我在玩火？

虽然，短短的几行字，也是通过几个小时的斟酌，删了又改，改了又删，才发送出去。

没想到等待对方回复的过程也是如此煎熬，这种忐忑像极了一个情窦初开的少年。

过了几分钟，终于等到美女律师的回复，但短短的几分钟像经历了好几个春夏秋冬。

看见微信上红红的未读消息，却百般犹豫不敢点进去看，虽然期待惊喜，更害怕被拒绝。

还好，美女律师说：“周六要和当事人见面，周日吧。”

她居然没有像电视剧里的都市精英女性一样拒我于千里之外，我心中大喜，但我明白，她也许只是把我当成一个潜在中的客户，或觉得我还有点小帅。

我接着回复她：“好，周日见，早点休息。”

没敢再多说，也没见她继续回复，心情突然又变得失落。

好了，下面说正事谈股票。

昨天清仓了金龙鱼，全部加进涪陵榨菜。主要还是因为涪陵榨菜继续杀跌，只好加大电流。

虽然，目前还有少许云南白药，但现在的持仓已经变成万达电影、涪陵榨菜、健之佳三足鼎立之势。后面我会重点挖掘几百亿市值的优质细分龙头（如现在的万达电影和涪陵榨菜）。

因为据我判断，在未来很长一段时间里，它们会比那些几千亿市值的行业龙头公司更具成长性和爆发力，毕竟这些千亿巨无霸已经普遍经历了前几年的估值提升，短期内股价上难有大作为。

金龙鱼这次的操作完全是个败笔，持有2个半月，从最高盈利30多万，眼睁睁的看着一路回调，到昨天卖出就剩下8万利润。后面无论再看好的股，涨到关键性位置都必须按纪律减仓。

很多人想必有疑问，为什么我会抄底涪陵榨菜？

从2021年一季度业绩来看，营收同比增长46.86%，净利润增长22.73%，明显利润增速乏力，跟不上营收。

我们抛开2020年一季度数据受疫情影响不看，2021年一季度营收7.09亿，相对2019年一季度营收5.27亿，增长了34.5%，2021年一季度净利润2.03亿，相对2019年1.55亿，增长了30%，还是略低于营收增速。

我之前说过，最好的公司是那些利润增速大幅高于营收增速的，因为在固定成本不变的情况下，多出的营收可以更多的转化成利润，这方面可以借鉴我之前对东方财富的分析。

但是，我们看财报不能看表面，要去分析为什么涪陵榨菜的净利润增速会低于营收。

根据公司公布的数据可以看见， 2021年一季度涪陵榨菜的毛利率是60%，2019年一季度毛利率是58%，毛利率还在提升，公司应该多赚钱才是，那么问题到底出在哪里？

继续深挖可以发现，之前公司的销售费用率一直维持在20%的样子，但今年一季度突然增长到24%，多出了近3000万。

这明显是公司为了平滑利润，延后确认了去年的销售费用，因为2020年的营收是22.73亿，销售费用是3.68亿，而2019年的营收19.9亿，销售费用是4.07亿，营收在增加，而销售费用下滑这么多，明眼人一看就知道是公司做了手脚。

如果把这多出的销售费用，加回净利润，那么2021年一季度净利润相对2019年的增幅将达到50%。

在公司成长质量如此健康、速度如此之快的情况下，股价却跌到了2019年的位置，完全形成背离。

另外，大家可以回顾一下，我当时在高位对伟星新材的分析文章《果断剔除重点关注》，伟星新材就是看似高成长，但成长质量已经变得不健康的一个经典例子。

我们抄底，不仅要看增长速度，还要看质量。

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声明：写文章完全是因为失业全职炒股后时间多得没处用。文章只分享本人的生活和对股票的思考，不做任何投资建议。文中提到的个股，均带有自己强烈的偏见，切记不要抄作业，哪天崩盘了我也得跳楼，不想再多出一条人命。

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