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今天看到一文章，高善文谈A股指数与未来利率的。他的观点是，到2030年，10年期国债收益率会降到2%，也即总体会降息。他的观点来自于日本和韩国，当整个经济增长率下降后，投资收益率下降，利率必然一同下降。他判断中国会走日本和韩国之路，利率未来会下降。当然，什么时候下降，他没有说。 目前的十年期国债收益率在3%到3.1%之间。银行一年期贷款基准利率是4.75%，高出十年期国债利率1.65到1.75个百分点。实际贷款利率一般比这个要高，特别是中小企业。 我的观点来自于对中国非金融企业的债务分析，反正我的观点早已经在博客里讲得很清楚了。总体上，高的观点和我的观点是殊途同归。但我们的观点仍然有差别，我的判断是，高的观点太温和了。 去年以来,很多声音就是中国加息,其中有不少专业机构和高官的声音，中国要收缩货币政策,加息，但我一力在奋力抗争。我的观点恰恰不是加息，而是降息。因为中国企业要存活，利率政策不能把中国企业干死！ 而国外金融资本通过大规模涌入中国，在进行大规模无风险套利。他们无风险套利可以取得至少8个点的收益，而中国实体经济企业基本上是5个点以上的贷款利率，这样两两相差13个点。这是中国企业脖子上的绳索，也是国际金融资本插在中国金融企业身上吸血的管子。中国要想在国际竞争中无往不利，必须改变这种状况，改变这种颠倒的不分黑白的猪头政策。否则会出现一个什么局面呢？大量的国际金融资本会寄生在中国的机体上，而这些寄生的收益，全来自于中国企业的贷款利息。它是中国企业向国际金融资本输血的过程，而且是巨量的输血，那么高额的输血，年年输，最后就是中国实体经济输掉整场竞争。 它实际上是一个巨额的利益输送。中国实体经济每年贷款，按5%左右输送给银行利益。然后国际上无风险套利资金，要么躺在银行大单上，要么进入其他金融机构进行无风险套利，中国的银行业或其他金融机构向国际金融资本输送巨额利益。因为他们在国外是零利率借款，因此进入中国，挣至少3个点 的利差，挣平均每年5个点的汇差，一年从银行或其他金融机构取得8个点的无风险收益，这就形成一个无形的管道，中国实体经济的宝贵血液从贷款企业经银行或其他金融机构打个转，最终流向外国金融资本。这个循环，不难判断。关键是这个利益输送管道是政策之间相互脱节造成的，我们的政策制定者，他们可能不会这么想问题。他们想问题时，不会想那么多的环节，银行只管从企业收利息。跟外资打交道，也只管算汇率，利率，他们从来不想中外企业这个待遇上的巨大差别。可以说是天壤之别。 13%的中外企业悬殊，如果长期下去，就是13%的复利！它足够可以推毁无数的中国实体经济，外国金融资本也可以用这个手段，将中国外汇储备掏空。 假如说进来5万亿人民币，10年后他们将拿走169728.37万亿元，无风险套利近12万亿;15年呢,拿走312713.52万亿元,无风险套利超过26万亿;20年呢,会是多少?576154.39万亿,无风险套利52.62万亿。当然，实际情况远比这个复杂，但大局摆在那里。 还有，外国金融资本一旦尝到了点甜头，一定会大规模进来套利。因为关键就在于无风险，无风险就是白得，是一定要得到一定能得到的。且对国际金融资本来讲，一年有8个点就很不错了。而且我们社保等收益才几个点？如果我是中投，我就来无风险套利，让银行和外汇管理部门最后输掉底裤。 因此，我们看到周末单向降息的消息。但在我看来，降得太少了。他们无风险套利差，还有3个多点。这个远远不够阻止国际金融资本进来套利。 但好在至少走出了一小步。 |
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