇丰银行，双汇发展。 现在的分红达到8%-10%，如果早年间在成长未结束时买入，现在的分红可能达到原始本金的20%以上。 3有些企业，扩张的欲望永不停歇。用无限扩张来推动成长。寿命还不够长。 不管在成长期，还是在成熟期，每年都把赚得钱投入到扩张之中。 比如海底捞，苏宁国美，华夏幸福，6大生态循环补给的乐视，华为，恒瑞医药，很多钢铁企业，煤炭企业…… 它是曾经赚了很多钱。 但它们在不停的开店、买地，买矿，买生产线，研发。 扩张的基因让他们虽然很富有，手头却没有闲钱。 更别提回馈股东了。 林园说:大钱不缺，缺小钱。 直到扩张到有一天，企业进入衰退期。 几十年的积累，被带进了坟墓里。 它们赚得钱都变成了堆在后院的废铜烂铁。 投资要么投“投入一定，产出无限大”的轻资产企业。 它们赚得净利润更接近自由现金流。 要么投企业进入成熟期也不会衰退的长寿企业。它会用高分红来回馈股东。 不要投今年赚的钱，要留给明年续命的黑洞企业。 这种企业成长期不会分红，成熟期也不会分红，衰退期更不会分红。 |
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